APAKAH Pembeli Backstop
Pembeli belakang adalah entiti yang bersetuju untuk membeli semua baki, sekuriti yang tidak berlangganan daripada tawaran hak, atau isu. Dalam kes ini, tawaran hak didirikan terlebih dahulu oleh penerbit sebagai tawaran hak yang diinsuranskan . Pembeli belakang menyediakan keselamatan kepada firma penerbit dengan menjamin bahawa semua saham yang baru diterbitkan akan dibeli, yang membolehkan syarikat memenuhi keperluan pengumpulan dana. Backstop juga dikenali sebagai pembeli siap sedia.
PEMBATALAN Pembeli Backstop
Pembeli Backstop adalah salah satu bentuk penajajaminan sedia ada, di mana satu atau lebih bank pelaburan menandatangani perjanjian dengan syarikat di mana mereka bersetuju untuk menjual secara umum sebarang saham yang tidak berlangganan untuk harga secara amnya tidak kurang daripada harga langganan yang berkaitan dengan penawaran hak. Dalam hal pembeli belakang atau pendirian, pihak bersetuju untuk pergi lebih jauh dan membeli saham yang tidak berlangganan. Pembeli belakang biasanya dipanggil selepas pihak penaja jamin lain gagal menjual semua saham dengan diskaun kepada orang ramai.
Bursa Saham New York (NYSE) umumnya melihat tawaran hak sebagai tawaran awam untuk wang tunai dan tidak tertakluk kepada kelulusan pemegang saham. Namun tawaran hak yang diinsuranskan berbeza: pusingan pengumpulan dana tambahan mereka tertakluk kepada pengawasan.
Pembelian balik secara umumnya datang selepas tiga pusingan sebelumnya tawaran hak. Pada pusingan pertama, syarikat itu menawarkan para pemegang saham sedia ada untuk membeli saham saham pada harga diskaun kepada harga pasaran. Pada pusingan kedua, syarikat itu menawarkan hak pemegang saham yang sedia ada untuk melanggan saham tambahan yang masih belum disahlanggan. Dalam pusingan ketiga, syarikat itu memeterai perjanjian yang ditaja jamin jika satu atau lebih penaja jamin telah bersetuju untuk membeli mana-mana saham yang tidak diambil dalam tawaran hak, termasuk dalam oversubscription, untuk dijual semula kepada orang ramai dalam tawaran yang ditaja jamin. NYSE memandang pusingan ini sebagai tawaran awam untuk wang tunai hanya jika usaha pemasaran dibuat kepada sekumpulan besar pembeli yang berpotensi dan jika saham dibeli oleh sekurang-kurangnya beberapa pembeli berpotensi ini. Dalam pusingan keempat, pembeli balik boleh membeli sehingga 19.9% dalam agregat saham saham biasa sebelum penawaran hak.
Pembeli belakang mungkin menghadapi kekangan jika mereka adalah pihak yang berkaitan: pengarah, pegawai, pemegang saham 5%, atau mana-mana orang atau syarikat yang mempunyai kaitan dengan pemegang kedudukan tersebut. Tidak ada keperluan pelesenan broker-dealer untuk pembeli balik, tetapi kebanyakannya mempunyai lesen seperti mereka biasanya bank pelaburan atau sindiket pengunderaitan. Dalam kes yang satu atau lebih pelabur besar bersetuju untuk bertindak sebagai pembeli belakang, mereka tidak dibenarkan terlibat dalam aktiviti untuk mengurangkan risiko langganan yang tidak dibayar dan mereka tidak akan menerima bayaran siaga. Lebih-lebih lagi, jika pihak yang berkaitan mahu mengambil bahagian dalam pusingan lain, mereka mesti duduk dalam satu pusingan. Akhir sekali, pihak yang berkaitan mesti membeli saham dalam pembelian siap sedia dengan syarat yang sama kepada para pemegang saham yang sedia ada dalam tawaran hak.
Kebaikan dan Keburukan Pembeli Pintu
Penerbit mungkin mempertimbangkan tawaran siaga dan pembeli belakang jika mereka dikehendaki menaikkan modal tertentu. Namun apabila mengira bilangan jualan saham yang diperlukan untuk menaikkan modal yang diperlukan, penerbit harus mempraktikkan yuran backstop ke dalam jumlah penawaran: backstopping dapat menanggung kos syarikat yang besar sebagai pembeli mundur mengambil risiko mengeluarkan sekuriti baru dan dibayar premium dalam kembali. Sebagai contoh, pada tahun 2006, apabila Berkshire Hathaway Warren Buffet bertindak sebagai pemborong untuk syarikat USG Corporation, ia memperolehi bayaran tidak dapat dikembalikan sebanyak $ 67 juta untuk perkhidmatan tersebut. Pampasan sandaran secara umumnya adalah bayaran siap sedia rata ditambah jumlah per saham.
Penerbit mungkin juga mempertimbangkan tawaran hak siaga jika harga saham tidak menentu. Kerana tempoh penawaran adalah dari mana-mana dari 16 hingga 45 hari, para pemegang saham boleh menunggu sehingga akhir tempoh untuk memutuskan sama ada mereka akan menjalankan hak mereka dan melanggan berdasarkan harga saham perdagangan di pasaran, yang mungkin sama atau kurang daripada harga langganan. Penerbit tidak mahu menetapkan harga langganan terlalu rendah tetapi harus mempertimbangkan kemungkinan pemegang saham akan terbongkar. Pembeli belakang adalah daya pengurangan yang menarik dalam acara ini.
