Hasil Perbendaharaan pada dasarnya adalah kadar pelabur yang mengutip Perbendaharaan AS untuk meminjam wang. Kadar ini berbeza-beza mengikut tempoh yang berbeza, membentuk keluk hasil. Hasil Perbendaharaan, khususnya hasil 10 tahun, dilihat sebagai mencerminkan sentimen pelabur mengenai ekonomi.
Harga dan hasil bergerak ke arah yang bertentangan. Apabila pelabur berasa lebih baik tentang ekonomi, mereka kurang berminat dengan Treasurys yang selamat dan lebih terbuka untuk membeli pelaburan berisiko. Oleh itu, harga Treasurys turun, dan kenaikan hasil. Apabila pelabur lebih berhati-hati tentang kesihatan ekonomi dan prospeknya, mereka lebih berminat untuk membeli Treasurys, dengan itu menolak harga dan menyebabkan hasil menurun.
Terdapat beberapa faktor ekonomi yang memberi kesan kepada hasil Perbendaharaan, seperti kadar faedah, inflasi, dan pertumbuhan ekonomi. Semua faktor ini cenderung mempengaruhi satu sama lain juga.
Takeaways Utama
- Treasurys yang disokong kerajaan AS dilihat sebagai pelaburan selamat bagi pelabur, dengan hasil Perbendaharaan dilihat sebagai penunjuk sentimen pelabur terhadap ekonomi. Harga bon kerajaan dan hasil Perbendaharaan bergerak terbalik ke arah satu sama lain, dengan harga jatuh mengangkat hasil yang bersamaan sementara kenaikan harga lebih rendah hasilnya. Jika pelabur merasa yakin tentang ekonomi, mereka secara umumnya mahu risiko lebih tinggi, pelaburan ganjaran yang lebih tinggi daripada Treasurys; kecenderungan ini mendorong harga Perbendaharaan menjadi lebih rendah dan menghasilkan yang lebih tinggi. Pelabur yang waspada terhadap ekonomi mungkin melangkah sedikit dari pelaburan yang berisiko dan sebaliknya menjadi tumpuan kepada Treasurys yang disokong kerajaan, yang mendorong harga lebih tinggi dan menghasilkan lebih rendah. Kadar, inflasi, dan pertumbuhan ekonomi adalah antara faktor makro terbesar yang mempengaruhi persepsi pelabur mengenai ekonomi dan arah hasil Perbendaharaan.
Faktor Utama Yang Mempengaruhi Hasil Perbendaharaan
Kadar faedah
Hasil Perbendaharaan adalah sumber keprihatinan pelabur di seluruh dunia. Hasil Perbendaharaan adalah penanda aras utama yang mana semua kadar diperolehi. Nota-nota perbendaharaan dianggap sebagai aset paling selamat di dunia, memandangkan kedalaman dan sumber-sumber kerajaan AS.
Apabila Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah utama, kadar dana persekutuan, ia mewujudkan permintaan tambahan untuk Perbendaharaan, kerana mereka boleh mengunci wang pada kadar faedah tertentu. Permintaan tambahan ini untuk Perbendaharaan membawa kepada kadar faedah yang lebih rendah.
Jabatan Perbendaharaan AS mengeluarkan empat jenis hutang untuk membiayai perbelanjaan kerajaan: Bon Perbendaharaan (T-bon), bil Perbendaharaan, nota Perbendaharaan, dan Sekuriti Dilindungi Inflasi-Perbendaharaan (TIPS); masing-masing mempunyai tarikh matang yang berbeza dan pembayaran kupon berbeza.
Inflasi
Apabila tekanan inflasi muncul, hasil Perbendaharaan bergerak lebih tinggi sebagai produk pendapatan tetap menjadi kurang wajar. Di samping itu, tekanan inflasi biasanya memaksa bank-bank pusat untuk menaikkan kadar faedah untuk mengecilkan bekalan wang. Dalam persekitaran inflasi, pelabur dipaksa untuk mencapai hasil yang lebih besar untuk mengimbangi kuasa pembelian yang berkurangan di masa hadapan.
Perkembangan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi yang kukuh biasanya membawa kepada peningkatan permintaan agregat, yang mengakibatkan peningkatan inflasi jika ia berterusan dari masa ke masa. Semasa tempoh pertumbuhan yang kukuh, terdapat persaingan untuk modal. Akibatnya, pelabur mempunyai banyak pilihan untuk menjana pulangan yang tinggi.
Sebaliknya, hasil Perbendaharaan mesti meningkat untuk Perbendaharaan untuk mencari keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Sebagai contoh, jika ekonomi berkembang pada kadar lima peratus dan saham menghasilkan tujuh peratus, sedikit yang akan membeli Perbendaharaan kecuali mereka menghasilkan lebih banyak daripada saham.
