Apakah Roll Index?
Gulungan indeks adalah strategi pelaburan indeks pasif menggunakan gabungan dana indeks dan sekuriti jangkaan ekuiti jangka panjang (LEAPS). Pelabur mesti melancarkan satu siri pilihan LEAP untuk mendapatkan pendedahan kepada langkah jangka panjang dalam indeks. Leverage dari pilihan membolehkan pelabur untuk membesarkan keuntungan dan boleh menyebabkan melebihi indeks dalam jangka panjang.
PEMBATALAN Roll Indeks
Pelabur boleh membuat pendedahan yang sama seperti melabur dalam penanda aras standard menerusi strategi indeks roll, tetapi sering dengan modal kurang kerana pendedahan daripada pilihan LEAP. Dari masa ke masa, kedudukan itu akan mempunyai ciri-ciri pembayaran yang sama dengan strategi pengindeksan biasa, tetapi pulangan cenderung sedikit lebih tinggi kerana pendedahan dari pilihan pada peringkat awal persediaan.
Beli dan tahan pelabur, bukan peniaga, lebih suka LEAPS, yang mempunyai tarikh tamat tempoh dari sembilan bulan hingga tiga tahun. Seorang pelabur boleh menggantikan pilihan panggilan LEAP dengan pilihan panggilan yang mempunyai tarikh tamat tempoh, pada dasarnya membenarkan pelabur untuk melancarkan penyertaan mereka dalam aset yang mendasari pilihan ke hadapan selama-lamanya. Opsyen panggilan LEAP boleh menggalakkan kecekapan modal yang lebih tinggi kerana mereka memerlukan kurang modal daripada membeli aset itu sendiri, dalam kes ini ETF ekuiti, menggunakan strategi dengan LEAPS memanggil pilihan roll ke hadapan..
Seorang pelabur boleh melaksanakan roll ke hadapan menggunakan harga mogok yang sama untuk yang baru sebagai yang lama, atau mogok baru boleh ditetapkan. Kontrak baru dengan harga pemogokan yang lebih tinggi daripada kontrak opsyen asal menjadikan strategi itu naik, sementara kontrak baru dengan harga mogok yang lebih rendah menjadikan strategi itu tergelincir.
Volatilitas menentukan harga opsyen, dengan volatiliti yang lebih rendah yang membawa kepada kos yang lebih rendah untuk pilihan membeli. Walaupun ketidakstabilan telah meningkat pada tahap yang rendah pada tahun 2017, ia kekal di bawah purata jangka panjang yang membuat roll indeks dengan LEAPS strategi yang menarik.
Had Terbitan Indeks
Strategi roll indeks menggunakan pilihan panggilan LEAP pada indeks ekuiti khusus ETF seperti SPY. Walau bagaimanapun, LEAPS tidak tersedia untuk semua ETF, menyempitkan kelas aset untuk strategi tersebut. Senarai pilihan LEAPS untuk ETF boleh didapati dalam talian di Chicago Board Options Exchange.
Pelabur harus mempertimbangkan kos opsyen rolling ke depan sebelum melaksanakan strategi ini sebagai penggulungan yang memerlukan pelabur untuk menutup satu kedudukan pilihan, berpotensi kehilangan, dan membeli kedudukan baru.
