Melabur seperti Warren Buffett bukan seni atau sains. Sebaliknya, ia adalah kajian tentang sifat manusia dan kesediaan untuk mengikuti jalan biasa. Sebagai Oracle of Omaha telah membuktikan, membosankan tidak sama tidak menguntungkan. Pelaburannya sering mencerminkan produk dan perkhidmatan yang paling asas, dari barangan pengguna seperti pisau cukur dan detergen dobi untuk minuman ringan dan insurans kereta. (Untuk lebih banyak mengenai Warren Buffett dan pegangannya sekarang, lihat Coattail Investor.)
Prinsip asas strategi Buffett ialah untuk melabur dalam syarikat-syarikat yang dia percaya akan memberikan pelaburan nilai jangka panjang, bukannya melabur dalam mode atau teknologi yang mungkin menguntungkan dalam jangka pendek tetapi mungkin menjadi usang pada masa hadapan. Pelaburannya dipandu oleh kata-kata terkenalnya: "Lebih baik membeli sebuah syarikat yang hebat dengan harga yang adil daripada syarikat yang adil dengan harga yang luar biasa."
Memilih Pelaburan Dengan Nilai Jangka Masa Pada tahun 1987, Buffett menyatakan dengan terperinci, "Saya akan memberitahu anda mengapa saya suka perniagaan rokok, ia berharga sesen pun untuk membuatnya menjualnya dengan satu dolar, ia ketagihan dan ada kesetiaan jenama yang hebat." Walaupun beliau kemudian menyatakan bahawa industri tembakau telah dibebani dengan isu-isu yang membuatnya mengubah pandangannya, kenyataan ini menyimpulkan penerangan Buffett tentang pelaburan yang sempurna.
Syarikat induk Buffett, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), mempunyai portfolio yang mengandungi kedua-dua anak syarikat milik penuh, seperti Geico Auto Insurance dan Benjamin Moore & Co., dan blok saham yang boleh diperbadankan dalam syarikat awam yang didagangkan. Sebagai contoh, Berkshire Hathaway adalah pemegang saham terbesar kedua-dua Coca Cola (NYSE: KO) dan Kraft Foods (NYSE: KFT), jenama yang mana-mana di seluruh pasaraya Amerika. Untuk mencari pegangan yang paling baru-baru ini mencari borang SEC 13F. (Belajar untuk menilai sistem dimana perniagaan membuat pendapatan mereka dalam Mendapatkan Tahu Model Perniagaan .)
Walaupun pelaburan ini menguntungkan, pilihan Buffett yang paling tidak masuk akal adalah pembelian pembelian Candy dan Gillette. Kedua-duanya begitu seolah-olah biasa bahawa mereka menafikan saham pasaran mereka dan keupayaan mereka untuk menjana keuntungan yang kebanyakan syarikat hanya bermimpi. Mari kita lihat mereka secara mendalam.
Contoh 1: Lihat Candy: Model Perniagaan Sempurna Pada tahun 1972, Buffett membeli Candy Lihat dari keluarga See untuk $ 25 juta. Lihat \ 'telah wujud sejak tahun 1921, dan kedai-kedainya, yang direka untuk kelihatan seperti mereka berada diMain Street di sebuah kampung tradisional Amerika, boleh didapati di seluruh Amerika Syarikat barat juga di banyak lapangan terbang. Pilihan mereka tidak bergaya atau tidak terang; syarikat itu menawarkan jenis tambang yang walaupun tidak dalam gaya, juga tidak pernah keluar dari fesyen. Sepanjang dekad berikutnya, Buffett melabur $ 32 juta lagi dalam perniagaan. Sejak pengambilalihannya, pengeluar runcit dan pengeluar runcit yang nominal telah kembali $ 1.35 bilion kepada pemiliknya. Apa yang menarik Buffett untuk pelaburan ini? Terutamanya, ia adalah perniagaan yang sangat menguntungkan dengan fundamental yang luar biasa menarik. Pendapatan pretaxnya adalah 60% daripada modal yang dilaburkan. Sebagai perniagaan tunai, akaun belum terima bukan merupakan isu. Bagi aliran tunai, perolehan pesat produk yang digabungkan dengan kitaran pengedaran pendek meminimakan inventori. Strategi operasi, seperti kenaikan harga sebelum Hari Valentine, memberikan hasil tambahan yang langsung menuju ke bawah. Oleh itu, perusahaan yang kelihatan seperti ini adalah model perniagaan yang sempurna. Sebagai tambahan untuk membiayai pertumbuhan sendiri selama bertahun-tahun, See \ 's telah membuktikan dirinya sebagai lembu tunai yang berharga yang keuntungannya menawarkan Berkshire Hathaway sumber sumber dalaman yang lain untuk membuat pengambilalihan lain. (Untuk bacaan berkaitan, lihat Lembu Tunai Mengesan.)
Contoh 2: Gillette: Satu lagi Kejayaan Besar StoryGillette menyediakan satu lagi contoh strategi pelaburan Buffett. Pada tahun 1989, Gillette adalah sebuah syarikat dengan produk teras yang begitu teguh di pasaran yang seolah-olah setiap rumah di Amerika menggunakannya. Pencukur Gillette, dan lebih banyak pisau cukur yang sesuai dengan mereka, sekali memberikan 71% keuntungan syarikat dan memegang sebilangan besar pasaran sebagai jenama teratas di Amerika Syarikat. Pena, pensil, penapis dan Kertas Cecair syarikat itu, sama dengan kekurangan glamor, dijual di setiap tempat yang boleh dibayangkan, dari kedai alat tulis ke pasar raya ke gerai surat khabar. Syampu Putih Hujan, Pengawal Rite dan Antiperspirant Idea Kering, dan krim pencukur Gillette Foamy adalah semua jenama nama yang kuat, yang bersama-sama mewakili $ 1 bilion jualan pada tahun 1989. Semasa tahun 1980-an, industri cukur digegar sebagai pisau cukur pakai buang pada mulanya mengambil yang penting bahagian jualan dari Gillette. Pada tahun 1988, Coniston Partners mencuba pengambilalihan daripada syarikat Gillette. Gillette memenangi pertempuran itu, dan pada tahun 1989, syarikat itu mendefinisikan semula industri dengan pengenalan Sensor Razor, sebuah produk yang merayu kepada keinginan lelaki untuk produk berteknologi tinggi / berteknologi tinggi dan menyegarkan semula jualan dan keuntungan syarikat. Pada tahun yang sama, Buffett melangkah dengan membeli saham bernilai $ 600 juta, menjadikan Berkshire Hathaway pemilik 11% daripada syarikat barangan pengguna, tempat duduk di papan dan dividen tahunan $ 52.5 juta yang sihat. Melalui tahun 1990an, harga saham Gillette memberi Berkshire Hathaway keuntungan kertas yang signifikan. Dalam masa kurang dari 24 bulan, pelaburan $ 600 juta bernilai $ 850 juta. (Ketahui tentang strategi korporat yang digunakan untuk melindungi diri mereka daripada pengambilalihan yang tidak dikehendaki dalam Pertahanan Pengambilalihan Korporat: Perspektif Pemegang Saham.)
Kesabaran Membayar modus operandi Buffett adalah bersabar, jadi dia tidak membubarkan pegangannya dan mengambil keuntungan segera. Sebaliknya, beliau terus menunjukkan keyakinannya terhadap pengurusan Gillette, walaupun syarikat itu melabur berjuta-juta dolar dalam penyelidikan dan pembangunan dan memperoleh Duracell, satu lagi jenama Amerika klasik. Pada tahun 2005, pengambilalihan Gillette oleh Proctor & Gamble (NYSE: PG) menilai saham Berkshire Hathaway pada lebih daripada $ 5 bilion dan menjadikan Berkshire Hathaway sebagai pemegang saham terbesar pengeluar produk pengguna terkemuka di dunia. Memandangkan P & G sesuai dengan parameter Buffett sebagai sebuah syarikat yang memiliki banyak nama jenama kegemaran Amerika, dia meyakinkan Wall Street bahawa dia bukan sahaja akan memegang saham, tetapi akan meningkatkan kedudukannya dalam syarikat itu.
Jika Buffett melabur $ 600 juta asal dalam Indeks 500 Standard & Poor daripada dalam P & G, nilainya sebelum dividen akan berkembang menjadi hanya $ 2.2 bilion. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai dividen, baca Fakta Dividen yang Anda Tidak Tahu .)
Walaupun See dan Gillette kelihatannya syarikat yang sangat berbeza, Buffett mengakui bahawa kedua-duanya memiliki formula yang paling berharga yang dapat dicapai oleh syarikat: produk nama jenama yang menguntungkan dan abadi. Kayu berkotak telah menjadi ruji masyarakat Amerika untuk generasi, dan See's adalah produk yang sangat disayangi bahawa syarikat itu melihat pertumbuhan walaupun pada tahun-tahun Kemelesetan Besar. Produk pencukur Gillette menyediakan keperluan yang tidak akan pernah hilang, dan produknya ditemui di rumah di seluruh Amerika dan dunia.
Secara kewangan, kedua-dua perniagaan mencerminkan strategi yang telah terbukti berjaya. Kos untuk menghasilkan gula-gula berkotak sering, seperti minyak wangi, kurang mahal daripada pembungkusan dan pemasaran produk. Ini diterjemahkan ke dalam keuntungan luar biasa. Dan perniagaan pisau cukur yang diterajui oleh Gillette dan masih menguasai adalah contoh asal model perniagaan yang memberikan produk yang lebih besar, jarang dibeli (cukur) untuk menjual produk yang lebih kecil, berulang kali dibeli (bilah pakai buang) kepada pelanggan untuk sepanjang hidup mereka. Ini dikenali sebagai model Razor-Razorblade. (Untuk lebih lanjut, baca Think Like Warren Buffett dan Warren Buffett: Bagaimana Ia Mengajarnya .)
Kesimpulan Langkah pertama dalam mereplikasi strategi pelaburan Buffett adalah mencari syarikat-syarikat yang indah dengan nilai jangka panjang dan saham yang cukup berharga. Langkah seterusnya adalah untuk melepaskan diri dari luar dan melabur. See's menguntungkan sebelum Buffett membelinya, sama seperti Gillette telah diketahui di Wall Street sebagai pelaburan yang diingini. Ia adalah kesediaan Buffett untuk meletakkan wang tunainya dan memegang saham-saham ini untuk jangka panjang yang memisahkannya daripada orang-orang yang hanya menonton dan menunggu.
Buffett telah menggambarkan strateginya sebagai pendekatan "Rip van Winkle" selepas watak utama cerita pendek terkenal oleh pengarang Amerika Washington Irving yang tertidur dan bangun 20 tahun kemudian. Masa yang sempurna adalah sukar jika tidak mustahil untuk dicapai, tetapi Buffett menerangkan bahawa "kita hanya cuba menakutkan apabila orang lain tamak dan tamak hanya apabila orang lain takut."
Untuk mengetahui cara mendapatkan keuntungan Warren Buffett dengan menggunakan borang 13F untuk menggabungkan pilihannya, baca Build A Baby Berkshire .
