H-Saham vs A-Shares: Gambaran Keseluruhan
Membeli saham syarikat awam di Republik Rakyat China (PRC) tidak semudah membeli saham saham di Amerika Syarikat. Walaupun saham yang didagangkan di pasaran awam di Amerika Syarikat secara umum tersedia kepada sesiapa sahaja yang mempunyai wang untuk membayar mereka, pasaran saham Cina mempunyai sekatan yang ketat ke atas siapa yang boleh membeli dan apa yang tersedia untuk pembelian. Perbezaan penting untuk diketahui jika anda ingin memulakan perdagangan atau melabur di sana.
Syarikat-syarikat yang didagangkan secara umum di China biasanya berada di bawah tiga kategori saham:
- A-saham mewakili syarikat-syarikat China yang tersenarai di dalam negeri yang berdagang di bursa saham China seperti Bursa Saham Shenzhen dan Shanghai. Perdagangan saham ini dalam yuan renminbi (CNY). Saham-saham adalah Saham Pelaburan Asing Tersenarai Domestik. Mereka menyenaraikan bursa Shenzhen dan Shanghai, dan perdagangan dalam mata wang asing. Saham-saham, yang didagangkan di bursa Hong Kong, dikawal oleh undang-undang China dan bebas diperdagangkan oleh sesiapa sahaja. Dagangan saham ini menggunakan dolar Hong Kong (HKD).
Bergantung kepada di mana mereka disenaraikan, ketiga-tiga saham mungkin mempunyai denominasi renminbi tetapi perdagangan dalam mata wang yang berbeza-beza.
A-Shares
Saham-saham Cina adalah saham syarikat-syarikat yang diperbadankan yang berpangkalan di tanah besar China yang disenaraikan di kedua-dua bursa saham Shanghai atau Shenzhen. A-saham pada amnya hanya tersedia untuk berdagang ke warganegara Cina daratan. Walau bagaimanapun, pelaburan asing dalam syarikat-syarikat ini dibenarkan melalui struktur yang dikawal selia. Sesetengah pelabur institusi mungkin layak sebagai Pelabur Institusi Luar Negara Berkelayakan (QFII) atau program perdagangan ketat yang lain. Hanya sekumpulan pelabur institusi yang terpilih yang berkelayakan untuk status QFII dan boleh membeli dan menjual Saham A Cina.
Selepas tahun 2007, China membiarkan pelabuhan daratan Cina membeli sama ada A-saham atau H-syarikat yang disenaraikan di Bursa Saham Shanghai. Sebelum itu, pelabur daratan Cina boleh membeli hanya saham A, walaupun H-saham juga ditawarkan. Oleh kerana pelabur asing boleh berdagang saham H, saham tersebut lebih cair daripada saham A.
Saham-saham dikeluarkan di China di bawah undang-undang China dan disebut dalam yuan Cina atau renminbi. Bagi pelabur Amerika yang tidak layak QFII, satu-satunya cara untuk mengakses saham ini mungkin melalui dana pasaran baru muncul atau dengan melabur dalam resit depositari Amerika (ADR).
Indeks Pasaran Muncul MSCI
Terdapat banyak usaha untuk memberi pelabur asing individu peluang yang lebih besar untuk meletakkan wang mereka menjadi A-saham. Salah satu cara yang boleh dilakukan oleh para pelabur adalah dengan melihat peluang pelaburan yang berbeza yang mungkin termasuk A-saham seperti dana dagangan pertukaran (ETF) dan dana lain.
Indeks Pasaran Muncul MSCI berjumlah 33% di pasaran China dan sebahagiannya termasuk saham besar A-saham dari China. Pada Februari 2019, firma itu mengumumkan bahawa ia meningkatkan beratnya saham A-besar dari 5% hingga 20% menjelang November 2019-langkah yang dikatakan diterima oleh para pelabur. Pada akhir langkah itu, firma itu berkata ia akan mempunyai 253 besar dan 168 midcap A-saham dalam indeks itu.
B-Saham
Saham-saham B juga terdiri daripada syarikat-syarikat Cina yang dimasukkan, disebut dalam mata wang asing seperti dolar AS (USD) dan HKD, bergantung kepada pertukaran penyenaraian. B-saham lebih banyak tersedia untuk pelabur asing.
H-Saham
Saham H Cina mewakili saham syarikat-syarikat Cina yang didagangkan secara awam yang tersenarai di Bursa Saham Hong Kong. Saham H dikeluarkan di China di bawah undang-undang China dan tertakluk kepada keperluan penyenaraian Bursa Saham Hong Kong.
Peraturan menyatakan bahawa akaun tahunan mesti mengikut Hong Kong atau piawaian perakaunan antarabangsa. Selain itu, artikel penubuhan syarikat mesti termasuk bahagian-bahagian yang menjelaskan pelbagai bentuk saham dalam negeri dan saham asing, termasuk saham H, serta hak yang diberikan kepada setiap pembeli.
Tidak seperti A-saham yang tersenarai di bursa saham Shanghai atau Shenzhen dan berdagang dalam renminbi Cina, sebutan H-saham, dan berdagang dengan nilai muka dolar Hong Kong. H-saham juga terbuka untuk semua pelabur untuk berdagang.
Biasanya terdapat perbezaan harga di antara saham A dan saham syarikat H. Juga, A-saham biasanya berdagang pada premium kepada saham-H.
Pertimbangan Khas
Satu cara untuk melabur di China ialah melalui Penerimaan Depositari Amerika (ADR). Sijil ini, yang mewakili beberapa saham syarikat asing, didagangkan di pasaran AS. ADR menghapuskan apa-apa sekatan untuk pelabur yang tidak boleh, melainkan, melabur dalam entiti asing. Dan kerana mereka berdagang di bursa Amerika, mereka dihargai dalam dolar AS, jadi tidak ada masalah dengan harga, dan nilai mata wang atau pertukaran.
Satu lagi pertimbangan adalah Shanghai-Hong Kong Stock Connect, sebuah sistem yang direka untuk memberi akses kepada pasaran bersama pelabur. Idea di sebalik sistem ini adalah untuk menghubungkan kedua bursa saham Shanghai dan Hong Kong dan memberi peluang kepada para pelabur untuk berdagang saham di setiap pasaran menggunakan broker mereka sendiri. Ditubuhkan pada tahun 2014, Stock Connect memberi peluang kepada orang asing membeli saham-saham tanpa sekatan biasa yang mereka datangi. Semua urus niaga dijalankan di CNY-bukan dalam dolar Hong Kong.
Takeaways Utama
- A-saham adalah saham syarikat yang berpangkalan di tanah besar China yang tersenarai sama ada di bursa saham Shanghai atau Shenzhen. Saham-saham pada amnya hanya tersedia untuk berdagang ke warganegara China. Saham-saham syarikat China yang tersenarai di Bursa Saham Hong Kong dipetik dan didagangkan dengan nilai muka dolar Hong Kong. Saham-saham H terbuka untuk diperdagangkan kepada semua pelabur.
