Dalam "The Comedy Divine, " Dante, penyair Itali abad ke-13, menggambarkan perjalanan melalui neraka. Dia pastinya berada di sisi yang salah dari perdagangan derivatif.
Sebutkan derivatif kepada pelabur dan visi purata yang timbul daripada Pengurusan Modal Jangka Panjang, dana lindung nilai yang besar yang strategi perdagangan arbitraj gagal gagal hampir runtuh sistem kewangan global pada tahun 1998, dan Enron, di mana penyalahgunaan derivatif memainkan peranan dalam salah satu kebankrapan terbesar dalam sejarah Amerika.
LIHAT: 5 Pelajaran Dari Kebankrapan Terbesar di Dunia
Dengan ini, ada derivatif yang sesuai untuk pelabur runcit purata? Satu aspek derivatif adalah pasti - mereka mempunyai masalah imej. Baca terus untuk mengetahui mengapa derivatif telah menerima reputasi buruk dan sama ada ketenaran ini layak.
Masalah dengan Derivatif
Terdapat empat masalah asas yang menyumbang kepada imej negatif derivatif:
- Tekan buruk. Sekiranya ia bukan berita buruk, ia bukan berita. Kisah-kisah dalam akhbar cenderung memberi tumpuan kepada penyalahgunaan derivatif yang tidak sah dan bukannya bagaimana mereka digunakan dengan sah. Persepsi dan maklumat yang tidak diketahui oleh pelabur. Kesesuaian yang tidak sesuai dengan sumber dan temperamen pelabur. Kurangnya pendidikan pelabur.
Orang awam runcit membaca cerita-cerita bencana ini dan membentuk pendapat berdasarkan apa-apa yang lain tetapi apa yang mereka baca di dalam kertas atau melihat di televisyen. Akibatnya adalah bahawa orang ramai cenderung untuk mengikuti berita utama dan menumpukan pada penyalahgunaan derivatif yang tidak sah, dan mereka tidak memahami kelebihan sejarah menggunakan derivatif.
Siapa yang menggunakannya?
Walaupun terdapat perdebatan yang telah dipublikasikan, pertumbuhan derivatif tidak begitu ketara. Menurut Mercantile Exchange (CME), kontrak niaga kecil mini S & P 500 (satu per lima saiz kontrak biasa) telah ulang tahun ke-10 pada tahun 2007. Tambahan pula, jumlah perdagangan harian purata dalam kontrak itu telah mencapai lebih dari 1 juta kontrak setiap hari. Dalam semua produk ekuiti, jumlah itu mencapai 1.6 juta kontrak sehari. Pertumbuhan tahun ke tahun dari tahun 2005 hingga 2006 telah meningkat 30% dalam niaga hadapan e-mini dan 134% kontrak pilihan pada masa hadapan.
Data daripada penyelidikan pelabur Institusi Greenwich Associates dan dana lindung nilai menunjukkan keutamaan yang jelas: 80% daripada pelabur institusi menggunakan opsyen saham tunggal, disenaraikan dan over-the-counter, seperti 96% dana lindung nilai. Kira-kira 74% pelabur institusi dan 77% dana lindung nilai menggunakan pilihan indeks. Niaga hadapan Indeks digunakan oleh dua pertiga pelabur institusi dan separuh daripada dana lindung nilai. Dana yang diperdagangkan dipergunakan oleh 70% pelabur institusi dan 84% dana lindung nilai. Semua strategi lain adalah pucat berbanding.
LIHAT: Asas Niaga Hadapan: Pengenalan
Persepsi Pelabur
Terdapat empat persepsi asas atau pendapat orang ramai mengenai derivatif.
Satu lagi strategi untuk pelabur bernilai tinggi tinggi diuruskan dana niaga hadapan dan / atau dana lindung nilai. Sama ada kategori aset ini juga mempunyai pendekatan dana-dana. Ingatlah, pulangan tidak berkorelasi merupakan tema penting dalam banyak model peruntukan aset. Banyak model pelaburan broker-broker utama memanggil peruntukan 4% untuk niaga hadapan yang diuruskan dan peruntukan 7-11% untuk dana lindung nilai, bergantung kepada pendidikan pelabur, sumber kewangan dan perangai.
Satu strategi untuk pelabur yang berumur lebih dari 50 tahun adalah menggunakan strategi pilihan untuk menghasilkan pendapatan dan melindungi prinsipal, seperti penulisan panggilan tertutup dengan jangka panjang. Satu lagi strategi adalah untuk meniru portfolio saham dengan pilihan ekuiti jangka panjang yang dikenali sebagai sekuriti jangkaan ekuiti jangka panjang (LEAPS). Dalam strategi ini, pelabur meletakkan 80 hingga 90% daripada portfolio dalam sekuriti pendapatan tetap dan baki selebihnya dalam LEAPS untuk pendedahan ekuiti. Sila berhati-hati dengan apa-apa implikasi cukai apabila menggunakan opsyen.
LIHAT: Menggunakan LEAPS Dengan Kolar
Pengawasan
Kebanyakan peniaga broker mempunyai standard kesesuaian jelas untuk pelabur runcit, bukan hanya dari segi sumber kewangan tetapi dari segi pendidikan dan perangai juga. Terdapat juga piawai kesesuaian untuk penasihat individu dari segi tempoh, latar belakang dan pengalaman. Di samping itu, kebanyakan firma akan mempunyai tahap penyeliaan yang lebih tinggi pada akaun pelanggan yang terlibat dalam strategi lanjutan.
Walaupun CME bertindak balas untuk membersihkan kepentingan para ahli di kalangan pelanggannya, seperti kontrak ekuiti, pertukaran asing dan, paling terkini, tenaga, ia mengakui bahawa kontrak lain seperti eurodollars dan swap kadar faedah jelas merupakan pasaran institusi dan tidak dipromosikan kepada pelanggan runcit. CME juga menganggap opsyen sebagai langkah dari niaga hadapan dalam tahap kecanggihan yang diperlukan untuk kesesuaian. Intinya adalah bahawa tahap kecanggihan sangat penting untuk kesesuaian pendidikan.
Memang ada keperluan untuk penasihat dan broker-firma firma untuk terlibat dalam pendidikan pelanggan, sama seperti pelbagai pertukaran ada. CME adalah contoh terbaik bagaimana pertukaran atau firma dapat mendidik pelanggan, kerana menawarkan seminar, webinar, CD-ROM dan bahan bercetak untuk tujuan pendidikan pelabur.
Garisan bawah
Sama ada derivatif dan pelaburan alternatif mempunyai tempat dalam portfolio anda adalah satu soalan sahaja yang boleh anda jawab. Semuanya datang ke kesesuaian. Prinsip panduan dalam masyarakat kewangan sepatutnya menjadi "Ketahui pelanggan anda." Prinsip ini bukan pilihan, jadi jika anda memutuskan untuk melompat ke dalam derivatif, pastikan anda sebagai pelabur yang tepat untuk pasaran ini.
