Dana kekayaan negara telah menarik banyak perhatian pada tahun-tahun kebelakangan ini kerana lebih banyak negara membuka dana dan melabur dalam syarikat besar dan aset. Sesetengah pakar menganggarkan bahawa semua dana kekayaan berdaulat digabungkan untuk memegang lebih daripada $ 5 trilion aset pada tahun 2012, sejumlah yang dijangka tumbuh dengan cepat. Ini telah memberi jalan kepada kebimbangan yang meluas mengenai pengaruh dana ini terhadap ekonomi global. Oleh itu, adalah penting untuk memahami dengan tepat apakah dana kekayaan berdaulat dan bagaimana mereka mula-mula.
Kumpulan Wang Kekayaan Sovereign
Dana kekayaan berdaulat adalah kumpulan wang milik negara yang dilaburkan dalam pelbagai aset kewangan. Wang biasanya berasal daripada lebihan belanjawan negara. Apabila sebuah negara mempunyai wang yang berlebihan, ia menggunakan dana kekayaan berdaulat sebagai satu cara untuk menyalurkannya ke dalam pelaburan daripada sekadar menyimpannya di bank pusat atau menyalurkannya kembali ke dalam ekonomi.
Motif untuk menubuhkan dana kekayaan berdaulat berbeza mengikut negara. Sebagai contoh, Emiriah Arab Bersatu menjana sebahagian besar pendapatannya daripada mengeksport minyak dan memerlukan satu cara untuk melindungi lebihan rizab daripada risiko berasaskan minyak; Oleh itu, ia meletakkan sebahagian wang itu dalam dana kekayaan berdaulat. Banyak negara menggunakan dana kekayaan berdaulat sebagai satu cara untuk memperoleh keuntungan demi kebaikan ekonomi negara dan rakyatnya.
Fungsi utama dana kekayaan berdaulat adalah untuk menstabilkan ekonomi negara melalui kepelbagaian dan menjana kekayaan untuk generasi akan datang.
Sejarah
Dana pertama bermula pada tahun 1950-an. Dana kekayaan negara muncul sebagai penyelesaian bagi negara yang mempunyai lebihan belanjawan. Dana kekayaan kedaulatan pertama adalah Kuasa Pelaburan Kuwait, yang ditubuhkan pada tahun 1953 untuk melabur lebihan pendapatan minyak. Hanya dua tahun kemudian, Kiribati mencipta dana untuk memegang rizab pendapatannya. Sedikit aktiviti baru berlaku sehingga tiga dana utama telah diwujudkan:
- Pihak Berkuasa Pelaburan Abu Dhabi (1976) Perbadanan Pelaburan Kerajaan Singapura (1981) Kumpulan Wang Pencen Kerajaan Norway (1990)
Sepanjang beberapa dekad yang lalu, saiz dan jumlah dana kekayaan berdaulat telah meningkat secara dramatik. Pada tahun 2012, terdapat lebih daripada 50 dana kekayaan berdaulat, dan mengikut Institut SWF, ia telah melebihi utara $ 5 trilion.
Komoditi Versus Kekayaan Bukan Kerajaan Sovereign Funds
Dana kekayaan negara boleh jatuh ke dalam dua kategori, komoditi atau bukan komoditi. Perbezaan antara kedua-dua kategori adalah bagaimana dana dibiayai.
Dana kekayaan kedaulatan komoditi dibiayai dengan mengeksport komoditi. Apabila harga naik komoditi, negara-negara yang mengeksport komoditi itu akan melihat lebihan lebih besar. Sebaliknya, apabila ekonomi yang didorong oleh eksport mengalami kejatuhan harga komoditi itu, defisit dicipta yang boleh menjejaskan ekonomi. Dana kekayaan berdaulat bertindak sebagai penstabil untuk mempelbagaikan wang negara dengan melabur di kawasan lain.
Dana kekayaan kerajaan komoditi telah menyaksikan pertumbuhan yang besar apabila harga minyak dan gas meningkat antara 2000 dan 2012. Pada tahun 2012, dana yang dibiayai komoditi berjumlah lebih daripada $ 2.5 trilion.
Dana bukan komoditi biasanya dibiayai oleh lebihan rizab mata wang asing daripada surplus akaun semasa. Dana bukan komoditi berjumlah $ 2 trilion pada 2012, iaitu tiga kali jumlah keseluruhan tiga tahun sebelumnya.
Pada masa ini, majoriti dana dibiayai oleh komoditi, tetapi dana bukan komoditi mungkin mencapai lebih daripada 50% daripada keseluruhan pada tahun 2015.
Apakah Dana Kekayaan Berdaulat Melabur?
Dana kekayaan negara secara tradisinya adalah pasif, pelabur jangka panjang. Beberapa dana kekayaan berdaulat mendedahkan portfolio penuh mereka, tetapi dana kekayaan berdaulat melabur dalam pelbagai kelas aset termasuk:
- Bon kerajaan
Walau bagaimanapun, semakin banyak dana yang beralih kepada pelaburan alternatif, seperti dana lindung nilai atau ekuiti swasta, yang tidak dapat diakses oleh kebanyakan pelabur runcit. Dana Kewangan Antarabangsa melaporkan bahawa dana kekayaan berdaulat mempunyai tahap risiko yang lebih tinggi daripada portfolio pelaburan tradisional, memegang kepentingan besar dalam pasaran baru muncul yang tidak menentu.
Dana kekayaan negara menggunakan pelbagai strategi pelaburan:
- Sesetengah dana melabur secara eksklusif dalam aset kewangan awam yang tersenarai. Yang lain melabur dalam semua kelas aset utama.
Dana juga berbeza dalam tahap kawalan yang mereka anggap apabila melabur dalam syarikat:
- Terdapat dana kekayaan berdaulat yang meletakkan had ke atas bilangan saham yang dibeli di syarikat dan akan menguatkuasakan sekatan sama ada untuk mempelbagaikan portfolio mereka atau mematuhi standard etika mereka sendiri. Dana kekayaan lain juga mengambil pendekatan yang lebih aktif dengan membeli saham yang lebih besar dalam syarikat.
Perbahasan Antarabangsa
Dana kekayaan yang berdaulat mewakili sebahagian besar daripada ekonomi global yang besar dan berkembang. Kesan dan potensi potensi yang boleh diperolehi oleh dana ini terhadap perdagangan antarabangsa telah menimbulkan pembangkang yang besar, dan kritikan itu telah dilancarkan selepas pelaburan kontroversi di Amerika Syarikat dan Eropah. Berikutan krisis gadai janji pada tahun 2006-2008, dana kekayaan berdaulat membantu menyelamatkan bank-bank Barat, CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, dan Morgan Stanley. Ini membawa para pengkritik untuk bimbang bahawa negara-negara asing semakin banyak mengawal institusi kewangan domestik dan bahawa negara-negara ini boleh menggunakan kawalan itu atas alasan politik. Ketakutan ini juga boleh membawa kepada perlindungan terhadap pelaburan, yang berpotensi merosakkan ekonomi global dengan menyekat dolar pelaburan berharga.
Di Amerika Syarikat dan Eropah, banyak pemimpin kewangan dan politik telah menegaskan kepentingan pemantauan dan kemungkinan mengawal selia dana kekayaan negara. Banyak pemimpin politik menegaskan bahawa dana kekayaan negara menimbulkan ancaman kepada keselamatan negara, dan ketiadaan ketelusan mereka telah menyebabkan kontroversi ini. Amerika Syarikat menangani masalah ini dengan meluluskan Undang-Undang Pelaburan Asing dan Keselamatan Negara 2007, yang menimbulkan pengawasan yang lebih besar apabila sebuah kerajaan asing atau entiti milik kerajaan cuba membeli aset AS.
Kuasa Barat telah dijaga untuk membenarkan dana kekayaan berdaulat untuk melabur dan meminta ketelusan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, kerana tidak ada bukti substantif bahawa dana beroperasi di bawah motif politik atau strategik, kebanyakan negara telah melembutkan kedudukan mereka dan juga mengalu-alukan pelabur.
Garisan bawah
Saiz dan jumlah dana kekayaan berdaulat terus berkembang, memastikan bahawa dana ini akan kekal sebagai bahagian penting dalam ekonomi global pada masa akan datang. Satu laporan menyatakan bahawa jika dana kekayaan berdaulat terus berkembang pada kadar semasa mereka, mereka akan melebihi pengeluaran ekonomi tahunan AS menjelang 2015 dan Uni Eropah menjelang 2016. Kemunculan dana kekayaan berdaulat adalah satu perkembangan penting untuk pelaburan antarabangsa. Oleh kerana isu-isu peraturan dan ketelusan diselesaikan pada tahun-tahun akan datang, dana ini mungkin mengambil peranan utama dalam membentuk ekonomi global.
