Apakah Swap Utama Penambahan?
Swap utama yang bertambah ialah kontrak derivatif di mana dua rakan niaga bersetuju untuk menukar aliran tunai-biasanya kadar tetap untuk kadar berubah, seperti kebanyakan jenis kadar faedah atau kontrak swap silang mata wang. Walau bagaimanapun, dalam kes ini, jumlah prinsipal nosional meningkat dari masa ke masa mengikut jadual yang kedua-dua pihak bersetuju terlebih dahulu. Swap didagangkan over-the-counter (OTC) supaya terma-terma boleh disesuaikan dengan pihak-pihak yang terlibat.
Produk ini juga boleh dipanggil menukar swap, swap akumulasi, swap pinjaman pembinaan, swap drawdown, dan pertukaran langkah-langkah.
Takeaways Utama
- Tukar swap utama adalah sama dengan swap vanila, kecuali jumlah nada swap yang berkembang dari masa ke masa. Tukar swap berguna jika aliran tunai meningkat dari masa ke masa. Dengan cara ini swap berpadanan dengan aliran tunai. Keadaan pertukaran swap telah dipersetujui terlebih dahulu oleh kedua-dua pihak, termasuk jadual berapa banyak dan bila jumlah nosional akan meningkat.
Memahami Swap Utama Pengambilan
Terutamanya perniagaan dan institusi kewangan, bersama dengan beberapa pelabur besar, boleh menggunakan swap utama yang bertambah.
Dalam pertukaran vanila biasa atau biasa, satu pihak mengurangkan pendedahan kepada risiko sementara yang lain menerima risiko untuk potensi pulangan yang lebih tinggi. Biasanya, jumlah prinsipal nosional kontrak swap tetap berterusan. Walau bagaimanapun, dalam swap utama yang bertambah, prinsipal nosional berkembang dari masa ke masa sehingga kontrak swap matang.
Pihak-pihak dalam pertukaran vanili mungkin menukar pembayaran pelaburan kadar tetap, seperti bon Perbendaharaan, untuk pembayaran pelaburan kadar berubah, seperti gadai janji, di mana kadar naik dan turun. Gadai janji itu boleh didasarkan pada LIBOR ditambah 2%, jadi LIBOR berbeza-beza, demikian pula pembayaran hipotek.
Alasan untuk pertukaran adalah untuk satu pihak untuk menetapkan pembayaran pelaburan kadarnya yang berpatutan. Pihak lain mungkin berpendapat bahawa kadar faedah akan bergerak dalam arah yang menggalakkan dan bersedia untuk mengambil risiko, melalui swap, bahawa mereka akan.
Daripada pelaburan bon atau gadai janji, aliran tunai mungkin dari perniagaan. Atau aliran tunai mungkin diperlukan untuk membiayai perniagaan. Dalam mana-mana kes, keperluan untuk aliran tunai tetap atau lindung nilai daripada kenaikan kos adalah faktor.
Menggunakan Swap Utama Pengambilan
Pertukaran utama yang menimbul dapat membantu syarikat muda yang memerlukan jumlah modal yang semakin meningkat. Ia sering digunakan dalam pembinaan, di mana projek-projek jangka panjang telah meningkatkan kos dari masa ke masa.
Sebagai contoh, sebuah syarikat pembinaan mahu mewujudkan struktur yang boleh diramalkan untuk kos faedah projek. Mereka tahu kos untuk tenaga kerja, bahan, dan peraturan akan meningkat dari masa ke masa dan ingin membuat pengaturan untuk itu sekarang. Mereka lebih suka siri pembayaran yang boleh diramalkan, meningkat, masa depan. Swap utama yang menimbulkan pertambahan dapat menentukan kos-kos ini dalam tranche yang telah ditentukan sebelumnya apabila ia bergerak ke setiap peringkat projek.
Ia juga boleh digunakan apabila dua pihak mahu menambah lagi pelaburan atau hutang yang mereka bertukar. Sebagai contoh, pelabur tahu bahawa mereka meningkatkan sumbangan mereka kepada aset sebanyak 10% setiap tahun, mereka boleh memasuki swap utama yang bertambah sehingga jumlah swap sepadan dengan jumlah pelaburan.
Contoh Swap Utama Pengambilan
Anggapkan terdapat dua pelabur yang menyumbang kepada aset yang memberi faedah.
John menerima LIBOR ditambah 1% atas pelaburannya sebanyak $ 1 juta.
Judy menerima kadar tetap sebanyak 3% atas pelaburannya $ 1 juta.
LIBOR kini 2% jadi John dan Judy kedua-duanya menerima jumlah bunga yang sama sekarang.
John bimbang kadar faedah mungkin menurun, yang akan menurunkan pulangannya di bawah 3%. Sebaliknya, Judy sanggup mengambil risiko bahawa kadar faedah akan tetap sama atau meningkat. Oleh itu, dia sanggup memasuki swap dengan John.
John akan membayar Judy LIBOR ditambah 1% (yang dia terima dari pelaburannya) dan Judy akan membayar John 3% (yang dia terima daripada pelaburannya).
Itu akan menjadi pertukaran vanila biasa. Tetapi kini menganggap bahawa John dan Judy keduanya menambah $ 50, 000 untuk pelaburan mereka setiap tahun. Mereka mahukan pertukaran untuk memohon kepada mereka tambahan sumbangan juga.
Ini adalah di mana aspek pertambahan itu masuk. Jumlah nosional untuk tahun ini akan menjadi $ 1 juta, tetapi tahun depan ia akan menjadi $ 1, 050, 000. Pada tahun berikutnya $ 1.1 juta, kemudian 1.15 juta pada tahun berikutnya.
Pertukaran itu akan tamat pada tarikh yang dipersetujui terlebih dahulu, seperti apabila pelaburan matang, katakan dalam lima tahun. Lebih lima tahun itu, jumlah nosional akan meningkat sebanyak $ 50, 000 setiap tahun.
Jumlah notional tidak ditukar. Sekiranya kadar faedah adalah sama, tiada pertukaran wang tunai. Jika kadar faedah berakhir berbeza (LIBOR bergerak naik atau turun dari kadar semasa) maka pihak yang berhutang membayar yang lain perbezaan pada kadar faedah pada jumlah nosional.
