Konflik perdagangan dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan mengimbangi perolehan S & P 500, yang dijangka turun pada tahun ke tahun pada S3 2019, untuk suku ketiga berturut-turut. Peninjau pasaran dan strategi pelaburan menasihatkan para pelabur untuk memberi tumpuan kepada 5 trend utama di sebalik trajektori menurun ini, termasuk impak input input dan kos buruh yang lebih tinggi pada margin keuntungan, yang dijangkakan prestasi lemah oleh bank-bank besar, kesan perang perdagangan ke saham teknologi, bagaimana perbelanjaan pengguna memegang, dan arahan bimbingan korporat sepanjang tahun depan, laporan Financial Times.
Data yang dikumpulkan oleh Sistem Penyelidikan FactSet dan dilaporkan oleh FT tidak menggalakkan. Margin keuntungan purata bersih untuk semua syarikat S & P 500 diunjurkan menjadi 11.3% pada S3 2019, berbanding 12.1% pada tempoh yang sama 2018. Pendapatan dan pendapatan bank diunjurkan turun sebanyak 1.6% dan 1.8%, YOY. Bagi saham berteknologi, pendapatan dijangka menurun sebanyak 10% YOY, kerana pendapatan meningkat sebanyak 0.3%.
Takeaways Utama
- Pendapatan S & P dijangka turun YOY pada Suku Tahun 2019.Ini akan menjadi suku ketiga penurunan yang ketara. Pengeluaran kos, konflik perdagangan, dan dolar yang semakin meningkat mencederakan keuntungan. Perbelanjaan pengguna telah kukuh, tetapi mungkin melemahkan. Keuntungan bank terkejut dengan menurunkan kadar faedah.Tetapi sejarah menunjukkan bahawa anggaran mungkin terlalu pesimis.
Kepentingan Untuk Pelabur
Goldman Sachs menganggarkan bahawa gaji akan meningkat sebanyak 3.2% YOY pada S3 2019, setiap FT. Sementara itu, dolar AS naik nilai kira-kira 3.4% pada suku tersebut, yang akan mengurangkan nilai pendapatan dan keuntungan dolar yang ditempah di luar negara oleh syarikat-syarikat AS. Sebagai sebuah kumpulan, syarikat S & P 500 memperolehi lebih daripada 40% jualan mereka dari luar AS
Kadar faedah jatuh, akibat penurunan harga oleh Federal Reserve, mengurangkan margin faedah bersih bank. Sementara itu, perang perdagangan AS-China adalah masalah utama bagi firma teknologi. "Kebimbangan terbesar dari pelabur terus menjadi awan hitam China yang melambangkan bayang-bayang panjang ke atas nama-nama semikonduktor dan teknologi, termasuk Apple, di seberang papan, " kata penganalisis di Wedbush Securities, Dan Ives kepada FT.
Perbelanjaan pengguna, yang menyumbang kira-kira 68% daripada KDNK AS, telah menjadi antara tempat terang baru-baru ini, disokong oleh kenaikan gaji dan kadar pengangguran yang jatuh ke paras terendah dalam tempoh 50 tahun. Walaupun terdapat tinjauan dalam beberapa tinjauan baru-baru ini, sentimen pengguna secara keseluruhannya kelihatan lebih berhati-hati. Di samping itu, jumlah pengguna yang besar dan semakin banyak mengalami masalah membayar tagihan mereka, menghadapi masalah kredit, atau membina jumlah hutang yang berlebihan, kajian suku tahunan oleh UBS mendapati.
Pengukuran utama syarikat yang semakin meningkat adalah keengganan mereka untuk membuat ramalan jangka panjang. Sebelum krisis kewangan tahun 2008, kira-kira satu daripada lapan syarikat S & P 500 menawarkan bimbingan mengenai tahun fiskal mereka yang berikutnya semasa panggilan pendapatan S3 mereka, FT menunjukkan. Sejak itu, bilangan syarikat yang memilih untuk menawarkan unjuran sedemikian telah menurun sebanyak separuh. Savita Subramanian, ketua strategi ekuiti dan kuantitatif AS di Bank of America Merrill Lynch, memberitahu FT bahawa jumlah itu mungkin "jauh lebih rendah" kali ini, kerana syarikat semakin tidak menentu tentang masa depan.
Melihat ke hadapan
Sepanjang 5 tahun yang lalu, pendapatan sebenar telah mengatasi anggaran konsensus sebanyak purata 4.9%, menurut analisis oleh FactSet yang dilaporkan oleh The Wall Street Journal. Memandangkan konsensus semasa memerlukan penurunan 4.5% dalam keuntungan S & P 500 YOY, peningkatan sedikit pendapatan adalah kemungkinan yang jelas. Pada Suku Tahun 2019, pendapatan sebenar hanya menurun sebanyak 0.1%, walaupun unjuran konsensus penurunan sebanyak 2.7% dalam musim pelaporan.
Dalam laporan semasa, BofAML memproyeksikan bahawa 3Q 2019 EPS sebenar untuk S & P 500 akan masuk kira-kira 2% di bawah tahap tahun lalu. Dalam minggu pertama laporan pendapatan untuk S3 2019, mereka mendapati bahawa perkadaran syarikat yang mengatasi anggaran EPS dan jualan adalah sejajar dengan purata sejarah, sementara rentak perolehan sahaja adalah jauh lebih tinggi daripada purata.
Walau bagaimanapun, Subramanian BofA memberi amaran bahawa ramalan konsensus untuk tempoh masa depan terlalu optimistik untuk memanggil pertumbuhan YOY EPS sebanyak 3% pada S4Q 2019 dan 10% untuk tahun penuh 2020. "Penurunan EPS adalah seperti lipas, " katanya kepada FT, sambil menambah, " Jarang sekali acara satu perempat."
