Pelbagai kelas aset, terutamanya saham, bon, dan mata wang, telah dikaitkan dengan lebih dekat dalam beberapa bulan kebelakangan berbanding pada masa lain sejak pertengahan 2016, menurut analisis oleh The Wall Street Journal. Penyebab utama fenomena ini adalah tahap ketidakpastian yang tinggi tentang arah pemacu makro seperti dasar perdagangan dan dasar kadar faedah, Jurnal menambah.
Pada dasarnya, artikel menghuraikan, pelabur telah membahagikan semua aset kepada dua kategori yang luas. Aset "Risiko" dilihat sebagai pelaburan selamat dan mereka cenderung untuk memajukan harga apabila jangkaan berubah menjadi penurunan. Sebaliknya, aset "risiko" adalah berorientasikan pertumbuhan, dan rali apabila percikan berita positif meningkat sentimen kenaikkan dan persepsi terhadap nisbah risiko / ganjaran yang lebih menarik.
Kepentingan Untuk Pelabur
Sepanjang tempoh ketika sentimen "risiko" berlaku, Indeks S & P 500 (SPX) meningkat, hasil pada Nota Perbendaharaan AS meningkat 10 tahun (iaitu, harga bon jatuh), euro menghargai nilai berbanding dolar AS, dan dolar AS menghargai berbanding yen Jepun. Dalam tempoh "risiko", sebaliknya berlaku.
Kajian ini melihat hari dagangan setakat ini pada 2019 hingga 21 Jun, mengenal pasti hari-hari di mana sentimen berlaku, dan mengikat sentimen terhadap peristiwa-peristiwa yang berlaku sebelum atau semasa perdagangan. Peristiwa juga merangkumi komen dan siaran data dari tokoh penting dasar atau organisasi seperti Presiden Trump, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell, Bank Pusat Eropah (ECB), dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF).
"Risiko" mencirikan 13 hari dagangan, dan "risiko" didominasi selama 14 hari. Hari-hari "risiko" telah ditandakan oleh tweet yang optimis mengenai kemajuan perundingan perdagangan oleh Trump, atau oleh isyarat dovish dari Fed. Sebaliknya, hari-hari "risiko" dikaitkan dengan ancaman tarif baru oleh Trump, komen hawkish dari pegawai Fed, atau ramalan pertumbuhan KDNK global yang lebih rendah oleh ECB dan IMF.
Bagi sesetengah pelabur, tempoh "risiko" mewakili peluang membeli. Neil Dwane, pengurus portfolio dan ahli strategi global di Allianz Global Investors, adalah antara mereka. Walau bagaimanapun, beliau mencari pelaburan yang pada umumnya tidak dikaitkan dengan pergerakan pasaran yang luas, dengan pembiayaan infrastruktur untuk produk tenaga bersih menjadi contoh yang dikongsi bersama dengan Jurnal. Sesungguhnya persekitaran pasaran semasa harus kondusif untuk memetik pemilihan saham, memandangkan korelasi satu tahun di kalangan saham dalam S & P 500 adalah 0.41, turun dari 0.75 pada 2013, setiap data dari Morgan Stanley dan Bloomberg disebut dalam laporan yang sama. Satu korelasi 1.0 akan mewakili semua saham bergerak dalam konsert yang lengkap.
Walaupun Jurnal melakukan analisis yang mudah menggunakan hanya saham AS, T-Notes AS, dan nilai dolar berbanding dua mata wang utama lain, Bloomberg memetik contoh lain aset "risiko" atau "risiko". Bagi "risiko", mereka termasuk bon korporat dan kerajaan yang berisiko tinggi, berisiko tinggi, menghasilkan mata wang pasaran baru, dan komoditi perindustrian seperti tembaga. Bagi "risiko", mereka menambah bon kerajaan Jerman (bund), stok pertahanan seperti utiliti, dan produk yang terikat dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) yang digunakan untuk melindung nilai daripada penurunan harga saham.
Melihat ke hadapan
S & P 500 meningkat sebanyak 7.0% untuk bulan ini melalui penutupan pada 24 Jun, meletakkannya pada landasan yang terbaik sejak Jun 1955, menurut Data Pasaran Dow Jones yang dipetik dalam artikel Jurnal yang lain. Sama ada ini mewakili peralihan keseluruhan yang berkekalan kepada sentimen "risiko" untuk kekal dilihat.
