Penalti pelepasan saham IPO tahun ini telah memburukkan pasaran penawaran umum. Pada masa yang sama, ia telah meningkatkan kemungkinan The We Company, unicorn bernilai $ 47 bilion dengan kerugian kewangan utama, mungkin melihat sahamnya turun dengan mendadak apabila ia dipublikasikan, seperti yang digariskan oleh The Wall Street Journal.
Apa itu The We Co?
Syarikat Kami, syarikat induk WeWork, adalah terasnya rangkaian kerjasama. Barisan utama perniagaannya ialah untuk menyewa hartanah dan menjadikannya ruang komuniti untuk disewakan kepada para pelawat bebas, pemula, usahawan, dan kini beberapa perniagaan besar.
Syarikat yang berpangkalan di New York City, kini merupakan penyewa pejabat tunggal terbesar di New York, kehilangan $ 1.9 bilion tahun lalu, lebih daripada Uber Technologies Inc. (UBER), dengan jualan $ 1.8 bilion. Seperti ahli-ahli kelas IPO yang lain, WeWork telah menggunakan perakaunan kreatif sama seperti IPO semasa gelembung dotcom dengan menyatakan bahawa ia harus diperlakukan seperti firma teknologi. Ramai yang ragu-ragu terhadap penciptaan syarikat itu dengan metrik keuntungan baru yang dipanggil "Ebitda disesuaikan komuniti." Metrik itu mengubah kerugian $ 1.9 bilion dari WeWork, salah satu yang terbesar untuk permulaan, kepada keuntungan $ 467 juta.
Unicorns Menggunakan Perakaunan Unconventional
Walaupun banyak syarikat-syarikat bersekutu, termasuk syarikat-syarikat perkongsian perjalanan, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) dan lain-lain, telah memetik potensi jangka panjang mereka untuk mengganggu sepenuhnya industri tradisional merentasi hiburan, pengangkutan, hotel, dan banyak lagi. juga terkenal kerana kehilangan jumlah wang yang bersejarah, menurut Jurnal.
Sebagai contoh, Uber dan Lyft Inc. (LYFT) melihat potensi pasaran keseluruhannya setinggi $ 1.4 trilion, dari keseluruhan industri pengangkutan, sambil memandang firma sebagai tidak lebih daripada perkhidmatan teksi yang diperluaskan.
Uber, yang dilancarkan pada hari Jumaat, mencatatkan kerugian $ 3.7 bilion pada 12 bulan yang berakhir Mac. Namun dengan ukuran metrik perakaunan baru yang syarikat itu mengatakan prestasi tolok yang lebih baik, yang dipanggil "keuntungan sumbangan platform yang dipenuhi, " Uber mengatakan ia membuat $ 940 juta tahun lalu berbanding kerugian operasi $ 3 bilion, menurut Jurnal. Saingan utama Uber, Lyft, menjana kerugian $ 911 juta pada tahun 2018, namun dengan ukuran "sumbangan" keuntungannya, ia membuat $ 921 juta.
Pelabur Awam Tidak Membeli Ia
Walaupun Uber dan Lyft pastinya bukan satu-satunya syarikat yang telah menghasilkan metrik yang tidak konvensional untuk lebih mencerminkan kesihatan dan potensi perniagaan mereka, para pelabur tidak membeli perakaunan baru mereka.
"Pelabur-pelabur awal cuba mencari penis yang akan membeli stok di pasaran awam, " kata Howard Schilit, seorang akauntan forensik yang dikenali untuk mengesan helah perakaunan, kepada Journal. "Untuk menjualnya, mereka membuat corak fakta yang tidak masuk akal."
Saham Uber turun 8.3% daripada harga IPO mereka pada penutup Rabu. Sementara itu, Lyft telah melihat penurunan harga saham hampir 20% daripada harga IPOnya pada Mac.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa hanya kerana saham Uber dan Lyft telah menurun sejak IPO mereka, ini tidak bermakna mereka tidak boleh membuat kemunculan semula bintang seperti bintang teknologi Facebook Inc. (FB), sekali jauh dari harga IPOnya. Bahawa dikatakan, kelemahan mereka baru-baru ini telah mewujudkan pasaran yang kurang ideal untuk pendatang baru dengan isu yang sama, sekurang-kurangnya dalam jangka masa terdekat.
Perakaunan mengetepikan, Syarikat Kami berkembang sangat pesat, dari 186, 000 ahli pada 2017 kepada 466, 000 ahli pada 2019 di hampir 500 lokasi di seluruh dunia, setiap video CNBC.
Pertumbuhan ini adalah apa yang mendorong pelabur swasta untuk terus mencurahkan wang ke dalam startup gen seterusnya, menyokong pertumbuhan di semua kos. Namun, pelabur awam telah menunjukkan bahawa mereka memerlukan naratif berasaskan angka yang lebih kuat tentang bagaimana profil kehilangan syarikat akan bertambah baik, dan menuntut untuk melihat laluan yang lebih jelas untuk keuntungan.
Melihat ke hadapan
Pasti, lembu WeWork memetik perbezaan utama syarikat daripada syarikat-syarikat perkongsian yang bergelut Uber dan Lyft dan firma-firma yang sangat bernilai yang beroperasi dalam warna merah.
Syarikat Kami, yang dijenamakan semula dari WeWork pada awal tahun ini, memandang dirinya sebagai sebuah syarikat teknologi yang lebih besar dan lebih beragam yang memanfaatkan penanaman komuniti, dari pendidikan, perumahan, bekerja, dan merangkumi semua aspek kehidupan.
Di samping keahlian bersama mereka, The We Company telah menggandakan perumahan, mewujudkan perjanjian bersama bersama WeLive, serta pendidikan melalui WeGrow, sebuah pra-K keuntungan dan sekolah rendah di New York yang memberi tumpuan kepada keusahawanan dan perancangan yang sedar untuk merebak di seluruh dunia. Syarikat Kami juga telah menyatakan bahawa ia mahu masuk ke dalam perbankan, dan baru-baru ini mengumumkan dana pelaburan baru bernilai $ 3 bilion yang dipanggil Ark, yang memberi tumpuan kepada pembelian hartanah.
