Pelabur suka pilihan kerana mereka meningkatkan berpuluh-puluh strategi pasaran. Fikirkan stok akan naik? Jika anda betul, membeli pilihan panggilan memberikan anda hak untuk membeli saham kemudian pada harga diskaun kepada nilai pasaran, keuntungan dari peningkatan. Mahu mengurangkan risiko jika stok anda tiba-tiba merosot? Mendapatkan pilihan meletakkan memberi anda keupayaan untuk tidur mudah, mengetahui anda boleh menjualnya kemudian pada harga yang telah ditetapkan dan hadkan kerugian anda.
Opsyen boleh membuka pintu kepada keuntungan besar atau memberi perlindungan terhadap kemungkinan kerugian. Dan, tidak seperti saham belian atau jualan pendek, anda boleh memperoleh kedudukan penting dengan modal terdahulu yang sederhana. Sama ada anda membeli atau menjual kontrak ini, memahami apa yang menjadi harga opsyen, atau premium, adalah penting untuk kejayaan jangka panjang. Bottom line: semakin banyak yang anda ketahui mengenai premium, semakin mudah untuk mengenali transaksi yang baik atau mundur dari transaksi kerana kemungkinannya melawan anda.
Nilai intrinsik
Terdapat dua komponen asas untuk premium pilihan. Yang pertama adalah nilai intrinsik kontrak, yang menandakan perbezaan antara harga mogok atau pelaksanaan (harga yang anda boleh membeli atau menjual aset pendasar) dan nilai pasaran aset semasa.
Sebagai contoh, anda membeli pilihan panggilan untuk Syarikat XYZ dengan harga mogok sebanyak $ 45. Sekiranya stok kini bernilai $ 50, opsyen mempunyai nilai intrinsik $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). Dalam kes ini, anda boleh membeli panggilan dan menjalankannya dengan serta-merta, menuai keuntungan $ 500 ($ 5 x 100 saham) Ini dikenali sebagai wang .
Walau bagaimanapun, jika anda membeli pilihan panggilan untuk XYZ dengan harga mogok $ 45 dan nilai pasaran semasa hanya $ 40, tidak ada nilai intrinsik. Yang dikenali sebagai keluar dari wang atau di bawah air .
Komponen kedua premium pilihan kini dimainkan, yang memperinci panjang kontrak.
Nilai Masa
Kontrak opsyen anda mungkin keluar dari wang tetapi akhirnya mempunyai nilai disebabkan oleh perubahan ketara dalam harga pasaran aset pendasar. Ini dikenali sebagai nilai masa kontrak. Secara kasar diterjemahkan, ia menandakan apa jua harga yang pelabur sanggup membayar di atas nilai intrinsik kontrak, dengan harapan pelaburan itu akhirnya akan dibayar.
Sebagai contoh, anda membeli pilihan panggilan XYZ dengan harga mogok sebanyak $ 45 dan terjun ke $ 40. Anda kini keluar dari wang tetapi, dalam satu atau dua bulan, stok mungkin naik ke $ 50 dan menjana keuntungan $ 5 per saham.
Harga pilihan termasuk taruhan anda stok akan dibayar dari masa ke masa. Jika anda membeli opsyen panggilan untuk $ 45 dan ia mempunyai nilai intrinsik $ 5 (stok yang dijual pada $ 50), anda mungkin bersedia untuk membayar tambahan $ 2.50 untuk memegang kontrak, mengharapkan asas untuk menambah keuntungan. Ini akan menjadikan premium pilihan $ 7.50 ($ 5 nilai intrinsik + $ 2.50 nilai masa = $ 7.50 premium).
Premium opsyen sentiasa berubah, bergantung pada harga aset pendasar dan jumlah masa yang tersisa dalam kontrak. Lebih mendalam kontrak dalam wang, lebih banyak premium meningkat. Sebaliknya, jika pilihan kehilangan nilai intrinsik atau keluar dari wang, premium jatuh.
Jumlah masa yang tinggal dalam kontrak juga memberi kesan kepada premium. Contohnya, premium akan turun apabila kontrak semakin hampir kepada tamat tempoh, faktor lain menjadi sama.
Mengukur Volatiliti
Walaupun premium cenderung merosot apabila habis tempoh, kadar penurunan itu boleh berubah dengan ketara. Pereputan masa ini menandakan komponen utama dalam pengiraan nilai masa kontrak.
Anda mungkin tidak akan membayar jumlah besar untuk panggilan cip biru atau dimasukkan ke dalam tetingkap 30 hari sebelum tamat kerana kemungkinan untuk pergerakan harga berskala besar terhad dalam tempoh yang agak singkat ini. Akibatnya, nilai masa akan merosot dengan baik sebelum tamat tempoh.
Premium opsyen untuk sekuriti yang lebih rendah kapitalis, seperti stok pertumbuhan panas, cenderung melemahkan lebih perlahan. Dengan instrumen ini, peluang untuk keluar daripada pilihan wang yang mencapai harga mogok jauh lebih tinggi, jadi pilihan itu memegang nilai masa lebih lama.
Oleh kerana variasi ini, peniaga pilihan harus mengukur volatilitas stok sebelum meletakkan pertaruhan. Satu cara yang biasa untuk mencapai tugas ini adalah dengan melihat sisihan piawai ekuiti. Berdasarkan data sejarah, sisihan piawai mengukur tahap pergerakan naik dan turun berhubung harga min. Nombor yang lebih rendah menunjukkan stok yang agak stabil iaitu salah satu yang biasanya memerintahkan premium pilihan yang lebih kecil.
Satu lagi cara untuk menilai ketidakstabilan adalah dengan menentukan beta, atau membandingkan turun naik saham ke pasaran secara keseluruhan. Beta di atas 1 mewakili ekuiti yang cenderung meningkat dan jatuh lebih daripada S & P 500 atau indeks yang lebih luas. Kecenderungan ini untuk pergerakan harga pelbagai yang lebih luas bermakna kontrak pilihan berkaitan biasanya akan membawa tag harga yang lebih tinggi. Ekuiti dengan beta kurang daripada 1 relatif stabil dan berkemungkinan membawa premium pilihan yang lebih kecil.
Langkah-langkah ini tidak semestinya sempurna kerana prestasi masa lalu stok tidak selalu meramalkan hasil masa depan. Di samping itu, acara satu masa boleh membuat stok kelihatan lebih tidak menentu daripada yang sebenarnya. Walau bagaimanapun, pengukuran volatilitas boleh sangat berguna dalam menentukan kestabilan harga syarikat.
Garisan bawah
Opsyen menyokong pelbagai strategi pasaran untuk pelabur yang berpengalaman tetapi mereka mempunyai risiko. Pemahaman yang kukuh mengenai faktor harga, termasuk turun naik, meningkatkan kemungkinan mereka akan membayar dengan pulangan yang lebih tinggi.
