Apakah Bon Diskaun?
Bon diskaun ialah bon yang diterbitkan kurang daripada nilai par-atau muka. Bon diskaun juga boleh menjadi bon yang kini diperdagangkan kurang daripada nilai muka dalam pasaran sekunder. Bon dianggap sebagai bon diskaun yang mendalam jika dijual pada harga yang jauh lebih rendah daripada nilai par, biasanya pada 20% atau lebih.
Yield Bond: Yield Semasa dan YTM
Takeaways Utama
- Bon diskaun ialah bon yang diterbitkan kurang daripada paras nilai nominal atau nilai mata wangnya. Bon juga boleh menjadi satu perdagangan yang kurang daripada nilai muka dalam pasaran sekunder. Perdagangan bon tertekan dengan diskaun yang ketara kepada rakan sebaya boleh menaikkan hasilnya secara berkesan ke tahap yang menarik. Bon pendeposit mungkin menunjukkan kepercayaan bahawa syarikat yang mendasari itu mungkin gagal membayar hutangnya.
Memahami Bon Diskaun
Banyak bon dikeluarkan dengan nilai muka $ 1, 000 yang bermaksud pelabur akan dibayar $ 1, 000 pada tarikh matang. Walau bagaimanapun, bon sering dijual sebelum matang dan dibeli oleh pelabur lain di pasaran sekunder. Bon yang perdagangan pada nilai kurang daripada nilai muka akan dianggap sebagai bon diskaun. Sebagai contoh, bon dengan nilai muka $ 1, 000 yang saat ini dijual dengan harga $ 95 akan menjadi bon diskaun.
Memandangkan bon adalah sejenis jaminan hutang, pemegang bon atau pelabur menerima faedah daripada penerbit bon. Faedah ini dipanggil kupon yang biasanya dibayar secara semiannually tetapi, bergantung pada bon boleh dibayar bulanan, suku tahunan, atau bahkan setiap tahun. Bon diskaun boleh dibeli dan dijual oleh pelabur institusi dan individu. Walau bagaimanapun, pelabur institusi mesti mematuhi peraturan khusus untuk menjual dan membeli bon diskaun. Contoh umum bon diskaun ialah bon simpanan AS.
Kadar Faedah dan Bon Diskaun
Hasil bon dan harga bon mempunyai hubungan songsang atau bertentangan. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon akan menurun, dan sebaliknya. Bon yang menawarkan bon pemegang faedah atau kadar kupon yang lebih rendah daripada kadar faedah pasaran semasa mungkin akan dijual pada harga yang lebih rendah daripada nilai muka. Harga yang lebih rendah ini adalah kerana peluang pelabur perlu membeli bon yang serupa atau sekuriti lain yang memberi pulangan yang lebih baik.
Sebagai contoh, katakan, kadar faedah naik selepas pelabur membeli bon. Kadar faedah yang lebih tinggi dalam ekonomi menurunkan nilai bon yang baru dibeli kerana membayar kadar yang lebih rendah berbanding dengan pasaran. Ini bermakna jika pelabur kami ingin menjual bon di pasaran sekunder, mereka perlu menawarkannya untuk harga yang lebih rendah. Sekiranya kadar faedah pasaran semasa meningkat cukup untuk menolak harga atau nilai bon di bawah nilai muka ia disebut sebagai bon diskaun.
Walau bagaimanapun, "diskaun" dalam bon diskaun tidak semestinya bermaksud bahawa pelabur mendapat hasil yang lebih baik daripada pasaran yang ditawarkan. Sebaliknya, pelabur mendapatkan harga yang lebih rendah untuk mengimbangi hasil lebih rendah bon berbanding dengan kadar faedah dalam pasaran semasa. Sebagai contoh, sekiranya bon korporat didagangkan pada $ 980, ia dianggap sebagai bon diskaun kerana nilainya berada di bawah nilai nominal $ 1, 000. Oleh kerana bon menjadi diskaun atau penurunan dalam harga, ia bermakna kadar kuponnya lebih rendah daripada hasil semasa.
Sebaliknya, jika kadar faedah semasa berada di bawah kadar kupon yang ditawarkan pada bon sedia ada, bon akan diperdagangkan pada premium atau harga yang lebih tinggi daripada nilai muka.
Menggunakan Hasil hingga Matang
Pelabur boleh menukar harga bon yang lebih tua kepada nilai mereka dalam pasaran semasa dengan menggunakan pengiraan yang disebut yield to maturity (YTM). Pengeluaran hingga matang menilai harga semasa pasaran bon, nilai tara, kadar faedah kupon, dan masa matang sehingga mengira pulangan bon. Pengiraan YTM agak kompleks, tetapi banyak kalkulator kewangan dalam talian dapat menentukan YTM bon.
Risiko lalai dengan Bon Diskaun
Walau bagaimanapun, kemungkinan kemungkiran bagi bon jangka panjang mungkin lebih tinggi, kerana bon diskaun boleh menunjukkan bahawa penerbit bon mungkin mengalami masalah kewangan. Bon diskaun juga boleh menunjukkan jangkaan penerbit lalai, jatuh dividen, atau keengganan untuk membeli di pihak pelabur. Akibatnya, pelabur dikompensasi agak untuk risiko mereka dengan dapat membeli bon pada harga diskaun.
Bon yang tertekan dan Zero-Coupon
Satu ikatan tertekan adalah ikatan yang mempunyai kemungkinan mungkir yang tinggi dan boleh berdagang dengan diskaun yang signifikan hingga setara, yang secara efektif dapat meningkatkan hasilnya ke tahap yang diinginkan. Walau bagaimanapun, bon yang tertekan biasanya tidak dijangka membayar bayaran bunga penuh atau tepat pada masanya. Akibatnya, pelabur yang membeli sekuriti ini membuat permainan spekulasi.
Bon bon kupon sifar adalah contoh bon diskaun yang mendalam. Bergantung pada tempoh masa sehingga matang, bon sifar kupon boleh dikeluarkan pada diskaun yang besar sehingga tara, kadang-kadang 20% atau lebih. Oleh kerana bon akan sentiasa membayar penuh, nilai muka, pada masa matang - dengan mengandaikan tiada peristiwa kredit berlaku-bon kupon sifar akan terus meningkat harga apabila tarikh matang. Bon ini tidak membuat bayaran faedah berkala dan hanya akan membuat satu pembayaran nilai muka kepada pemegang pada tarikh matang.
Kelebihan dan Kekurangan Bon Diskon
Sama seperti membeli produk diskaun lain ada risiko yang terlibat untuk pelabur, tetapi ada juga beberapa hadiah. Oleh kerana pelabur membeli pelaburan pada harga diskaun, ia memberikan peluang lebih besar untuk keuntungan modal yang lebih tinggi. Pelabur mesti menimbang kelebihan ini terhadap kelemahan membayar cukai ke atas keuntungan modal tersebut.
Pemegang bon boleh mengharapkan untuk menerima pulangan tetap melainkan produk tersebut adalah bon kupon sifar. Juga, produk-produk ini datang dalam jangka panjang dan jangka pendek untuk memenuhi keperluan portfolio pelabur. Pertimbangan kelayakan kredit penerbit adalah penting, terutamanya dengan bon jangka panjang, disebabkan oleh kemungkinan kelalaian. Kewujudan diskaun dalam tawaran menunjukkan terdapat beberapa kebimbangan syarikat yang mendasari dapat membayar dividen dan mengembalikan prinsipal pada masa matang.
Kebaikan
-
Terdapat potensi yang tinggi untuk keuntungan modal sejak bon menjual kurang daripada nilai muka dengan beberapa yang ditawarkan pada diskaun yang mendalam sebanyak 20% atau lebih
-
Pelabur menerima faedah biasa-biasanya setiap setengah tahun-melainkan tawaran itu adalah bon kupon sifar.
-
Bon diskaun boleh diperolehi dengan tempoh jangka pendek dan jangka panjang.
Keburukan
-
Bon diskaun boleh menunjukkan jangkaan lalai penerbit, jatuh dividen, atau keengganan pelabur untuk membeli hutang.
-
Bon diskaun dengan jangka hayat jangka panjang mempunyai risiko keingkaran yang lebih tinggi.
-
Bon diskaun yang lebih mendalam menunjukkan syarikat berada dalam keadaan kewangan dan berisiko untuk menunaikan kewajipannya.
Contoh Dunia Bon Bon Diskaun
Pada 28 Mac, 2019, Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) mempunyai bon yang kini bon diskaun. Berikut adalah butiran bon termasuk nombor terbitan bon, kadar kupon pada masa tawaran, dan maklumat lain.
- Description: BED BATH & BEBOND Rate: 4.915Maturity Date: 08/01 / 2034Penggunaan pada Harga: 4.92% Harga di Penawaran: $ 100.00Coupon Type: Fixed
Harga semasa untuk bon, pada tarikh penyelesaian 29 Mac, 2019, adalah $ 79.943 berbanding harga $ 100 pada penawaran. Untuk rujukan, hasil Perbendaharaan 10 tahun berdagang pada 2.45% menjadikan hasil pada bon BBBY jauh lebih menarik daripada hasil semasa. Walau bagaimanapun, BBBY mengalami kesukaran kewangan sejak beberapa tahun kebelakangan ini, menjadikannya lebih berisiko kerana kita dapat melihat bahawa ia berdagang dengan harga diskaun meskipun kadar kupon lebih tinggi daripada hasil semasa pada nota Perbendaharaan 10 tahun.
Hasilnya ada pada masa-masa, didagangkan lebih tinggi daripada kadar kupon dengan beberapa hari setinggi 7%, yang selanjutnya menunjukkan bahawa bon sangat didiskaunkan kerana hasilnya jauh lebih tinggi daripada kadar kupon sementara harganya jauh lebih rendah daripada nilai wajahnya.
