Kontrak hadapan adalah membeli / menjual perjanjian yang menentukan pertukaran aset tertentu dan pada masa hadapan tertentu tetapi pada harga yang dipersetujui hari ini. Mereka tidak memerlukan bayaran awal atau bayaran pendahuluan, tidak seperti beberapa instrumen derivatif komitmen masa depan yang lain. Oleh kerana tiada wang yang berubah tangan pada perjanjian awal, tiada nilai boleh dikaitkan dengannya. Dengan kata lain, harga hadapan adalah sama dengan harga penghantaran.
Matematik Penilaian Kontrak Hadapan
Penilaian derivatif bukan sains yang tepat, dan ia merupakan subjek penyelewengan falsafah dan metodologi yang serius antara ahli ekonomi kewangan, jurutera keselamatan, dan ahli matematik pasaran. Rawatan kontrak kontrak yang paling biasa bermula dengan pemerhatian yang diandaikan bahawa kontrak ke hadapan boleh disimpan pada kos sifar. Jika sekuriti boleh disimpan pada kos sifar, maka harga hadapan untuk penghantaran keselamatan adalah sama dengan harga spot dibahagikan dengan faktor diskaun.
Anda boleh melihat ini sebagai: F = S / d (0, T), di mana (F) bersamaan dengan harga hadapan, (S) ialah harga tempat semasa aset asas, dan d (0, faktor diskaun untuk pembolehubah masa antara tarikh awal dan tarikh penghantaran.
Faktor diskaun bergantung kepada panjang kontrak hadapan. Secara matematik, ini ditunjukkan sebagai harga keseimbangan kerana sebarang harga ke hadapan di atas atau di bawah nilai ini mewakili peluang arbitrase.
Harga Permulaan dan Nilai Hadapan
Pada tarikh di mana (T) sama dengan sifar, nilai kontrak hadapan juga sifar. Ini mewujudkan dua nilai yang berbeza tetapi penting untuk kontrak hadapan: harga hadapan dan nilai hadapan. Harga hadapan sentiasa merujuk kepada harga dolar aset seperti yang ditentukan dalam kontrak. Angka ini ditetapkan untuk setiap tempoh masa antara tanda awal dan tarikh penghantaran. Nilai hadapan bermula pada kos penyimpanan dan cenderung ke arah harga hadapan apabila kontrak menghampiri kematangan.
Logik Pertukaran dan Nilai Permulaan
Apakah nilai permulaan kontrak hipotek $ 300, 000 yang memerlukan bayaran pendahuluan sebanyak 15%? Logik ekonomi mudah menunjukkan nilai kontrak awal ialah $ 45, 000, atau 0.15 x $ 300, 000. Itulah berapa banyak pemberi pinjaman yang diperlukan untuk menubuhkan kontrak. Peminjam juga bersetuju untuk mengambil bahagian dengan $ 45, 000 untuk menerima kontrak awal.
Bawa logik ini ke hadapan kontrak. Sebahagian besar kontrak hadapan tidak membawa bayaran balik. Jika kedua-dua pihak sanggup menukar komitmennya kepada kontrak untuk $ 0, 00, maka ia adalah mengikut nilai awal kontrak adalah sifar.
Penjelasan ini tidak lengkap, kerana mereka mengabaikan banyak faktor yang berkaitan dengan hipotek dan kontrak hadapan, iaitu aset pendasar. Walau bagaimanapun, dalam erti ekonomi yang ketat, hujah-hujah ini sah.
