Penggabungan terbalik (kadang-kadang dipanggil pengambilalihan berbalik atau IPO terbalik) sering merupakan cara yang paling bijak dan cekap untuk syarikat swasta yang memegang saham yang tidak tersedia kepada orang ramai untuk mula berdagang di bursa saham awam. Sebelum kebangkitan penggabungan terbalik, majoriti syarikat awam telah diwujudkan melalui proses penawaran awam awal (IPO).
Dalam penggabungan terbalik, sebuah syarikat swasta yang aktif mengambil alih dan menggabungkan dengan syarikat awam yang tidak aktif. Syarikat-syarikat awam yang tidak aktif ini dipanggil "syarikat-syarikat shell" kerana mereka jarang mempunyai aset atau nilai bersih selain hakikat bahawa mereka sebelum ini telah melalui IPO atau proses pemfailan alternatif.
Ia boleh mengambil syarikat dari hanya beberapa minggu hingga empat bulan untuk menyelesaikan penggabungan terbalik. Sebagai perbandingan, proses IPO boleh mengambil masa antara enam hingga 12 bulan. IPO konvensional adalah proses yang lebih rumit dan cenderung jauh lebih mahal, kerana banyak syarikat swasta mengupah bank pelaburan untuk menaja jamin dan memasarkan saham syarikat awam yang akan menjadi tidak lama lagi.
Penggabungan terbalik membenarkan pemilik syarikat swasta untuk mengekalkan pemilikan dan kawalan yang lebih besar ke atas syarikat baru ini, yang boleh dilihat sebagai manfaat besar kepada pemilik yang ingin meningkatkan modal tanpa mencairkan pemilikan mereka.
Manfaat Penggabungan Songsang
Dalam kebanyakan kes, penggabungan terbalik adalah semata-mata mekanisme untuk menukar syarikat swasta menjadi entiti awam tanpa perlu melantik bank pelaburan atau meningkatkan modal. Sebaliknya, syarikat itu bertujuan merealisasikan apa-apa faedah yang sedia ada untuk menjadi syarikat awam, termasuk menikmati kecairan yang lebih besar.
Mungkin ada peluang untuk mengambil kesempatan daripada fleksibiliti yang lebih besar dengan pilihan pembiayaan alternatif ketika beroperasi sebagai syarikat awam.
Proses penggabungan terbalik juga biasanya kurang bergantung kepada keadaan pasaran. Sekiranya syarikat telah menghabiskan beberapa bulan menyiapkan tawaran yang dicadangkan melalui saluran IPO tradisional dan keadaan pasaran menjadi tidak menguntungkan, ia dapat menghalang proses itu selesai. Hasilnya adalah banyak masa dan usaha yang terbuang. Sebagai perbandingan, penggabungan terbalik meminimumkan risiko, kerana syarikat itu tidak bergantung pada peningkatan modal.
Kesesuaian dan kos rendah proses penggabungan terbalik boleh memberi manfaat kepada syarikat kecil yang memerlukan modal cepat. Di samping itu, penggabungan terbalik membenarkan pemilik syarikat swasta untuk mengekalkan pemilikan dan kawalan yang lebih besar ke atas syarikat baru itu, yang boleh dilihat sebagai manfaat besar kepada pemilik yang ingin meningkatkan modal tanpa mencairkan pemilikan mereka. Bagi pengurus atau pelabur syarikat swasta, pilihan penggabungan terbalik boleh dilihat sebagai pilihan strategik yang menarik.
Pertimbangan Khas
Salah satu risiko yang dikaitkan dengan penggabungan terbalik berpunca daripada potensi yang tidak diketahui syarikat kerang membawa kepada penggabungan. Terdapat banyak sebab yang sah untuk sebuah syarikat shell wujud, seperti untuk memudahkan bentuk pembiayaan yang berlainan dan untuk membolehkan syarikat besar untuk bekerja di luar negara di luar negara.
Walau bagaimanapun, sesetengah syarikat dan individu telah menggunakan syarikat-syarikat shell untuk pelbagai tujuan tidak sah. Ini termasuk segala-galanya dari pengelakan cukai, pengubahan wang haram, dan percubaan untuk mengelakkan penguatkuasaan undang-undang. Sebelum memuktamadkan penggabungan terbalik, para pengurus syarikat swasta mesti menjalankan siasatan menyeluruh terhadap perbadanan shell untuk menentukan sama ada penggabungan membawa kemungkinan kemungkinan liabiliti masa depan atau penjelasan undang-undang.
