Pulangan aktif adalah keuntungan peratusan atau kerugian pelaburan berbanding dengan penanda aras pelaburan. Penanda aras mungkin pasaran yang komprehensif, seperti Indeks Standard dan Poor's 500 (S & P 500), atau sektor khusus, seperti Indeks Kewangan AS Dow Jones. Pulangan yang aktif adalah perbezaan antara tanda aras dan pulangan sebenar. Ia boleh menjadi positif atau negatif dan biasanya digunakan untuk menilai prestasi. Syarikat yang mencari pulangan aktif dikenali sebagai "pengurus dana aktif" dan biasanya firma pengurusan aset atau dana lindung nilai.
Memecah Kembali Aktif
Portfolio yang mengungguli pasaran mempunyai pulangan positif yang positif, dengan mengandaikan bahawa pasaran secara keseluruhan adalah penanda aras. Sebagai contoh, jika pulangan penanda aras adalah 5% dan pulangan sebenar adalah 8%, pulangan aktif kemudiannya akan menjadi 3% (8% - 5% = 3%).
Jika portfolio yang sama hanya kembali 4%, ia akan mempunyai pulangan aktif negatif sebanyak -1% (4% - 5% = -1%).
Sekiranya penanda aras adalah segmen tertentu dalam pasaran, portfolio yang sama boleh hipotesis yang kurang memuaskan di pasaran yang lebih luas dan masih mempunyai pulangan aktif positif berbanding dengan penanda aras yang dipilih. Itulah sebabnya penting bagi pelabur untuk mengetahui penanda aras penggunaan dana dan mengapa. (Untuk bacaan lanjut, lihat: Bagaimana Menggunakan Penanda Aras untuk Menilai Portfolio .)
Mengejar Pulangan Aktif
Pelabur lagenda Warren Buffet percaya kebanyakan pelabur akan mencapai pulangan yang lebih baik dengan melabur dalam dana indeks berbanding dengan cuba mengalahkan pasaran. Beliau percaya bahawa mana-mana pengurus dana pulangan aktif membuat terhakis dengan bayaran. Penyelidikan dari indeks S & P dan Dow Jones menyokong pemikiran Buffet. Data mendedahkan bahawa pengurus dana aktif yang mengatasi penanda aras sepanjang tempoh satu tahun mempunyai peluang kurang daripada 50% untuk mengungguli lagi dengan kadar yang sama pada tahun kedua. Kajian itu juga mendapati bahawa, walaupun pengurus dana mempunyai rekod tiga tahun yang berjaya menghasilkan pulangan yang aktif, mereka gagal mencapai tahap penanda aras dalam tiga tahun berikutnya.
Banyak pengurus dana menggabungkan pengurusan aktif dan pasif untuk mewujudkan strategi teras dan satelit yang mengekalkan pegangan teras dalam dana indeks yang pelbagai untuk meminimumkan risiko sementara juga secara aktif menguruskan komponen satelit portfolio untuk cuba mengatasi penanda aras.
Strategi Pulangan Aktif
Pengurus dana yang mencari pulangan aktif cuba mengesan dan mengeksploitasi pergerakan harga jangka pendek dengan menggunakan analisis asas dan teknikal. Contohnya, pengurus boleh membuat portfolio yang terdiri daripada saham yang mempunyai nisbah hutang ke ekuiti yang rendah dan membayar hasil dividen melebihi 3%. Pengurus lain boleh membeli saham yang membentuk corak carta pembalikan kepala dan bahu. Pengurus dana juga mengikuti corak perdagangan, berita, dan aliran pesanan dalam usaha mereka untuk mencapai pulangan yang aktif.
