Saham ganja semakin hancur, menyebabkan masalah pembiayaan bagi syarikat yang mengeluarkannya. Indeks Marijuana Amerika Utara, yang menjejaki stok ganja seperti Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc (ACB), Cronos Group Inc. (CRON), dan Tilray Inc. (TLRY), telah jatuh 57% tahun lepas. Penjanaan tunai melalui penerbitan saham baru pada penilaian rendah itu tidak menarik, tetapi pengeluar periuk mempunyai alternatif yang terhad, menurut The Wall Street Journal.
Takeaways Utama
- Stok ganja telah kehilangan lebih dari separuh nilai mereka berbanding tahun lalu. Pembiayaan ekuiti kehilangan rayuannya pada penilaian rendah itu. Bank-bank enggan memberi pinjaman kerana periuk masih menyalahi undang-undang secara fizikal dalam krisis USCash yang datang kerana penjualan periuk Kanada dijangka perlahan.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Kebanyakan syarikat yang didagangkan secara terbuka menaikkan tunai melalui gabungan kedua-dua pembiayaan ekuiti dan pembiayaan hutang, dan pembiayaan hutang sering merupakan pilihan yang lebih murah. Tetapi pengeluar periuk menghadapi masalah ketika datang ke pembiayaan hutang yang khusus untuk industri mereka. Bank-bank besar tidak mahu memberi pinjaman kepada mereka kerana ganja masih lagi tidak sah secara federal di AS Berurusan dengan masalah sakit kepala yang berpotensi adalah salah satu bank risiko yang tidak mahu mengambil.
Satu lagi bank risiko enggan mengambil adalah pinjaman kepada syarikat yang kebolehan untuk mendapatkan keuntungan yang konsisten masih dipersoalkan. Dalam industri baru seperti ganja, kebanyakan syarikat jatuh ke dalam kategori tersebut. Walau bagaimanapun, Green Thumb Industries adalah satu firma ganja yang beruntung untuk menaikkan $ 105 juta melalui terbitan bon pada bulan Mei. Syarikat itu berjaya meyakinkan pemiutang laluan untuk keuntungan, tetapi menawarkan kupon 12% pada bon juga membantu. Sejak itu, kos hutang telah meningkat.
Keupayaan terhad untuk mengetuk pasaran hutang bermakna kebanyakan pengeluar periuk akhirnya mengeluarkan saham baru untuk menaikkan tunai. Tetapi itulah satu pilihan yang tidak lagi kelihatan menarik selepas penghapusan penilaian pasaran sepanjang tahun lalu. Setelah mencapai lebih dari $ 17 bilion pada akhir April tahun ini, permodalan pasaran Canopy Growth telah jatuh 60% kepada hanya $ 7 bilion.
Jumlah modal yang dibangkitkan dalam industri ganja jatuh seiring dengan kejatuhan nilai pasaran. Jumlah yang dibangkitkan pada minggu yang berakhir 25 Oktober jatuh kepada hanya $ 27 juta daripada $ 708 juta setahun yang lalu. "Penurunan dalam saham ganja baru-baru ini telah menumpahkan ke pasaran ekuiti dan hutang swasta, " kata Tony Cappell, pengasas bersama firma kewangan ganja Green Ivy Capital, kepada Journal.
Kesan tunai ini datang pada waktu yang lemah untuk syarikat ganja sebagai pertumbuhan permintaan panci di Kanada, di mana obat itu sepenuhnya disahkan, mulai lambat. Penganalisis di Stifel telah mengurangkan jangkaan jualan mereka untuk pengeluar Kanada sebanyak 10% hingga 20% untuk suku terakhir yang berakhir pada bulan September dan menjangkakan jualan tahun depan lebih rendah daripada yang difikirkan sebelum ini, menurut Barron. Itu mungkin meletakkan tekanan lebih rendah ke atas saham ganja.
Melihat ke hadapan
Walau bagaimanapun, para penganalisis mencadangkan pelabur memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat yang memiliki wang tunai yang besar dalam persekitaran yang kini ditanggung oleh tunai, termasuk Canopy Growth dan Cronos Group. Walaupun syarikat lain akan berjuang untuk mengumpul dana, firma yang duduk di atas timbunan wang tunai adalah yang masih mampu melabur dalam industri yang berpotensi menjadi "peluang global $ 200 bilion."
