Caterpillar Inc. (CAT), pengeluar peralatan perlombongan dan perlombongan terbesar di dunia, menyaksikan keuntungannya diperah di tengah-tengah perang perdagangan AS-China yang sedang berlangsung dan pertumbuhan ekonomi global yang perlahan. Saham syarikat juga merasakan berat badan, jatuh sekitar 19% dari paras penutupan tertinggi pada bulan Januari 2018. Mereka mencapai hampir 5% pada tahun ini, tetapi masih tertinggal pasaran yang lebih luas sebanyak kira-kira 15%.
Berita perdagangan positif baru-baru ini, termasuk rundingan yang dirancang antara kedua-dua negara di Washington dan pengecualian tarif ke atas barang-barang AS oleh China, telah mengangkat saham dalam beberapa hari kebelakangan ini. Tetapi jika ada satu pelajaran yang dapat dipelajari dari perang perdagangan, itu berita positif dengan cepat dapat menghilang. Perang perdagangan tidak berakhir sehingga kedua-dua negara menyelesaikan isu mereka dalam perjanjian perdagangan formal. Ia mungkin seketika sebelum itu berlaku.
Takeaways Utama
- Perang perdagangan dan pertumbuhan global yang perlahan mencecah keuntungan.Sokongan, turun 19% dari puncak pada bulan Januari 2018, menafikan pasaran. Kelemahan penting dalam pembinaan dan tenaga dan pengangkutan. Barang inventori yang tinggi menunjukkan permintaan yang perlahan.
Apa Ia Berarti untuk Pelabur
Caterpillar menghadapi beberapa masalah jangka pendek, menurut penganalisis Bank of America Ross Gilardi. Kedua-dua industri pembinaan dan hulu minyak dan gas memperlihatkan kelemahan. Beliau menganggarkan bahawa pendapatan dari segmen pembinaan syarikat akan menurun sebanyak 30% dari puncak ke palung, manakala segmen tenaga dan pengangkutan akan menyaksikan penurunan sebanyak 15%.
Walaupun penurunan itu sepatutnya diimbangi sedikit sebanyak keuntungan 5% dalam pendapatan perlombongan Caterpillar, Gilardi menambah bahawa prospek modal (CapEx) prospek dalam minyak dan gas tidak kelihatan hebat dan ramalan terus mencatatkan penurunan. Dia mendakwa syarikat itu boleh menghadapi satu atau dua perempat revisi EPS yang negatif dan pendapatan yang lemah pada tahun 2020.
Istilah yang lebih panjang, Gilardi optimis. Beliau menasihatkan para pelabur untuk melangkaui kelemahan jangka pendek dalam EPS, kerana PMI global mula memukul bahagian bawah mereka dan ekonomi perkhidmatan AS masih dalam keadaan baik. Beliau mengulangi penarafan pembelian Bank of America pada Caterpillar, sambil menambah bahawa pertumbuhan mantap yang dijangka dalam industri perlombongan dan rangsangan tambahan dari bank pusat global akan membantu menaikkan harga stok yang lebih tinggi.
Tidak semua penganalisis berkongsi keyakinan jangka panjang Gilardi. Penganalisis Ashish Gupta firma pembrokeran Stephens, yang bimbang tentang perang perdagangan AS-China dan prospek pertumbuhan global, menyatakan penarafan kurang berat badannya pada saham bulan lepas. Walaupun peralihan kepada dasar monetari yang lebih mudah, dia tidak mengharapkan kecairan dari bank pusat untuk tiba-tiba meningkatkan pengeluaran ekonomi.
Pertumbuhan perlahan dalam ekonomi China akan memberi impak terutamanya negatif ke atas keseluruhan industri sumber, industri yang penuh dengan beberapa pelanggan terbesar Caterpillar. Dalam laporan pendapatan suku kedua yang dikeluarkan pada akhir bulan Julai, syarikat itu menunjukkan penurunan jualan unit unit Asia Pasifik sebanyak 22% sebahagian besarnya disebabkan oleh permintaan yang lemah di China. Syarikat itu juga menyatakan bahawa tarif adalah salah satu sebab kos pengeluarannya lebih tinggi.
Kelembapan dalam industri pembinaan telah menimbulkan masalah berat atas permintaan untuk peralatan pembinaan Caterpillar. Gupta menunjuk kepada inventori peralatan yang lebih tinggi pada masa ini sebagai penunjuk permintaan yang perlahan. "Bagi Caterpillar, inventori peniaga berlebihan bermakna penjualan yang dilaporkan lebih rendah di tempat yang akan datang, " tulis Gupta dalam laporan penyelidikan yang diterbitkan bulan lalu, menurut Barron.
Melihat ke hadapan
Pasti, skripsi Gilardi yang menyokong keyakinan jangka panjangnya adalah semua kesilapan ini sudah dipertimbangkan ke dalam harga saham semasa Caterpillar. Jika dia betul, pelabur boleh membeli stok untuk harga murah pada saat ini dan apabila prospek ekonomi mencerahkan mereka dapat mendapat ganjaran yang baik.
