Setelah digunakan sebagai pengganti dana bersama, dana pertukaran mata wang (ETF) telah berkembang jauh melampaui bidang pelaburan secara pasif dalam dana yang diuruskan. Mereka kini digunakan untuk melabur dalam kelas aset seperti saham, bon, mata wang, hartanah dan komoditi, dan merentasi sektor dan pasaran khusus. Fleksibiliti mereka bermakna mereka merayu kepada pelabur semua saiz dan jalur, yang membolehkan mereka membuat taruhan kenaikan harga atau penurunan harga, atau bahkan untuk melindung nilai portfolio untuk keselamatan., kita akan melihat bagaimana ETF boleh digunakan untuk lindung nilai.
Faedah Lindung Nilai Dengan ETF
Lindung nilai secara historis telah terhad kepada penggunaan sekuriti berasaskan derivatif seperti niaga hadapan, opsyen, kontrak hadapan, swaption dan pelbagai kombinasi sekuriti berdagang dan pertukaran bursa. Kerana mekanik harga dari sekuriti berasaskan derivatif didasarkan pada rumus matematik termaju seperti model harga pilihan Black-Scholes, mereka biasanya telah digunakan oleh pelabur yang besar dan canggih. ETF, bagaimanapun, adalah mudah untuk diperdagangkan sebagai stok. Dan kerana mereka berdagang seperti stok, ETF datang dengan transaksi yang agak rendah dan menahan kos berbanding dengan kos niaga hadapan, opsyen dan seterusnya. Keupayaan untuk membeli dan menjual komponen lindung nilai dengan peningkatan kecil dengan ETF merayu kepada pelabur yang lebih kecil yang sebelum ini mempunyai akses terhad kepada lindung nilai kerana keperluan minimum strategi lindung nilai tradisional yang lebih besar.
Terdapat beberapa cara ETF boleh digunakan untuk melindung nilai.
Lindung Nilai Pasaran Saham
Pelabur biasanya menggunakan niaga hadapan dan opsyen di pasaran stok dan bon untuk melindung nilai mereka atau mengambil penempatan jangka pendek untuk memasuki atau keluar pasaran. Salah satu alat yang paling biasa dan aktif didagangkan untuk pasaran ekuiti ialah niaga hadapan S & P 500, yang digunakan secara meluas oleh institusi besar termasuk dana pencen, dana bersama dan pedagang aktif.
ETF seperti ProShares Short S & P 500 (SH) dan ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) boleh digunakan sebagai ganti kontrak niaga hadapan untuk mengambil kedudukan yang pendek dalam pasaran saham umum, menjadikan kedudukan ini mudah, lebih murah dan lebih cair. Walaupun mekanik menggunakan ETF ekuiti pendek sedikit berbeza daripada menggunakan masa depan, dan sepadan dengan kedudukan yang dilindung nilai mungkin tidak tepat, strategi ini memberikan akses mudah sebagai satu cara hingga akhirnya. Kedudukan ini juga boleh dibatalkan jika diperlukan - tidak seperti kontrak niaga hadapan, yang tamat tempohnya, yang memerlukan pelabur untuk mengeluarkan tunai, mengambil penghantaran atau lindung nilai semula apabila kontrak itu jatuh tempo. (Lihat: The 4 ETF Terbaik untuk Memendekkan Pasaran.)
Melindung nilai Dengan Mata Wang
Sama seperti lindung nilai pasaran ekuiti, sebelum penerimaan ETF yang luas, satu-satunya cara untuk melindung nilai pelaburan bukan AS adalah menggunakan kontrak hadapan mata wang, opsyen dan niaga hadapan. Kontrak hadapan jarang didapati untuk pelabur individu, kerana mereka sering perjanjian antara entiti besar yang didagangkan di kaunter. Juga, mereka biasanya dipegang hingga matang. Seperti swap kadar faedah, mereka membenarkan satu pihak untuk mengambil risiko kedudukan yang panjang dan pihak yang lain untuk mengambil kedudukan pendek dalam mata wang untuk menyamakan keperluan khusus mereka untuk melindungi nilai atau pertaruhan. Dengan reka bentuk, para peserta jarang mengambil penghantaran fizikal kedudukan mata wang dan memilih untuk mengeluarkan nilai akhir berdasarkan nilai tukar mata wang penutupan. Semasa hayat kontrak ke hadapan, tiada wang ditukar dan penilaian biasanya berdasarkan apresiasi / susut nilai swap atau dipegang pada kos.
Pelabur yang lebih kecil boleh dengan mudah melindung nilai pelaburan bukan US yang lama dengan membeli jumlah wang yang sama yang mengambil kedudukan dolar AS pendek, seperti Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Di sisi lain, pelabur yang berpusat di luar Amerika Syarikat boleh melabur dalam saham dana seperti Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) untuk mengambil kedudukan dolar AS yang panjang untuk melindung nilai daripada portfolio mereka. Sama seperti menggantikan niaga hadapan dan opsyen dalam pasaran ekuiti dan bon, tahap ketepatan apabila memadankan nilai portfolio kepada kedudukan yang dilindung nilai adalah untuk pelabur. Tetapi terima kasih kepada kecairan ETF dan kekurangan tarikh matang mereka, para pelabur dengan mudah boleh membuat penyelarasan kecil. (Lihat: Hedge Against Risiko Kadar Pertukaran Dengan Mata Wang ETFs.)
Lindung Nilai Inflasi
Setakat ini kami telah meliputi portfolio lindung nilai dalam ertikata tradisional, risiko ubahsuaian yang diabaikan atau mengekalkan kedudukan pasaran. Lindung nilai inflasi dengan ETF merangkumi konsep yang sama tetapi lindung nilai terhadap daya yang tidak diketahui dan tidak dapat diramalkan.
Walaupun inflasi telah berkisar dalam band-band kecil secara bersejarah, ia boleh dengan mudah berayun naik atau turun semasa kitaran ekonomi normal atau tidak normal. Banyak pelabur mencari komoditi sebagai satu bentuk lindung nilai terhadap inflasi berdasarkan teori bahawa jika inflasi meningkat atau dijangka meningkat, begitu pula harga komoditi. Secara teori, sementara inflasi semakin meningkat, kelas aset lain seperti saham mungkin tidak meningkat dan pelabur boleh mengambil bahagian dalam pertumbuhan pelaburan komoditi. Terdapat beratus-ratus ETF untuk mengakses logam berharga, sumber semula jadi dan hampir apa saja komoditi yang boleh diniagakan di bursa tradisional. Terdapat juga ETF komoditi yang luas seperti Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
Garisan bawah
Faedah menggunakan ETF untuk lindung nilai adalah banyak. Pertama dan terpenting adalah keberkesanan kos, kerana ETF membolehkan pelabur kecil mengambil kedudukan dengan yuran masuk atau tidak. Mereka biasanya mempunyai yuran pegangan / pengurusan yang sangat rendah berbanding dengan jumlah kos penghantaran fizikal atau komisen pada niaga hadapan dan opsyen. Mereka juga menyediakan akses kepada pasaran (seperti pasaran mata wang) yang tidak akan menjadi kos efektif untuk pelabur individu, serta kecairan di sebalik tahap yang terdapat dalam niaga hadapan dan opsyen, spread bida / pertanyaan yang lebih rendah dan keupayaan untuk berdagang secara terbuka dalam bursa saham. Lindung nilai ETF mencipta kecairan tambahan di pasaran, yang membolehkan untuk "melihat" ketelusan yang lebih baik dan menghapuskan risiko pihak kaunter yang berkaitan dengan kontrak over-the-counter antara dua pihak.
