Faktor utama yang memberi kesan kepada harga sekuriti pendapatan tetap termasuk perubahan kadar faedah, risiko kegagalan atau kredit, dan risiko kecairan pasaran sekunder. Sekuriti pendapatan tetap adalah pinjaman yang dibuat oleh pelabur kepada peminjam kerajaan atau korporat. Penerbit bon bersetuju untuk membayar jumlah bunga tetap pada jadual biasa sehingga tarikh matang bon tersebut. Pada tarikh matang, peminjam mengembalikan jumlah prinsipal kepada pelabur.
Jumlah tetap tetap dikenali sebagai kadar kupon, dan jumlah pokok bon dikenali sebagai nilai par atau muka. Terdapat beberapa jenis sekuriti pendapatan tetap, termasuk Perbendaharaan AS, bon korporat, bon hasil yang tinggi, dan bon perbandaran bebas cukai.
Perubahan Kadar Faedah
Risiko utama yang boleh memberi kesan kepada harga bon adalah perubahan dalam kadar faedah semasa. Harga bon dan kadar faedah adalah terbalik. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon jatuh. Ini kerana pelabur boleh mendapatkan bon dengan kadar faedah yang lebih tinggi, yang mengurangkan nilai bon yang telah dikeluarkan.
Di sisi lain, pemegang bon semasa mendapat faedah daripada penurunan kadar faedah, kerana ia menjadikan bon mereka lebih berharga dengan pelabur lain yang mencari hasil yang lebih tinggi daripada bon yang telah diterbitkan sebelumnya. Bon yang mempunyai tempoh matang lebih lama adalah tertakluk kepada pergerakan harga yang lebih tinggi apabila perubahan kadar faedah memandangkan perubahan kadar faedah mempunyai kesan yang lebih besar ke atas nilai kupon masa hadapan.
Kredit atau Risiko Lalai
Faktor utama kedua adalah kredit atau risiko lalai. Terdapat risiko bahawa penerbit akan keluar dari perniagaan dan tidak dapat membayar kadar faedah dan obligasi utama. Penerbit bon hasil tinggi mempunyai risiko kredit yang lebih tinggi kerana terdapat kemungkinan risiko lalai yang lebih tinggi. Untuk mengimbangi pelabur untuk risiko yang lebih tinggi ini, bon tersebut sering membayar kadar faedah yang lebih tinggi.
Agensi penarafan memberikan penarafan kredit untuk penerbit bon dan boleh membantu pelabur menilai risiko yang berkaitan dengan bon korporat tertentu.
Risiko Kecairan
Kecuali untuk hutang kerajaan, kebanyakan bon didagangkan di kaunter (OTC) dan oleh itu membawa risiko kecairan. Berbeza dengan pasaran saham, di mana para pelabur dapat dengan mudah keluar dari kedudukan, pelabur bon bergantung pada pasaran sekunder untuk mengikat bon. Pelabur yang perlu keluar dari kedudukan bon - untuk mengakses prinsipal yang dilaburkan - mungkin mempunyai pasaran sekunder terhad untuk menjual bon tersebut.
Juga, kerana pasaran yang lebih nipis untuk bon, ia boleh menjadi sukar untuk mendapatkan harga semasa. Bon bervariasi dalam tempoh matang, hasil dan penarafan kredit penerbit yang perdagangan berpusat adalah sukar. Bagaimanapun, FINRA memperkenalkan Enjin Pelaporan dan Pematuhan Perdagangan (TRACE) pada tahun 2002, yang kini memerlukan semua peniaga broker melaporkan dagangan bon OTC, sehingga meningkatkan ketelusan dalam pasaran bon.
