Apakah Opsyen Penghantaran?
Pilihan penghantaran merupakan ciri tambahan kepada beberapa kontrak niaga hadapan kadar faedah. Opsyen penghantaran membenarkan penjual pilihan untuk menentukan masa, lokasi, kuantiti, kualiti, dan ciri-ciri wildcard dari komoditi asas yang ditetapkan untuk dihantar. Syarat pilihan penghantaran dinyatakan dalam notis penghantaran.
Memahami Pilihan Penghantaran
Opsyen masa depan kadar faedah sering mengandungi pilihan penghantaran. Pilihan penghantaran membuat kontrak masa depan rumit, dan peniaga perlu memahami semua komponen perjanjian sepenuhnya. Semua kontrak niaga hadapan adalah antara penjual, yang dikenali sebagai pendek, dan pembeli, yang dikenali sebagai yang panjang. Opsyen penyerahan menggariskan pelbagai kaedah bagi penjual untuk memberikan keselamatan yang mendasari. Pembeli mungkin mengambil risiko tambahan kerana fleksibiliti penjual semasa penghantaran.
Chicago Mercantile Exchange (CME) bertindak untuk memberikan firma penjelasan kepada kontrak niaga hadapan yang didagangkan di Papan Perdagangan Chicago (CBOT). Opsyen masa depan bon Perbendaharaan adalah kontrak yang paling didagangkan di Amerika Syarikat. Majoriti pilihan perdagangan yang diperdagangkan adalah gaya Amerika. Pilihan Amerika membolehkan senaman pada bila-bila masa sepanjang hayatnya. Opsyen Amerika membenarkan pemegang opsyen menjalankan opsyen pada bila-bila masa sebelum dan termasuk tarikh matangnya. Sebaliknya, opsyen Eropah membenarkan latihan hanya pada waktu matang.
Unsur Pilihan Penghantaran
Pada titik yang dipersetujui, semasa kontrak niaga hadapan, penjual boleh membuat keputusan yang akan menjejaskan penghantaran apabila tamat tempoh. CME menyediakan maklumat mengenai asas-asas pilihan Pasaran niaga hadapan Perbendaharaan, penyebaran asas, dan ekor penghantaran.
- Pilihan gaya Amerika mungkin mengandungi masa penghantaran atau pilihan bawa. Dalam ciri ini, yang pendek mungkin menentukan masa penyerahan selagi ia jatuh dalam tempoh tempoh kontrak. Kadangkala penjual mungkin ingin mengekalkan sekuriti untuk pembayaran kupon sekiranya terdapat pengambilan positif. Pilihan kualiti adalah jenis pilihan pelangi yang membolehkan penjual menyampaikan sebarang bon Perbendaharaan dengan sekurang-kurangnya 15 tahun hingga matang atau tarikh panggilan. Penjual akan memilih bon dengan kadar kupon terendah yang ada. Ciri ini dikenali sebagai yang paling murah untuk menghantar (CTD), yang membolehkan penghantaran keselamatan paling murah ke kedudukan yang lama untuk memenuhi spesifikasi kontrak. Opsyen bunga terakru memberi penjual hak untuk menyerahkan bon pada hari perniagaan pada bulan penghantaran, yang bermaksud mereka dapat menjejaki kadar faedah jangka pendek sepanjang perjalanan bulan ini untuk menghasilkan tawaran terbaik. Opsi Wildcard memberi penjual hak untuk menyerahkan bon sehingga jam 8 malam Chicago pada hari penghantaran akhir. Itu boleh menjadi penting kerana harga ditetapkan pada penutupan perdagangan, 2 petang, dan perdagangan pasaran spot terus berdagang sehingga jam 8 malam, yang bermaksud penjual dapat memanfaatkan pergerakan perdagangan spot spot. Dengan pilihan akhir bulan, penjual mempunyai fleksibiliti dalam menentukan hari jualan yang paling berfaedah. Itu kerana hari penyelesaian untuk kontrak adalah hari perniagaan ke- 8 yang terakhir. Dengan harga yang terkunci, penjual dengan pilihan akhir bulan mempunyai tujuh hari perniagaan untuk menentukan sama ada harga bergerak naik atau turun. Semasa tempoh akhir bulan, kontrak niaga hadapan tidak akan bertindak balas terhadap perubahan harga pasaran.
