Pelabur mempunyai beberapa pilihan yang tersedia untuk mereka apabila melabur dalam dana terkumpul. Walaupun dana bersama menawarkan pelbagai pilihan terbesar dan paling popular di kalangan pelabur individu, dana dagangan bursa (ETF) dan dana tertutup (CEF) mempunyai merit juga. Kedua-dua ETF dan CEF membenarkan pelabur membeli saham dana yang diuruskan secara profesional tanpa memerlukan pelaburan awal yang besar, dan kedua-dua pilihan dana didagangkan secara berterusan melalui pertukaran. Walau bagaimanapun, ETF dan CEF berbeza dari segi yuran, ketelusan dana dan harga di pasaran terbuka.
Perbezaan Yuran dan Perbelanjaan
Semua pilihan pelaburan terkumpul mempunyai nisbah perbelanjaan yang berkaitan dengan kos yang diperlukan untuk mengurus dan mengagihkan dana. Angka perbelanjaan yang dinilai pada ETF sering lebih rendah daripada yang digunakan untuk CEF disebabkan sifat pengurusan sekuriti dasar. ETF adalah portfolio yang diindeks; mereka dicipta untuk mengesan prestasi indeks khusus, seperti S & P 500. Pengurus ETF membeli saham sekuriti untuk meniru bagaimana mereka ditimbang di bursa yang dikendalikan, dan perubahan dibuat hanya apabila syarikat ditambah atau dikeluarkan daripada itu pertukaran tertentu. Pendekatan pengurusan pasif ini membuat nisbah perbelanjaan ke atas ETF rendah.
Walaupun CEF disusun dan disenaraikan di bursa seperti ETF, pengurus dana dalam pasaran CEF mengasah industri, sektor atau kawasan tertentu di dunia, dan mereka secara aktif memperdagangkan sekuriti dasar untuk menjana pulangan. Oleh kerana gaya pengurusan yang aktif ini, nisbah perbelanjaan di CEF sering lebih tinggi daripada yang di dalam ETF. Rasio perbelanjaan dan bayaran lain yang dikenakan kepada pelabur boleh didapati dalam prospektus ETF atau CEF yang disediakan oleh syarikat penaja.
Perbezaan Ketelusan Dana
Perbezaan terbesar antara ETF dan CEF adalah bagaimana setiap dana adalah telus kepada pelabur. ETF sangat telus kerana pengurus dana ETF hanya membeli sekuriti yang disenaraikan pada indeks tertentu. Stok, bon dan komoditi yang dipegang dalam ETF boleh dikenalpasti dengan cepat dan mudah dengan mengkaji semula indeks di mana dana itu dikaitkan. Walau bagaimanapun, sekuriti dasar yang dipegang dalam CEF tidak mudah dijumpai kerana mereka diurus secara aktif dan lebih sering didagangkan.
Perbezaan Harga
ETFs dan CEFs juga berbeza bagaimana mereka berharga dan dijual kepada pelabur. ETF berharga di atau berhampiran dengan nilai aset bersih (NAB) indeks yang mana ia dihubungkan atau sekumpulan dasar sekuriti yang dipegang dalam dana. Perdagangan CEF pada harga diskaun atau premium kepada NAV mereka berdasarkan permintaan daripada pelabur. Premium pada CEF adalah hasil daripada bilangan pembeli yang lebih besar daripada penjual di pasaran, sementara hasil diskaun daripada lebih banyak penjual daripada pembeli. Kedua-dua ETF dan CEFs berdagang di bursa yang ditubuhkan di pasaran sekunder, seperti Nasdaq dan Bursa Saham New York.
Penasihat Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF menerbitkan bilangan saham tetap melalui tawaran awam permulaan. Selepas itu, mereka boleh, dan sering kali, berdagang pada harga yang berbeza daripada NAB mereka, bergantung kepada permintaan pasaran sekunder.
ETF boleh membuat atau menebus saham secara berterusan melalui Peserta yang Dibenarkan, biasanya sebuah institusi kewangan besar; jadi saham biasanya didagangkan dekat dengan NAB.
Pengurusan: ETF kebanyakannya pasif, jadi mereka menanggung beberapa yuran perdagangan. CEFs mempunyai kos dagangan yang lebih tinggi, kerana kekerapan pembelian dan penjualan lebih tinggi.
Cukai: Jika seorang pelabur ETF ingin menebus saham, ETF tidak menjual sebarang saham dalam portfolio. Sebaliknya ia menawarkan "penebusan dalam bentuk", yang biasanya tidak mengehadkan keuntungan modal. Sebaliknya, CEF menjual saham asas, mewujudkan keuntungan modal yang diberikan kepada pelabur.
