Dunia dana yang diperdagangkan pertukaran (ETF) dan produk yang serupa telah berkembang begitu besar dan khusus bahawa seseorang dapat mencari kenderaan pelaburan yang banyak untuk apa sahaja pertaruhan yang berkaitan dengan pasaran. Dalam beberapa kes, ETF mempunyai mandat yang luas, seperti keseluruhan sektor atau bahkan indeks besar nama. Dalam kes lain, tumpuan produk yang diperdagangkan bertukar menjadi sempit dan esoterik. Produk dagangan yang diperdagangkan yang meningkat bersama-sama dengan Indeks Volatiliti Cboe (VIX) mungkin jatuh dalam kategori kedua. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, produk-produk ini telah terbukti sangat menguntungkan kerana tahap ketakutan Wall Street telah berkembang.
Bulan Susah Oktober
Laporan oleh ETF.com menyatakan bahawa, dari 1 Oktober hingga 29 Oktober 2018, S & P 500 jatuh sebanyak lebih daripada 9%. Sebaliknya, VIX, yang mewakili turun naik tersirat, naik ke paras tertinggi sejak April. Dengan tahap VIX 25, ETF membuat pertaruhan mendadak turun naik. Bagi tempoh yang sama, Niat Hadapan Jangka Pendek iPath S & P 500 VIX ETN (VXX), yang merupakan produk terbesar dalam jenis ini dengan lebih daripada $ 1 bilion dalam aset di bawah pengurusan (AUM), meningkat sebanyak 50% atau lebih.
Produk-produk berkaitan lain yang dilancarkan oleh peratusan yang lebih besar: VelocityShares Daily 2X VIX Short-Term ETN (TVIX) lebih daripada dua kali ganda dalam tempoh ini berkat penggunaan leverage. Walau bagaimanapun, dalam konteks yang lebih luas mengenai penurunan besar-besaran pada 2018, TVIX sejauh ini tidak dapat menjana pulangan positif tahun ini.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa kedua-dua produk ini telah memberikan banyak keuntungan dari Oktober ini. TVIX mengekalkan keuntungan sebulan lebih daripada 20%, sementara VXX telah menyaksikan peningkatan hampir 15% pada penulisan ini.
Bagaimana ETF Mengesan VIX
VIX dilihat sebagai barometer keprihatinan pelabur. Kerana ia biasanya meningkat apabila stok jatuh dan jatuh apabila stok meningkat dalam harga, ia sering dipanggil "ketakutan" untuk pasaran. Walau bagaimanapun, produk yang diperdagangkan pertukaran tidak dapat mengesan pergerakan secara langsung dalam VIX itu sendiri. Alasannya adalah bahawa portfolio yang trek VIX berubah setiap masa.
Sebaliknya, niaga hadapan VIX membolehkan pelabur membuat taruhan bagaimana VIX akan beralih dari masa ke masa. Para pelabur percaya bahawa VIX akan bergerak lebih rendah (atau stok yang akan naik) berharap dapat mencari untung dari anggaran mereka dalam ruang hadapan VIX. Produk berdagang pertukaran yang berkaitan dengan VIX biasanya melibatkan indeks ketidaksuburan dalam cara sekunder ini - oleh kumpulan pembungkusan VIX berjangka ke produk yang lebih besar. Oleh itu, sementara ETF tidak dapat menjejaki VIX dengan tepat, ia cenderung bergerak bersama dengan niaga hadapan VIX, yang juga cenderung untuk menyatukan VIX dengan lebih dekat bahawa kontrak niaga hadapan berakhir.
Implikasi untuk Pelabur
Pelabur yang berminat untuk terlibat dalam dunia kompleks produk dagangan VIX yang kompleks akan mengiktiraf bahawa kenderaan pelaburan ini paling sesuai digunakan untuk pelaburan jangka pendek dan taktikal. Kerana produk VIX dan bertukar-tukar dagangan yang bertujuan untuk mengesannya cenderung beralih secara dramatik dan kerap, produk ini biasanya tidak dilihat sebagai pelaburan jangka panjang yang berdaya maju.
Sebahagian daripada sebab jangka masa ini juga berkaitan dengan konsep yang dikenali sebagai contango. Contango merujuk kepada senario di mana harga kontrak niaga hadapan berada di atas harga spot yang dijangkakan. Produk bertukar dagangan VIX yang menggulung jawatan dari kontrak niaga hadapan kepada kontrak niaga hadapan mesti menjual kontrak mereka pada harga yang lebih rendah, hanya untuk membeli pada harga yang lebih tinggi. Oleh itu, produk-produk ini cenderung untuk mengambil kerugian akibat daripada kos roll meningkat secara kumulatif yang meningkat dari masa ke masa. Walau bagaimanapun, seperti minggu-minggu kebelakangan ini, para pelabur yang mengambil keputusan mereka dengan berhati-hati boleh membuat keuntungan yang besar di ruang ini.
