Harga emas dipindahkan oleh kombinasi bekalan, permintaan, dan kelakuan pelabur. Itu nampaknya cukup mudah, tetapi cara faktor-faktor ini bekerja bersama kadang-kadang tidak benar. Sebagai contoh, ramai pelabur memikirkan emas sebagai lindung nilai inflasi. Ini mempunyai beberapa kebiasaan yang masuk akal, kerana wang kertas kehilangan nilai kerana lebih banyak dicetak, sedangkan bekalan emas relatif tetap. Seperti yang berlaku, perlombongan tidak menambah banyak tahun ke tahun.
Korelasi kepada Inflasi
Dua ahli ekonomi, Claude B. Erb, dari Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan, dan Campbell Harvey, seorang profesor di Fuqua School of Business di Duke University, telah mengkaji harga emas berhubung dengan beberapa faktor. Ternyata emas tidak berkaitan dengan inflasi. Iaitu, apabila inflasi meningkat, ia tidak bermaksud bahawa emas semestinya pertaruhan yang baik.
Jadi, jika inflasi tidak memacu harga, ketakutan? Sudah tentu, semasa krisis ekonomi, pelabur berduyun-duyun untuk emas. Apabila Kejatuhan Besar melanda, harga emas naik. Tetapi emas sudah semakin meningkat sehingga awal tahun 2008, mendekati $ 1, 000 satu auns sebelum jatuh di bawah $ 800 dan kemudian memantul kembali dan meningkat apabila pasaran saham terbantut. Yang mengatakan, harga emas terus berkembang walaupun ekonomi pulih. Harga emas memuncak pada tahun 2011 pada $ 1, 921 dan telah turun naik sejak itu. Ia kini berdagang sekitar $ 1, 300 (sehingga akhir April 2018).
Dalam karya mereka, bertajuk The Dilemma Emas , Erb dan Harvey ambil perhatian bahawa emas mempunyai keanjalan harga positif. Yang pada dasarnya bermakna bahawa, apabila semakin banyak orang membeli emas, harga naik, seiring dengan permintaan. Ini juga bermakna tidak ada asas 'asas' kepada harga emas. Sekiranya pelabur mula mengumpul emas, harga naik tidak kira apa dasar kewangan. Itu tidak bermakna bahawa ini benar-benar rawak atau hasil tingkah lakunya. Sesetengah daya menjejaskan bekalan emas di pasaran yang lebih luas - dan emas adalah pasaran komoditi sedunia, seperti minyak atau kopi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana saya Boleh Melabur dalam Emas? )
Bekalan
Tidak seperti minyak atau kopi, bagaimanapun, emas tidak dimakan. Hampir semua emas yang pernah ditambang masih ada. Terdapat beberapa kegunaan perindustrian untuk emas, tetapi itu tidak meningkatkan permintaan seperti perhiasan atau pelaburan. Angka Dunia 2017 Emas Dunia menunjukkan bahawa jumlah permintaan adalah 4, 071 tan, dengan hanya 332.8 tan pergi ke sektor teknologi. Selebihnya adalah pelaburan, pada 371.4 tan, barang kemas, pada 2, 135.5 tan, permintaan bar dan duit syiling sebanyak 1, 029.2 tan, dan ETFs et al., Pada 202.8 tan. Kembali pada tahun 2001, apabila harga emas mendekati paras terendah sepanjang masa (sekurang-kurangnya sejak pemilikan emas diluluskan semula pada tahun 70-an), perhiasan menyumbang 3, 009 tan, manakala pelaburan pada 357 tan, dan teknologi memerlukan 363 tan emas.
Jika apa-apa, seseorang akan mengharapkan harga emas turun dari masa ke masa, kerana terdapat lebih banyak lagi di sekelilingnya. Jadi, mengapa tidak? Selain daripada bilangan orang yang mungkin ingin membelinya terus meningkat, permintaan perhiasan dan pelaburan menawarkan beberapa petunjuk. Sebagai Peter Hug, pengarah perdagangan global di Kitco, berkata, "Ia berakhir di tempat laci." Perhiasan secara berkesan diambil dari pasaran selama bertahun-tahun pada satu masa.
Walaupun di negara-negara seperti emas India dan China boleh bertindak sebagai kedai yang bernilai, orang yang membelinya di sana tidak selalu memperdagangkannya; beberapa membayar untuk mesin basuh dengan menyerahkan gelang emas. Permintaan perhiasan cenderung meningkat dan jatuh dengan harga emas. Apabila harga adalah tinggi, permintaan perhiasan jatuh berbanding permintaan pelabur.
Bank Pusat
Hug mengatakan penggerak pasaran besar sering bank pusat. Pada masa rizab pertukaran asing adalah besar, dan ekonomi bersenandung bersama, bank pusat akan mengurangkan jumlah emas yang dipegangnya. Ini kerana emas adalah aset yang mati - tidak seperti bon atau wang dalam akaun deposit, ia tidak menghasilkan pulangan.
Masalah bagi bank pusat adalah bahawa ini adalah tepat apabila pelabur lain di luar sana tidak berminat dengan emas. Oleh itu, bank pusat sentiasa berada di sisi yang salah dalam perdagangan, walaupun menjual emas itu tepat apa yang seharusnya dilakukan oleh bank. Akibatnya, harga emas jatuh.
Bank-bank pusat sejak itu telah berusaha untuk menguruskan jualan emas mereka dalam fesyen seperti kartel, untuk mengelakkan mengganggu pasaran terlalu banyak. Sesuatu yang dipanggil Perjanjian Washington pada asasnya menyatakan bahawa bank-bank tidak akan menjual lebih daripada 400 tan metrik dalam setahun. Ia tidak mengikat, kerana ia bukan satu perjanjian; Sebaliknya, ia lebih kepada perjanjian seorang lelaki - tetapi satu kepentingan bank-bank pusat, memandangkan terlalu banyak emas di pasaran sekaligus akan memberi kesan negatif kepada portfolio mereka.
Satu pengecualian ialah China. Bank pusat China telah menjadi pembeli bersih emas, dan itu boleh meletakkan tekanan ke atas harga. Harga emas masih terjejas, walaupun, walaupun pembelian China paling lambat merosot.
ETFs
Selain daripada bank-bank pusat, dana pertukaran mata wang (ETF) - seperti SPDR Gold (GLD) dan iShares Gold Trust (IAU), yang membolehkan pelabur membeli emas tanpa membeli saham perlombongan - kini pembeli emas dan penjual utama. Kedua-dua tawaran saham dalam emas dan mengukur pegangan mereka dalam auns emas. SPDR ETF kini memegang kira-kira 9, 600 auns, sementara iShares ETF mempunyai kira-kira 5, 300. Namun, ETF ini direka bentuk untuk mencerminkan harga emas, tidak bergerak. (Untuk lebih lanjut, lihat: ETF Emas Yang Anda Miliki? )
Pertimbangan Portfolio
Bercakap mengenai portfolio, Hug berkata soalan yang baik untuk pelabur adalah apa yang rasional untuk membeli emas. Sebagai lindung nilai terhadap inflasi, ia tidak berfungsi dengan baik tetapi dilihat sebagai sekeping portfolio, ia adalah penyelam yang munasabah. Ia penting untuk mengenali apa yang boleh dan tidak boleh dilakukan.
Sebenarnya, harga emas teratas pada tahun 1980, ketika harga logam mencapai hampir $ 2, 000 per auns (pada tahun 2014 dolar). Sesiapa yang membeli emas kemudiannya telah kehilangan wang sejak itu. Sebaliknya, pelabur yang membelinya pada tahun 1983 atau 2005 akan gembira menjual sekarang, walaupun dengan penurunan harga baru-baru ini. Ia juga perlu diperhatikan bahawa 'peraturan' pengurusan portfolio berlaku untuk emas juga. Jumlah auns emas yang dipegang mesti turun naik dengan harga. Jika seseorang mahu 2% daripada portfolio dalam emas, maka ia perlu untuk menjual apabila harga naik dan beli apabila jatuh.
Nilai Penahan
Satu perkara yang baik tentang emas: ia mengekalkan nilai. Erb dan Harvey membandingkan gaji tentera Rom 2, 000 tahun yang lalu kepada seorang askar moden yang akan mendapat, berdasarkan berapa banyak gaji yang akan diperolehi dalam emas. Tentera Roma dibayar 2.31 auns emas setiap tahun, sementara para perwira mendapat 35.58 auns.
Dengan menganggarkan $ 1, 600 per auns, seorang askar Rom mendapat setara dengan $ 3, 704 setahun, sementara Tentera AS swasta pada tahun 2011 mendapat $ 17, 611. Oleh itu, sebuah tentera AS swasta mendapat kira-kira 11 auns emas (pada harga semasa). Itulah kadar pertumbuhan pelaburan kira-kira 0.08% lebih kurang 2, 000 tahun.
Seorang perwira (kira-kira bersamaan dengan kapten) mendapat $ 61, 730 setahun, sementara kapten pasukan AS mendapat $ 44, 543 - 27.84 auns pada harga $ 1, 600, atau 37.11 auns pada $ 1, 200. Kadar pulangan adalah -0.02% setahun - pada asasnya sifar.
Kesimpulan Erb dan Harvey telah tiba adalah bahawa kuasa membeli emas telah tetap agak berterusan dan sebahagian besarnya tidak berkaitan dengan harga semasa.
Garisan bawah
Sekiranya anda melihat harga emas, mungkin idea yang baik untuk melihat seberapa baik ekonomi negara-negara tertentu lakukan. Apabila keadaan ekonomi bertambah buruk, harga akan (biasanya) meningkat. Emas adalah komoditi yang tidak terikat dengan apa-apa lagi; dalam dos yang kecil, ia menjadikan elemen kepelbagaian yang baik untuk portfolio.
