Bursa Saham New York (NYSE), kadang-kadang disebut sebagai "lembaga besar, " adalah bursa saham tertua dan terbesar di Amerika Syarikat. NYSE adalah tempat pelabur berfikir apabila mereka menyaksikan peniaga menjerit harga dan membuat isyarat tangan liar dalam proses lelong sekuriti live secara visual yang huru-hara yang dikenali sebagai bantahan terbuka.
Walaupun teknologi dagangan elektronik kini digunakan untuk memudahkan majoriti perdagangan dalam operasi berkelajuan tinggi dan tinggi, pedagang manusia masih memainkan peranan penting. Cara pembukaan dan penutupan harga ditetapkan untuk terus berasaskan penawaran dan permintaan dalam format gaya lelongan moden.
Lelongan Pembukaan
Walaupun masa pembukaan pasaran rasmi NYSE ialah 9:30 pagi EST, perintah untuk membeli dan menjual sekuriti boleh dimasukkan seawal 7:30 pagi Khususnya, dua jenis pesanan yang diterima sebelum pasaran dibuka secara rasmi adalah Pasar Terbuka (MOO) dan Had Terbuka (LOO). Perintah MOO berusaha membeli saham pada harga pasaran semasa pada masa pasaran dibuka. Pesanan LOO berusaha untuk membeli bilangan saham tertentu pada harga tertentu apabila pasaran dibuka. Jika harga yang diminta tidak dipenuhi, perdagangan tidak berlaku.
Aliran data pertama hari dagangan baru termasuk harga rujukan untuk setiap keselamatan. Harga ini umumnya sepadan dengan harga penutup malam sebelumnya. Aliran data juga termasuk data mengenai ketidakseimbangan semasa antara membeli dan menjual pesanan dan harga. Dengan menerbitkan data ini, NYSE memberi trader peluang untuk menyesuaikan perdagangan mereka agar sesuai dengan pesanan membeli dan menjual.
Data diterbitkan setiap lima minit sehingga 9:00 pagi Dari 9:00 pagi hingga 9:20 pagi, ia diterbitkan pada selang masa satu minit. Untuk akhir sepuluh minit sebelum pasaran dibuka, data diterbitkan setiap 15 saat. Bermula pada 9:28, harga pembukaan yang mungkin untuk setiap keselamatan ditambah ke aliran tarikh yang diterbitkan. Pesanan yang ditempatkan di antara 9:28 pagi dan 9:35 pagi tidak boleh dibatalkan.
Unsur manusia dimainkan ketika acara seperti berita terlambat kemungkinan akan mempengaruhi harga keamanan. Contohnya, jika syarikat mengumumkan kerugian yang teruk selepas pasaran ditutup, harga stok firma itu mungkin menurun dengan ketara apabila pasaran dibuka pada hari berikutnya. Di bawah keadaan sedemikian, keputusan boleh dibuat oleh pegawai NYSE untuk mengabaikan harga penutup saham sebelumnya dan menggunakan harga yang lebih rendah sebagai titik rujukan untuk memulakan dagangan pada hari berikutnya.
Pelarasan harga sedemikian akan dibuat oleh pembuat pasaran yang ditetapkan (DMM). A DMM ditugaskan untuk setiap perdagangan keselamatan di NYSE. DMM mempunyai kuasa untuk membuat pelarasan harga untuk memudahkan perdagangan dengan mengekalkan kecairan. Begitu juga, DMM boleh melambatkan permulaan hari perdagangan untuk keselamatan yang diberikan untuk memudahkan perdagangan teratur. DMM juga bertanggungjawab untuk melangkah dan membeli sekuriti jika perlu, untuk mengekalkan kelancaran fungsi pasaran.
Pada 9:30 pagi, DMM mula membuka dagangan untuk setiap keselamatan di bawah kawalan mereka secara rasmi. Dagangan untuk keselamatan individu boleh ditangguhkan jika perlu tanpa menjejaskan sekuriti lain. Setelah keselamatan dibuka untuk perdagangan, pembeli dan penjual sekuriti perdagangan dengan bekalan, permintaan, dan berita membentuk harga. Apabila harga pembida tertinggi sepadan dengan harga yang paling rendah, satu perdagangan berlaku. Langkah-langkah DMM apabila perlu untuk mengekalkan lelongan berfungsi.
DMM mendapat bantuan daripada firma perdagangan elektronik yang dikenali sebagai Penyedia Kecairan Tambahan (SLP). SLP mempunyai insentif kewangan untuk "menambahkan kecairan ke pasaran" dengan mengekalkan "tawaran atau tawaran pada harga Tawaran dan Penawaran Negara Terbaik (NBBO) dalam setiap sekuriti mereka yang ditugaskan sekurang-kurangnya 10% hari dagangan." The NBBO adalah harga tawaran tertinggi dan harga yang paling rendah pada keselamatan tertentu.
Lelongan Penutupan
Pada akhir hari dagangan, lelongan tutup berlaku. Usaha ini adalah sama, dalam banyak cara, untuk lelongan pembukaan. Walaupun NYSE ditutup untuk hari pada jam 4:00 petang EST, pesanan yang membantu untuk menentukan harga penutupan hari bermula sebelum sebelum pasaran dibuka, kerana perdagangan boleh diletakkan pada awal 7:30 pagi (sama seperti pembukaan lelongan).
Sama seperti terdapat dua jenis pesanan yang memainkan peranan spesifik dalam menetapkan harga pembukaan, terdapat juga dua jenis pesanan yang memainkan peranan dalam menetapkan harga penutupan. Pasaran Tutup (MOC) dan Batasan Tutup (LOC). Perintah MOC berusaha membeli saham pada harga pasaran semasa pada saat pasar ditutup. Pesanan LOC berusaha untuk membeli bilangan saham tertentu pada harga tertentu apabila pasaran ditutup. Jika harga yang diminta tidak dipenuhi, perdagangan tidak berlaku.
Perintah biasa yang bermula ketika pasaran dibuka secara rasmi pada pukul 9:30 pagi juga dipertimbangkan pada harga penutupan, seperti jenis pesanan khas yang diketahui sebagai Closing Offset Order (CO). Pesanan CO adalah had pesanan yang dilaksanakan hanya untuk mengimbangi sebarang ketidakseimbangan beli / jual. Mereka membantu memudahkan perdagangan dan menambahkan kecairan ke pasaran.
Penyebaran maklumat ketidakseimbangan perdagangan bermula pada pukul 3:45 petang Setiap lima saat dari masa ini hingga 3:59:55 pm, maklumat tentang jumlah dagangan, perdagangan yang sepadan, ketidakseimbangan perdagangan, dan harga dikeluarkan. Data memberikan wawasan ke arah arah harga bergerak dan tahap faedah dalam pelbagai sekuriti. Pada jam 3:58 petang, perintah MOC dan LOC adalah muktamad dan tidak lagi dibatalkan. Pada 4:00 petang, pasaran ditutup untuk hari itu.
Garisan bawah
Proses untuk menetapkan harga pembukaan dan penutupan lebih daripada sekadar lelongan. Proses lelongan adalah usaha yang disengajakan untuk memudahkan perdagangan dalam pasaran yang sangat kompleks. Pasaran lelongan menggabungkan teknologi tinggi, interaksi manusia, dan bahasa khusus yang tersendiri untuk mewujudkan arena yang cekap di mana perniagaan dijalankan. Ia menggabungkan jumlah permintaan perdagangan yang tinggi dari pelbagai pelabur ke dalam usaha lancar yang berlaku dalam masa nyata. Dan yang terbaik dari perspektif pelabur, proses itu berlaku dengan lancar dan dengan serta-merta.
