Pernah tertanya-tanya bagaimana pengurus dana lindung nilai fikir dan bagaimana mereka kadang-kadang dapat menjana pulangan letupan untuk pelabur mereka? Anda tidak bersendirian. Selama bertahun-tahun, dana lindung nilai telah mengekalkan tahap misteri tertentu tentang mereka dan cara mereka beroperasi; dan selama bertahun-tahun, syarikat awam dan pelabur runcit telah cuba untuk mencari kaedah di sebalik kegilaan mereka (kadang-kadang).
Tidak mustahil untuk mendedahkan dan memahami setiap strategi dana lindung nilai - selepas semua, terdapat beribu-ribu orang di sana. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa pemalar mengenai gaya pelaburan, kaedah analisis yang digunakan, dan bagaimana trend pasaran dinilai.
Aliran Tunai Adalah Raja
Dana lindung nilai boleh datang dalam semua bentuk dan saiz. Sesetengah boleh meletakkan penekanan berat terhadap situasi arbitraj (seperti pembelian atau penawaran saham), sementara yang lain memberi tumpuan kepada situasi khas. Yang lain mungkin bertujuan untuk menjadi pasaran yang netral dan keuntungan dalam mana-mana persekitaran, atau menggunakan strategi pelaburan jangka panjang yang singkat.
Walaupun ramai pelabur menjejaki metrik seperti perolehan sesaham (EPS), banyak dana lindung nilai juga cenderung untuk menjaga mata yang sangat dekat dengan satu lagi metrik utama: aliran tunai.
Aliran tunai adalah penting kerana EPS barisan bawah boleh dimanipulasi atau diubah oleh peristiwa satu masa, seperti caj atau faedah cukai. Aliran tunai dan penyata aliran tunai menjejaki aliran wang, supaya dapat memberitahu anda jika syarikat telah menghasilkan sejumlah besar dari pelaburan, atau jika ia telah mengambil uang dari pihak ketiga, serta bagaimana ia melakukan operasi. Kerana terperinci dan perpecahan penyata aliran tunai ke dalam tiga bahagian (operasi, pelaburan, dan pembiayaan), ia dianggap sebagai alat yang sangat berharga.
Kenyataan ini juga boleh memberi kesan kepada pelabur jika syarikat itu menghadapi masalah membayar bilnya atau memberi petunjuk tentang berapa banyak wang tunai yang ada di tangan untuk membeli semula saham, membayar hutang atau menjalankan satu lagi transaksi berpotensi meningkatkan nilai.
Run Trades Through Arbitrage Brokers or Conduct Multiple
Apabila purata individu membeli atau menjual saham, dia cenderung melakukannya melalui satu broker pilihan. Urusniaga secara umumnya mudah dan mudah, tetapi dana lindung nilai, dalam usaha mereka untuk memecah setiap keuntungan yang mungkin, cenderung untuk menjalankan perdagangan melalui beberapa broker, bergantung kepada yang menawarkan komisen terbaik, pelaksanaan terbaik atau perkhidmatan lain untuk membantu dana lindung nilai.
Dana juga boleh membeli sekuriti pada satu bursa dan menjualnya kepada yang lain jika ia bermakna keuntungan yang lebih besar (bentuk asas arbitraj). Oleh kerana saiznya yang lebih besar, banyak dana pergi lebih jauh dan mungkin dapat mengambil beberapa mata peratusan tambahan setiap tahun sebagai balasan dengan memanfaatkan perbezaan harga min.
Dana lindung nilai juga boleh mencari dan cuba untuk merampas apabila salah kenaikan harga dalam pasaran. Sebagai contoh, jika harga sekuriti di Bursa Saham New York didagangkan dengan kontrak niaga hadapan yang sepadan dengan pertukaran Chicago, seorang peniaga boleh secara bersamaan menjual (lebih pendek) lebih mahal daripada kedua-dua dan membeli yang lain, dengan itu menguntungkan beza.
Kesanggupan untuk menolak sampul surat dan menunggu keuntungan terbesar mungkin dengan mudah dapat mengatasi beberapa mata peratusan tambahan dalam tempoh satu tahun selagi kedudukan berpotensi benar-benar membatalkan satu sama lain.
Menggunakan Leverage dan Derivatif
Dana lindung nilai biasanya menggunakan leverage untuk membesarkan pulangan mereka. Mereka boleh membeli sekuriti pada margin, atau mendapatkan pinjaman dan talian kredit untuk membiayai lebih banyak pembelian. Idea ini adalah untuk merebut atau memanfaatkan peluang. Versi pendek kisah itu mengatakan bahawa jika pelaburan dapat menghasilkan pulangan yang cukup besar untuk menampung kos dan komisyen faedah (atas dana yang dipinjam), jenis perdagangan ini dapat menjadi strategi yang sangat efektif.
Kelemahannya adalah apabila pasaran bergerak melawan dana lindung nilai dan kedudukan leveragednya, hasilnya boleh memudaratkan. Di bawah keadaan sedemikian, dana itu perlu makan kerugian serta kos pembiayaan yang dikenakan. Keruntuhan 1998 yang terkenal dalam pengurusan dana Jangka Panjang Jangka Panjang adalah disebabkan oleh hanya fenomena ini.
Dana lindung nilai boleh membeli opsyen, yang sering berdagang hanya sebahagian kecil daripada harga saham. Mereka juga boleh menggunakan kontrak niaga hadapan atau hadapan sebagai satu cara untuk meningkatkan pulangan atau risiko pengurangan. Kesediaan untuk memanfaatkan kedudukan mereka dengan derivatif dan mengambil risiko adalah apa yang membolehkan mereka membezakan diri daripada dana bersama dan pelabur runcit purata. Risiko yang meningkat ini juga mengapa melabur dalam dana lindung nilai adalah, dengan beberapa pengecualian, dikhaskan untuk pelabur bernilai tinggi dan bertauliah, yang dianggap sepenuhnya menyedari (dan mungkin lebih mampu menyerap) risiko yang terlibat.
Pengetahuan Unik Dari Sumber Baik
Banyak dana bersama cenderung untuk bergantung pada maklumat yang mereka peroleh dari syarikat broker atau sumber penyelidikan dan hubungan mereka dengan pengurusan atasan.
Walau bagaimanapun, kelemahan kepada dana bersama adalah bahawa dana mungkin mengekalkan banyak jawatan (kadang-kadang beratus-ratus), jadi pengetahuan intim mereka terhadap mana-mana satu syarikat tertentu mungkin agak terbatas.
Dana lindung nilai-terutamanya yang mengekalkan portfolio tumpuan-sering mempunyai keupayaan dan kesediaan untuk mengenali syarikat dengan baik. Di samping itu, mereka boleh memanfaatkan pelbagai sumber menjual untuk maklumat dan memupuk hubungan yang telah mereka usahakan dengan pengurusan atasan, dan bahkan, dalam beberapa kes, kakitangan menengah dan tertiari, serta mungkin pengedar yang digunakan syarikat, bekas pekerja atau pelbagai kenalan lain. Oleh kerana keuntungan pengurus dana dikaitkan dengan prestasi, keputusan pelaburan mereka biasanya termotivasi oleh satu perkara-untuk mendapatkan wang untuk pelabur mereka.
Dana bersama memupuk hubungan yang agak serupa dan melakukan ketekunan wajar untuk portfolio mereka juga. Tetapi dana lindung nilai tidak dikurangkan oleh batasan penanda aras atau peraturan kepelbagaian. Oleh itu, sekurang-kurangnya secara teoritis, mereka mungkin dapat menghabiskan lebih banyak masa setiap posisi; dan sekali lagi, cara melindung pengurus dana yang dibayar adalah motivator yang kuat, yang dapat menyesuaikan minat mereka secara terus dengan para pelabur.
Mereka Tahu Bila Lipat 'Em
Ramai pelabur runcit seolah-olah membeli saham dengan satu harapan dalam fikiran: untuk melihat kenaikan harga keselamatan dalam nilai. Tidak ada yang salah dengan ingin membuat wang, tetapi sangat sedikit pelabur mempertimbangkan strategi keluar mereka, atau apa harga dan di bawah keadaan apa yang mereka akan mempertimbangkan menjual.
Dana lindung nilai adalah haiwan yang sama sekali berbeza. Mereka sering terlibat dalam stok untuk mengambil kesempatan daripada peristiwa atau peristiwa tertentu, seperti faedah yang diperolehi daripada penjualan aset, satu siri keluaran pendapatan positif, berita mengenai pengambilalihan akretif atau beberapa pemangkin lain.
Walau bagaimanapun, apabila peristiwa itu berlaku, mereka sering mempunyai disiplin untuk menempah keuntungan mereka dan berpindah ke peluang seterusnya. Ini penting untuk diperhatikan kerana mempunyai strategi keluar dapat menguatkan pulangan pelaburan dan membantu mengurangkan kerugian.
Para pengarah dana ragu sering mengawasi pintu keluar, tetapi satu kedudukan hanya boleh mewakili sebahagian kecil daripada satu peratus jumlah pegangan dana bersama, jadi mendapatkan pelaksanaan terbaik mutlak di jalan keluar mungkin tidak begitu penting. Jadi, kerana mereka sering mengekalkan kedudukan yang lebih sedikit, dana lindung nilai biasanya perlu berada pada bola sepanjang masa dan bersedia untuk menempah keuntungan.
Garisan bawah
Walaupun sering misteri, dana lindung nilai menggunakan atau menggunakan beberapa taktik dan strategi yang tersedia untuk semua orang. Walau bagaimanapun, mereka sering mempunyai kelebihan apabila menyentuh kenalan industri, memanfaatkan aset yang boleh dilabur, kenalan broker, dan keupayaan untuk mengakses maklumat harga dan perdagangan.
