Premium risiko pasaran sejarah adalah perbezaan antara apa yang pelabur menjangkakan untuk membuat pulangan ke atas portfolio ekuiti dan kadar pulangan bebas risiko. Sepanjang abad yang lalu, premium risiko pasaran sejarah telah berkisar antara 3.5% hingga 5.5%.
Takeaways Utama
- Premium risiko pasaran bersejarah merujuk kepada perbezaan antara pulangan pelabur menjangkakan untuk melihat portfolio ekuiti dan kadar pulangan bebas risiko. Kadar pulangan bebas risiko adalah nombor teori yang mewakili kadar pulangan pelaburan yang telah tiada risiko. Semua pelaburan membawa risiko, jadi kadar pulangan bebas risiko adalah hanya teori. Premium risiko pasaran bersejarah boleh berubah sebanyak 2% kerana pelabur mempunyai gaya pelaburan yang berlainan dan toleransi risiko yang berbeza.
Kadar pulangan bebas risiko
Kadar pulangan bebas risiko adalah kadar pulangan pelaburan yang tidak berisiko. Kadar bebas risiko adalah kepentingan pelabur akan menjangkakan pelaburan bebas risiko dalam jangka waktu tertentu. Ini adalah nombor teori kerana setiap pelaburan membawa risiko.
Rang undang-undang Perbendaharaan AS tiga bulan sering digunakan sebagai proksi untuk kadar pulangan bebas risiko kerana persepsi bahawa tidak ada risiko kerajaan menunaikan kewajipannya.
Kadar bebas risiko boleh ditentukan dengan mengurangkan kadar inflasi semasa dari hasil bon Perbendaharaan yang sepadan dengan tempoh pelaburan pelabur yang dicadangkan.
Secara teorinya, kadar pulangan bebas risiko adalah pulangan minimum pelabur menjangkakan kerana mereka tidak akan mengambil sebarang risiko melainkan potensi pulangan melepasi kadar bebas risiko; Sebenarnya, kadar bebas risiko adalah teori, kerana setiap pelaburan mempunyai risiko tertentu.
Memahami Premium Risiko Pasaran
Premium risiko pasaran terdiri daripada tiga bahagian:
- Premium risiko yang diperlukan, yang pada hakikatnya adalah pulangan atas kadar bebas risiko yang mesti dipertimbangkan pelabur untuk mewajarkan ketidakpastian pelaburan ekuiti. Premium risiko pasaran sejarah, yang mendedahkan perbezaan sejarah antara pulangan dari pasaran ke atas risiko bebas pulangan atas pelaburan seperti bon Perbendaharaan AS. Premium risiko pasaran yang dijangkakan, yang menunjukkan perbezaan pulangan yang diharapkan oleh pelabur melalui pelaburan dalam pasaran.
Kenapa Premium Risiko Sejarah Berbeza-beza
Premium yang dijangkakan dan premium yang diperlukan berbeza di kalangan pelabur kerana gaya pelaburan yang berlainan dan toleransi risiko.
Premium risiko sejarah bervariasi sebanyak 2% bergantung kepada sama ada seorang penganalisis memilih untuk mengira perbezaan purata dalam pulangan pelaburan secara aritmetik atau geometri. Purata aritmetik adalah bersamaan dengan, atau lebih besar daripada, purata geometri. Apabila terdapat lebih banyak variasi antara purata, terdapat perbezaan yang lebih besar antara kedua-dua pengiraan. Purata aritmetik cenderung meningkat apabila tempoh masa di mana purata dikira adalah lebih pendek.
Terdapat juga perbezaan ketara dalam premium risiko pasaran sejarah berhubung dengan kadar bebas risiko jangka pendek dan kadar risiko bebas jangka panjang. Biasanya ada premium risiko pasaran yang lebih tinggi kira-kira tambahan 1% berbanding dengan kadar bebas risiko jangka pendek.
