Dividen boleh menjejaskan harga saham asas mereka dalam pelbagai cara. Walaupun sejarah dividen saham tertentu memainkan peranan umum dalam popularitinya, pengisytiharan dan pembayaran dividen juga mempunyai kesan khusus dan boleh diramalkan pada harga pasaran.
Bagaimana Kerja Dividen
Bagi pelabur, dividen menjadi sumber pendapatan pelaburan yang popular. Bagi syarikat penerbit, mereka adalah cara untuk mengagihkan semula keuntungan kepada para pemegang saham sebagai satu cara untuk mengucapkan terima kasih atas sokongan mereka dan untuk menggalakkan pelaburan tambahan. Dividen juga menjadi pengumuman kejayaan syarikat. Oleh kerana dividen dikeluarkan daripada pendapatan terkumpul syarikat, hanya syarikat yang terbitan dividen yang sangat menguntungkan dengan konsistensi apa pun.
Dividen sering dibayar secara tunai, tetapi mereka juga boleh dikeluarkan dalam bentuk saham tambahan saham. Dalam mana-mana kes, jumlah yang diterima oleh setiap pelabur bergantung kepada kepentingan pemilikan semasa mereka.
Sekiranya sebuah syarikat mempunyai satu juta saham tertunggak dan mengisytiharkan dividen 50 peratus, maka pelabur dengan 100 saham menerima $ 50 dan syarikat itu membayar sejumlah $ 500, 000. Sekiranya ia mengeluarkan 10% dividen saham, pelabur yang sama menerima 10 saham tambahan, dan syarikat itu mengeluarkan 100, 000 saham baru.
Kesan Psikologi Dividen
Saham yang membayar dividen konsisten adalah popular di kalangan pelabur. Walaupun dividen tidak dijamin pada saham biasa, banyak syarikat membanggakan diri dengan para pemegang saham murah hati dengan konsisten - dan kadang-kadang meningkat - dividen setiap tahun. Syarikat-syarikat yang melakukan ini dianggap sebagai kewangan yang stabil, dan syarikat-syarikat kewangan yang stabil membuat pelaburan yang baik, terutamanya di kalangan pelabur membeli-dan-pemegang yang paling mungkin mendapat manfaat daripada pembayaran dividen.
Apabila syarikat memaparkan sejarah dividen konsisten, mereka menjadi lebih menarik kepada pelabur. Oleh kerana lebih banyak pelabur membeli untuk memanfaatkan manfaat pemilikan saham ini, harga saham secara semulajadi bertambah, dengan itu memperkukuhkan kepercayaan bahawa stok itu kukuh. Sekiranya syarikat mengumumkan dividen lebih tinggi daripada biasa, sentimen awam cenderung melambung.
Sebaliknya, apabila syarikat yang secara tradisional membayar dividen mengeluarkan dividen yang lebih rendah daripada biasa atau tiada dividen sama sekali, ia boleh ditafsirkan sebagai tanda bahawa syarikat itu telah jatuh pada masa-masa sukar. Kebenarannya ialah keuntungan syarikat digunakan untuk tujuan lain - seperti pembesaran pembiayaan - tetapi persepsi pasaran terhadap situasi itu selalu lebih kuat daripada kebenaran. Banyak syarikat bekerja keras untuk membayar dividen yang konsisten untuk mengelakkan pelabur yang suka bermain, yang mungkin melihat dividen yang dilangkau sebagai kegelapan yang gelap.
Pengaruh Pengisytiharan Dividen mengenai Harga Saham
Sebelum dividen dibahagikan, syarikat penerbit mestilah terlebih dahulu mengisytiharkan amaun dividen dan tarikh apabila ia akan dibayar. Ia juga mengumumkan tarikh terakhir apabila saham boleh dibeli untuk menerima dividen, yang dipanggil tarikh ex-dividen. Tarikh ini biasanya dua hari perniagaan sebelum tarikh rekod, iaitu tarikh apabila syarikat mengkaji semula senarai pemegang sahamnya.
Pengisytiharan dividen secara semulajadi menggalakkan pelabur membeli stok. Kerana pelabur tahu bahawa mereka akan menerima dividen jika mereka membeli saham sebelum tarikh dividen, mereka sanggup membayar premium. Ini menyebabkan harga stok meningkat pada hari-hari yang membawa kepada tarikh akhir dividen. Secara umum, pertambahan itu adalah sama dengan jumlah dividen, tetapi perubahan harga sebenar adalah berdasarkan aktiviti pasaran dan tidak ditentukan oleh mana-mana entiti yang memerintah.
Pada tarikh ex-dividen, pelabur boleh menurunkan harga saham dengan jumlah dividen untuk menjelaskan hakikat bahawa pelabur baru tidak layak menerima dividen dan oleh itu tidak mahu membayar premium. Walau bagaimanapun, jika pasaran amat optimistik mengenai stok yang membawa kepada tarikh akhir dividen, kenaikan harga yang dicipta ini mungkin lebih besar daripada jumlah dividen sebenar, menyebabkan kenaikan bersih walaupun pengurangan automatik. Sekiranya dividen adalah kecil, pengurangan itu mungkin tidak disedari disebabkan oleh dagangan biasa.
Ramai orang melabur dalam stok tertentu pada masa tertentu semata-mata untuk mengutip pembayaran dividen. Sesetengah pelabur membeli saham sebelum tarikh ex-dividen dan kemudian menjualnya semula selepas tarikh rekod-taktik yang boleh menghasilkan keuntungan rapi jika ia dilakukan dengan betul.
Dividen Saham
Walaupun saham dividen tidak menghasilkan peningkatan sebenar nilai untuk pelabur pada masa pengeluaran, mereka mempengaruhi harga saham yang serupa dengan dividen tunai. Selepas pengisytiharan dividen saham, harga saham sering meningkat. Walau bagaimanapun, kerana dividen saham meningkatkan bilangan saham yang belum dijelaskan manakala nilai syarikat kekal stabil, ia mencairkan nilai buku setiap saham biasa, dan harga saham dikurangkan dengan sewajarnya.
Seperti dividen tunai, dividen stok yang lebih kecil dengan mudah boleh tidak disedari. Dividen saham 2% yang dibayar pada perdagangan saham pada $ 200 hanya menurunkan harga kepada $ 196, pengurangan yang boleh menjadi hasil daripada perdagangan biasa. Walau bagaimanapun, dividen saham sebanyak 35% turun harga kepada $ 130 sesaham, yang agak sukar dilepaskan.
Nisbah Hasil / Pembayaran Dividen
Nisbah dividen dan nisbah pembayaran dividen adalah dua pelabur nisbah penilaian dan penganalisis yang digunakan untuk menilai syarikat sebagai pelaburan untuk pendapatan dividen. Hasil dividen menunjukkan pulangan tahunan sesaham yang dimiliki oleh pelabur yang menyedari pembayaran dividen tunai, atau pulangan pelaburan dividen setiap dolar yang dilaburkan. Ia dinyatakan sebagai peratusan dan dikira sebagai:
Ku
Hasil dividen menyediakan langkah asas yang baik untuk pelabur untuk digunakan dalam membandingkan pendapatan dividen daripada pegangan terkininya kepada potensi pendapatan dividen yang tersedia melalui melabur dalam ekuiti atau dana bersama lain. Mengenai pulangan pelaburan keseluruhan, adalah penting untuk diperhatikan bahawa kenaikan harga saham mengurangkan nisbah hasil dividen walaupun pulangan pelaburan keseluruhan dari memiliki stok mungkin bertambah baik dengan ketara. Sebaliknya, kejatuhan dalam harga saham menunjukkan hasil dividen yang lebih tinggi tetapi mungkin menunjukkan syarikat itu mengalami masalah dan menyebabkan pulangan pelaburan yang lebih rendah.
Nisbah pembayaran dividen dianggap lebih berguna untuk menilai keadaan kewangan syarikat dan prospek untuk mengekalkan atau memperbaiki pembayaran dividennya pada masa akan datang. Nisbah pembayaran dividen mendedahkan peratusan pendapatan bersih syarikat membayar dalam bentuk dividen. Ia dikira dengan menggunakan persamaan berikut:
Ku
Jika nisbah pembayaran dividen terlalu tinggi, ia mungkin menunjukkan kurang kemungkinan sebuah syarikat akan dapat menampung pembayaran dividen tersebut pada masa akan datang, kerana syarikat itu menggunakan peratusan pendapatan yang lebih kecil untuk melabur semula dalam pertumbuhan syarikat. Oleh itu, nisbah pembayaran dividen stabil biasanya lebih disukai daripada yang luar biasa besar. Cara yang baik untuk menentukan sama ada nisbah pembayaran syarikat adalah yang munasabah adalah membandingkan perbandingan dengan syarikat yang serupa dalam industri yang sama.
Dividen Per Saham
Dividen sesaham (DPS) mengukur jumlah keuntungan syarikat membayar kepada pemegang sahamnya, secara amnya lebih setahun, secara per saham. DPS boleh dikira dengan menolak dividen khas daripada jumlah semua dividen sepanjang satu tahun dan membahagikan angka ini dengan saham yang belum dijelaskan. Sebagai contoh, syarikat HIJ mempunyai lima juta saham beredar dan dividen berbayar sebanyak $ 2.5 juta tahun lepas; tiada dividen khas telah dibayar. DPS untuk syarikat HIJ adalah 50 sen ($ 2, 500, 000 ÷ 5, 000, 000) sesaham. Sebuah syarikat boleh mengurangkan, menambah, atau menghapuskan semua pembayaran dividen pada bila-bila masa.
Sebuah syarikat boleh memotong atau menghapuskan dividen apabila ekonomi sedang mengalami kemerosotan. Katakan syarikat pembayar dividen tidak mendapat cukup pendapatan; ia mungkin kelihatan untuk mengurangkan atau menghapuskan dividen kerana kejatuhan jualan dan pendapatan. Sebagai contoh, jika Syarikat HIJ mengalami kejatuhan keuntungan akibat kemelesetan pada tahun depan, ia mungkin melihat untuk memotong sebahagian daripada dividennya untuk mengurangkan kos.
Satu lagi contoh adalah jika syarikat membayar terlalu banyak dalam dividen. Sebuah syarikat boleh mengukur sama ada ia membayar terlalu banyak pendapatan kepada pemegang saham dengan menggunakan nisbah pembayaran. Sebagai contoh, anggap syarikat HIJ mempunyai DPS 50 sen sesaham dan perolehan sesahamnya (EPS) adalah 45 sen sesaham. Nisbah pembayaran adalah 111% (0.50 ÷.45); angka ini menunjukkan bahawa HIJ membayar lebih kepada pemegang sahamnya daripada jumlah pendapatan. Syarikat akan melihat untuk mengurangkan atau menghapuskan dividen kerana ia tidak sepatutnya membayar lebih daripada pendapatan.
Model Diskaun Dividen
Model diskaun dividen (DDM), yang juga dikenali sebagai model pertumbuhan Gordon, menganggap saham adalah nilai nilai sekarang yang dijumlahkan untuk semua pembayaran dividen masa hadapan. Ini adalah kaedah penilaian popular yang digunakan oleh pelabur asas dan pelabur nilai. Dalam teori yang mudah, sebuah syarikat melabur asetnya untuk memperoleh pulangan masa depan, membina semula sebahagian daripada pulangan masa depan yang diperlukan untuk mengekalkan dan mengembangkan firma, dan memindahkan baki pulangan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Menurut DDM, nilai saham dikira sebagai nisbah dengan dividen tahunan seterusnya dalam pengangka dan kadar diskaun kurang kadar pertumbuhan dividen dalam penyebut. Untuk menggunakan model ini, syarikat mesti membayar dividen dan dividen itu mesti berkembang pada kadar tetap sepanjang jangka panjang. Kadar diskaun mestilah lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan dividen untuk model itu sah.
DDM semata-mata peduli dengan menyediakan analisa nilai saham berasaskan pendapatan masa depan yang dijangka daripada dividen. Menurut DDM, saham hanya bernilai pendapatan yang mereka hasilkan dalam pembayaran dividen masa depan. Salah satu metrik yang paling konservatif untuk menilai saham, model ini mewakili teori kewangan yang memerlukan sejumlah besar anggapan mengenai pembayaran dividen syarikat, pola pertumbuhan, dan kadar faedah masa depan. Peguambela percaya anggaran dividen tunai masa depan adalah satu-satunya penilaian yang boleh dipercayai dari nilai intrinsik syarikat.
DDM memerlukan tiga keping data untuk analisanya, termasuk jumlah dividen semasa atau paling terkini yang dibayar oleh syarikat; kadar pertumbuhan pembayaran dividen ke atas sejarah dividen syarikat; dan kadar pulangan yang diperlukan pelabur ingin membuat atau menganggap tidak dapat diterima dengan mudah.
Pembayaran dividen semasa boleh didapati di antara penyata kewangan syarikat mengenai penyata aliran tunai. Kadar pertumbuhan pembayaran dividen memerlukan maklumat sejarah mengenai syarikat yang dapat dengan mudah ditemui di beberapa laman web maklumat saham. Kadar pulangan yang diperlukan ditentukan oleh pelabur atau penganalisis individu berdasarkan strategi pelaburan terpilih.
Walaupun model diskaun dividen menyediakan pendekatan yang kukuh untuk memproyeksikan pendapatan dividen masa depan, ia menjadi pendek sebagai alat penilaian ekuiti dengan gagal memasukkan sebarang peruntukan untuk keuntungan modal melalui harga saham.
