Apakah Teorema Pemisahan Fisher?
Teorem pemisahan Fisher menyatakan bahawa matlamat utama mana-mana perbadanan adalah untuk meningkatkan nilai sekarang pada tahap yang paling mungkin. Teori ini membezakan tumpuan pengurusan terhadap peluang produktif dengan tumpuan pemegang sahamnya terhadap peluang pasaran saham.
Takeaways Utama
- Teorem Fisher berhujah bahawa tugas utama pengurusan syarikat adalah untuk memaksimumkan nilai syarikat. Keutamaan ini berkonflik dengan kebimbangan pertama pemegang saham, iaitu untuk menuai ganjaran dividen atau penjualan saham. Fisher berpendapat bahawa sebuah syarikat yang berjaya akan mengabaikan pemegang saham dan pergi untuk nilai maksimum.
Teorem ini dinamakan selepas ahli ekonomi Amerika Irving Fisher, seorang profesor di Yale University dan salah seorang ahli ekonomi neoklasik terawal, yang membangunkannya pada tahun 1930.
Teorem pemisahan Fisher juga dikenali sebagai teorem pemisahan portfolio.
Memahami Teorem Pemisahan Fisher
Teorem Fisher berpendapat bahawa para pemegang saham bukan sahaja mempunyai objektif yang berbeza dari pengurusan tetapi mereka tidak mempunyai pengetahuan mendalam tentang keperluan dan peluang perniagaan yang diperlukan untuk membuat keputusan yang akan membawa kepada kemakmuran jangka panjang syarikat.
Beliau berpendapat bahawa pihak pengurusan harus mengabaikan kehendak pemegang saham dan memberi tumpuan kepada peluang produktif. Ini, seterusnya, akan memaksimumkan keuntungan, untuk manfaat kedua-dua pemegang saham dan pengurusan.
Teorem boleh dipecahkan kepada tiga pernyataan utama.
- Keputusan pelaburan syarikat adalah berasingan daripada pilihan pemiliknya, termasuk pemegang sahamnya. Keputusan pelaburan syarikat adalah berasingan daripada keputusan pembiayaannya. Nilai pelaburan syarikat adalah berasingan daripada campuran kaedah yang dapat digunakan untuk membiayai pelaburan, yang termasuk mengambil hutang, mengeluarkan saham, atau membelanjakan wang tunai.
Ini berikutan sikap pemilik atau pemegang saham syarikat tidak diambil kira semasa proses memilih pelaburan.
Irving Fisher adalah pengasas ekonomi neoklasik, yang memberi tumpuan kepada analisis bekalan dan permintaan sebagai tentera utama yang memacu ekonomi.
Matlamat syarikat adalah memaksimumkan keuntungan. Oleh itu, kesan yang berpotensi terhadap nilai syarikat adalah pertimbangan utama untuk membuat pilihan pelaburan.
Teorem pemisahan Fisher menyimpulkan bahawa nilai syarikat tidak ditentukan dengan cara ia dibiayai atau dividen yang dibayar kepada pemilik syarikat.
Mengenai Fisher
Pada awal abad ke-20, Irving Fisher hampir mendekati status selebriti sebagai seorang ahli ekonomi. Beliau juga seorang pembaharu sosial yang berkempen untuk pelbagai sebab dari makanan tulen dan penghapusan alkohol kepada eugenik manusia.
Kerjaya dan kekayaan peribadinya kedua-duanya mengambil menyelam apabila dia meramalkan, dua minggu sebelum kemunculan pasaran Black Friday pada Oktober 1929, saham itu kelihatan "telah mencapai dataran tinggi yang tinggi."
Sumbangannya kepada ekonomi sejak itu telah diiktiraf. Pada tahun 1967, ahli ekonomi Paul Samuelson mengisytiharkan bahawa Fisher adalah "ahli ekonomi saintifik terbesar negara ini." Fisher meninggal dunia pada tahun 1947.
