Perbezaan antara bon tetap dan bon sifar kupon adalah pembayaran faedah, atau dikenali sebagai kupon. Bon tetap membayar faedah kepada pemegang bon, sementara bon sifar kupon tidak mengeluarkan pembayaran faedah sedemikian. Sebaliknya, pemegang bon sifar kupon hanya menerima nilai muka bon apabila ia mencapai kematangan. Bon tetap, yang juga dipanggil bon kupon, membayar faedah sepanjang hayat bon dan juga membayar balik prinsipal pada tarikh matang.
KEY TAKEAWAYS
- Bon tetap membayar faedah kepada pemegang bon, manakala bon sifar kupon tidak mengeluarkan pembayaran faedah sedemikian. Bon sifar kupon biasanya akan mempunyai pulangan yang lebih tinggi daripada bon biasa dengan kematangan yang sama kerana bentuk kurva hasil. Bon kupon lebih tidak menentu daripada bon kupon, jadi spekulator boleh menggunakannya untuk keuntungan lebih daripada pergerakan harga jangka pendek yang dijangkakan. Bon kupon-kupon boleh membantu para pelabur untuk mengelakkan cukai hadiah tetapi mereka juga membuat isu cukai pendapatan hantu.
Perbezaan untuk Pelabur
Pelabur bon sifar kupon jangka panjang mendapat perbezaan antara harga yang mereka bayar untuk bon dan amaun yang mereka terima pada kematangan bon tersebut. Jumlah ini boleh menjadi besar kerana bon sifar kupon biasanya dibeli dengan diskaun mendalam kepada nilai muka bon. Diskaun ini sering membawa kepada pulangan yang lebih tinggi dalam jangka panjang.
Bon kupon-kupon biasanya akan mempunyai pulangan yang lebih tinggi daripada bon biasa dengan kematangan yang sama kerana bentuk lengkung hasil. Dengan lengkung hasil biasa, bon jangka panjang mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek. Pembayaran faedah yang dibuat oleh bon kupon tetap adalah matang sebelum tarikh kematangan, jadi pembayaran tersebut seperti bon sifar kupon kecil yang matang lebih awal. Pembayaran faedah mengurangkan masa tunggu dan risiko, sehingga mereka juga mengurangkan pulangan yang diharapkan.
Ketiadaan kupon tidak membuat pelaburan bon tidak sifar kupon, dan mereka biasanya menawarkan pulangan yang lebih baik daripada bon kupon.
Perbezaan untuk Spekulator
Bon sifar kupon lebih tidak menentu berbanding bon kupon, jadi spekulator boleh menggunakannya untuk keuntungan lebih daripada pergerakan harga jangka pendek yang dijangkakan. Semua perkara lain yang sama, harga bon kupon-kupon akan meningkat lebih daripada harga bon kupon tetap apabila kadar faedah jatuh. Kerana harga bon Perbendaharaan AS memberi respons kuat kepada perubahan kadar faedah, Perbendaharaan sifar-kupon lebih disukai untuk membuat spekulasi mengenai kadar faedah.
Harga bon korporat nol-kupon juga tidak menentu, jadi mereka boleh digunakan untuk membuat spekulasi mengenai kesihatan syarikat yang mengeluarkan. Katakan syarikat yang menghadapi kebankrapan sebelum ini mengeluarkan kupon sifar kupon dan kupon yang matang dalam tempoh lima tahun. Harga pasaran kedua-dua bon akan berkurangan, dengan keputusan bahawa bon kupon kini membayar bunga yang sangat tinggi berbanding dengan harga pembelian mereka. Itu mewujudkan kusyen jika syarikat itu perlu bangkrut sebelum matang. Bon tanpa sifar kupon tidak mempunyai kusyen sedemikian, menghadapi risiko yang lebih tinggi, dan membuat lebih banyak wang jika penerbit itu bertahan.
Bon dan Nila Zero-Kupon
Bon sifar kupon juga boleh merayu kepada pelabur yang ingin menyalurkan kekayaan kepada ahli waris mereka. Jika bon yang dijual dengan harga $ 2, 000 diterima sebagai hadiah, ia hanya menggunakan $ 2, 000 daripada pengecualian cukai hadiah tahunan. Walau bagaimanapun, penerima akhirnya menerima lebih daripada $ 2, 000 selepas bon mencapai kematangan. Malangnya bagi pemegang bon sifar kupon, beberapa cukai boleh mengurangkan keberkesanan strategi ini.
Di Amerika Syarikat, bon sifar kupon membuat liabiliti cukai untuk pembayaran faedah, walaupun mereka tidak sebenarnya membayar faedah berkala. Ini mewujudkan masalah pendapatan hantu bagi pemegang bon. Ia boleh mencabar untuk menghasilkan wang untuk membayar cukai ke atas pendapatan yang tidak diterima.
Oleh itu, ia sering merupakan idea yang baik untuk memegang bon sifar kupon dalam akaun persaraan yang ditangguhkan cukai untuk mengelakkan daripada membayar cukai ke atas pendapatan masa hadapan.
Bon kupon-kupon yang dikeluarkan oleh entiti tempatan atau kerajaan AS adalah alternatif lain. Semua kepentingan dalam bon perbandaran ini, termasuk faedah yang dikreditkan untuk bon sifar kupon, bebas daripada cukai persekutuan AS. Bon-bon perbandaran sering kali bebas daripada cukai negeri dan tempatan.
