Isi kandungan
- Beberapa Perspektif Sejarah
- Long Bond Falls Short
- Peluang Pendapatan Tetap
- Kepelbagaian: Lima Idea
- Portfolio Contoh
- Sama ada Menggunakan Laluan Dana
- Garisan bawah
Melabur pendapatan tetap sering mengambil tempat duduk belakang dalam pemikiran kami ke pasaran saham yang pantas, dengan aksi harian dan janji-janji pulangan yang unggul. Tetapi jika anda bersara-atau sedang mendekati alat persaraan tetap persaraan mesti bergerak ke kerusi pemandu. Pada peringkat ini, pemeliharaan modal dengan aliran pendapatan terjamin menjadi matlamat yang paling penting.
Hari ini, pelabur perlu menggabungkan perkara-perkara dan mendapatkan pendedahan kepada kelas aset yang berbeza untuk memastikan pendapatan portfolio mereka tinggi, mengurangkan risiko, dan terus mendahului inflasi. Malah Benjamin Graham, bapa yang mempunyai nilai pelaburan, mencadangkan campuran portfolio saham dan bon untuk pelabur peringkat seterusnya.
Jika dia masih hidup hari ini, Graham mungkin akan menyanyikan lagu yang sama, terutamanya sejak munculnya produk dan strategi baharu dan pelbagai untuk pelabur mencari pendapatan., kami akan meletakkan peta jalan untuk mewujudkan portfolio pendapatan tetap moden.
Takeaways Utama
- Telah terbukti bahawa saham kembali mengatasi mereka daripada bon, tetapi percanggahan antara kedua-dua pulangan itu tidak sama seperti yang mungkin difikirkan. Ketika orang bergerak ke persaraan, instrumen pendapatan tetap menjadi lebih penting untuk memelihara modal dan memberikan jaminan aliran pendapatan. Menggunakan tangga bon adalah cara melabur dalam pelbagai bon dengan kematangan yang berbeza, untuk mengelakkan anda daripada meramalkan kadar faedah ke masa depan.
Beberapa Perspektif Sejarah
Dari awal lagi, kita diajarkan bahawa pulangan stok mengembalikan kelebihan dari bon. Walaupun secara bersejarah ini telah terbukti benar, percanggahan antara kedua-dua pulangan itu tidak begitu besar seperti yang kita fikirkan. Inilah yang dilaporkan oleh Journal of American Finance dari sebuah kajian, "Bon Jangka Panjang vs Saham" (2004). Menggunakan lebih daripada 60 selang 35 tahun yang berperingkat-peringkat dari tahun 1900 hingga 1996, kajian menunjukkan bahawa pulangan saham, selepas inflasi diambilkira, mengukur peningkatan kira-kira 5.5%.
Sebaliknya, bon menunjukkan pulangan sebenar (selepas inflasi) kira-kira 3%. Walau bagaimanapun, pelabur perlu sedar bahawa hasil pendapatan tetap rendah secara historikal berbanding dengan pra-2008 dan mungkin tidak akan dikembalikan, kata MaryAnn Hurley, naib presiden pendapatan tetap di DA Davidson & Co.
Pendapatan tetap bertambah penting kerana anda berhampiran persaraan, dan pemeliharaan modal dengan aliran pendapatan terjamin menjadi matlamat yang lebih penting.
Long Bond Falls Short
Salah satu perubahan yang paling penting untuk melabur pendapatan tetap pada kurun ke-21 ialah bahawa bon panjang (bon yang matang dalam lebih daripada 10 tahun) telah memberikan faedah hasil sebelum ini.
Contohnya, lihat keluk hasil untuk kelas bon utama kerana mereka berdiri pada 18 Julai 2019:
Terdapat beberapa kesimpulan yang boleh dicapai dari kajian semula carta ini:
- Ikatan yang panjang (20 atau 30 tahun) bukan pelaburan yang sangat menarik; dalam kes Perbendaharaan, bon 30 tahun kini menghasilkan tidak lebih dari satu bil perbendaharaan Perbendaharaan. Bon korporat kelas tinggi memberikan hasil yang menarik kepada Perbendaharaan (5.57% hingga 4.56% untuk 10 tahun matang). Dalam akaun yang boleh dikenakan cukai, bon perbandaran boleh menawarkan hasil yang setara dengan cukai kepada bon kerajaan dan korporat, jika tidak lebih baik. Ini melibatkan pengiraan tambahan untuk mengesahkan, tetapi anggaran yang baik adalah untuk mengambil hasil kupon dan membahagikannya dengan 0.68 untuk menganggarkan kesan penjimatan cukai negeri dan persekutuan (untuk pelabur dalam pendirian cukai persekutuan 32%).
Dengan hasil jangka pendek yang begitu dekat dengan hasil jangka panjang, ia tidak masuk akal untuk membuat ikatan lama. Mengunci wang anda selama 20 tahun lagi untuk mendapatkan tambahan 20 atau 30 mata asas yang tidak semestinya tidak cukup untuk membuat pelaburan itu berbaloi.
Keluk hasil rata menunjukkan ekonomi perlahan, menurut Hurley. "Sekiranya anda melabur dalam bon 7- hingga 15 tahun, walaupun terdapat sedikit pickup hasil, apabila keselamatan pendek yang matang, keselamatan yang lebih lama juga akan menghasilkan kurang hasil, tetapi jatuh kurang daripada sektor kurva yang lebih pendek, " kata Hurley. Fed memudahkan, keluk hasil akan berkurang dan kadar pendek akan jatuh lebih daripada kadar panjang."
Peluang Pelaburan Tetap Pendapatan
Ini memberi peluang kepada para pelabur berpendapatan tetap kerana pembelian boleh dilakukan dalam jangkamasa lima hingga 10 tahun, kemudian dilaburkan semula pada kadar semasa apabila bon tersebut jatuh tempo. Apabila bon-bon ini matang juga merupakan masa semula jadi untuk menilai semula keadaan ekonomi dan menyesuaikan portfolio anda seperti yang diperlukan.
Hasil yang lebih rendah mungkin menggoda pelabur untuk mengambil lebih banyak risiko untuk mencapai pulangan yang sama seperti yang ada pada tahun-tahun sebelumnya. Hubungan semasa antara hasil jangka pendek dan jangka panjang juga menggambarkan kegunaan tangga bon. Laddering melabur dalam lapan hingga 10 isu individu, dengan satu masa akan datang setiap tahun. Ini dapat membantu anda mempelbagaikan serta menghalang anda daripada meramalkan kadar faedah ke masa depan, kerana kematangan akan tersebar di atas keluk hasil, dengan peluang untuk menyesuaikan semula setiap tahun apabila penglihatan anda menjadi lebih jelas.
Mempelbagaikan Portfolio: Lima Idea
Kepelbagaian sebagai satu bentuk pengurusan risiko harus diingat oleh semua pelabur. Pelbagai jenis pelaburan yang dipegang dalam portfolio pelbagai akan dapat membantu pelabur mencapai hasil jangka panjang yang lebih tinggi.
1. Ekuiti
Menambah beberapa ekuiti membayar dividen yang kukuh dan kukuh untuk membentuk portfolio yang seimbang menjadi model baru yang berharga untuk melabur dalam peringkat akhir, walaupun bagi orang-orang baik dalam tahun-tahun persaraan mereka. Banyak syarikat besar yang ditubuhkan dalam hasil membayar S & P 500 yang melebihi kadar inflasi semasa (yang berjalan pada kira-kira 2.4% setahun), bersama-sama dengan manfaat tambahan yang membolehkan pelabur mengambil bahagian dalam pertumbuhan keuntungan korporat.
Penjejakan saham mudah boleh digunakan untuk mencari syarikat yang menawarkan pembayaran dividen tinggi sementara juga memenuhi keperluan nilai dan kestabilan tertentu, seperti yang sesuai untuk pelabur konservatif yang bertujuan untuk meminimumkan risiko idiosyncratik (khusus saham) dan risiko pasaran. Di bawah adalah senarai syarikat dengan kriteria skrin contoh berikut:
- Saiz: Sekurang-kurangnya $ 10 bilion dalam permodalan pasaran Dividen Tinggi: Semua membayar hasil sekurang-kurangnya 2.8% Volatilitas Rendah: Semua saham mempunyai beta kurang daripada 1, yang bermakna mereka telah diniagakan dengan turun naik yang kurang daripada keseluruhan pasaran. Penilaian yang munasabah: Semua stok mempunyai nisbah P / E-to-growth, atau nisbah PEG sebanyak 1.75 atau kurang, yang bermaksud bahawa jangkaan pertumbuhan berpatutan pada saham. Penapis ini mengalih keluar syarikat yang dividennya tinggi secara buatan disebabkan oleh asas pendapatan yang semakin merosot. Kepelbagaian Sektor: Sepanjang stok dari sektor yang berlainan boleh meminimumkan risiko pasaran tertentu dengan melabur di semua bahagian ekonomi.
Pasti, melabur dalam ekuiti datang dengan risiko yang agak besar berbanding dengan kenderaan pendapatan tetap, tetapi risiko ini dapat dikurangkan dengan mempelbagaikan dalam sektor dan mengekalkan pendedahan ekuiti keseluruhan di bawah 30 hingga 40% daripada jumlah nilai portfolio.
Mana-mana mitos mengenai saham dividen tinggi yang menjadi kebanggaan, bukan penghibur hanya seperti: mitos. Pertimbangkan bahawa antara tahun 1972 dan 2005, stok di S & P yang dibayar dividen telah membayar pulangan lebih daripada 10% setahun tahunan, berbanding hanya 4.3% dalam tempoh yang sama untuk stok yang tidak membayar dividen. Jumlah pendapatan tunai yang mantap, turun naik yang lebih rendah dan pulangan yang lebih tinggi? Mereka tidak terdengar begitu kentut lagi, adakah mereka?
2. Harta Tanah
Tidak seperti harta benda yang baik yang menawarkan pendapatan sewa yang kaya untuk meningkatkan tahun-tahun kemudian. Daripada memindahkan tuan tanah, bagaimanapun, anda lebih baik melabur dalam amanah pelaburan hartanah (REITs). Sekuriti yang menghasilkan tinggi ini memberikan kecairan, perdagangan seperti saham, dan mempunyai faedah tambahan dalam kelas aset yang berbeza daripada bon dan ekuiti. REIT adalah cara untuk mempelbagaikan portfolio pendapatan tetap moden terhadap risiko pasaran dalam stok dan risiko kredit dalam bon.
3. Bon Berkadar Tinggi
Bon hasil tinggi, "bon sampah, " adalah satu lagi peluang yang berpotensi. Benar, instrumen hutang yang menawarkan hasil di atas pasaran sangat sukar untuk dilaburkan secara individu dengan keyakinan, tetapi dengan memilih dana bon dengan hasil operasi yang konsisten, anda boleh menumpukan sebahagian portfolio anda kepada isu-isu bon hasil tinggi sebagai satu cara untuk meningkatkan pulangan pendapatan tetap.
Banyak dana hasil tinggi akan ditutup-tutup, yang bermaksud harga mungkin lebih tinggi daripada nilai aset bersih (NAB) dana. Lihatlah untuk mencari dana dengan sedikit premium tanpa NAB untuk margin tambahan keselamatan apabila melabur di sini.
4. Sekuriti Melindungi Inflasi
Seterusnya, pertimbangkan Sekuriti Dilindungi Inflasi Perbendaharaan (TIPS). Mereka adalah cara yang baik untuk melindungi daripada inflasi yang mungkin membuang jalan anda pada masa akan datang. Mereka membawa kadar kupon sederhana (biasanya antara 1% dan 2.5%), tetapi faedah sebenar ialah harga akan diselaraskan secara sistematik untuk mengikuti inflasi.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa TIPS adalah terbaik dalam akaun berfaedah cukai, kerana pelarasan inflasi dibuat melalui penambahan kepada jumlah prinsipal. Ini bermakna mereka boleh mencipta keuntungan modal yang besar apabila dijual, oleh itu pastikan TIPS dalam IRA itu, dan anda akan menambah beberapa punca pepejal inflasi pepejal dengan keselamatan yang hanya dapat diberikan oleh Perbendaharaan AS.
5. Hutang Pasaran yang Muncul
Sama seperti isu hasil tinggi, bon pasaran baru muncul dilaburkan dengan baik melalui dana bersama atau dana tukaran mata wang (ETF). Isu-isu individu boleh menjadi tidak cair dan sukar untuk penyelidikan dengan berkesan. Walau bagaimanapun, hasil telah secara historis lebih tinggi daripada hutang ekonomi maju, memberikan kepelbagaian yang baik yang membantu menghalang risiko khusus negara. Seperti dengan dana hasil tinggi, banyak dana pasaran baru muncul ditutup, jadi cari yang berpatutan berbanding dengan NAB mereka.
Portfolio Contoh
Portfolio sampel ini akan memberikan pendedahan berharga kepada pasaran dan kelas aset yang lain. Portfolio di bawah ini dicipta dengan keselamatan dalam minda. Ia juga bersedia untuk menyertai pertumbuhan global melalui pelaburan dalam ekuiti dan aset hartanah.
Saiz portfolio perlu diukur dengan teliti untuk menentukan tahap aliran tunai yang optimum, dan memaksimumkan penjimatan cukai akan menjadi penting. Sekiranya ternyata pelan persaraan pelabur akan memanggil "menurunkan" jumlah modal secara berkala, serta menerima aliran tunai, adalah lebih baik untuk melawat perancang kewangan yang disahkan (CFP) untuk membantu peruntukan. CFP juga boleh menjalankan simulasi Monte Carlo untuk menunjukkan kepada anda bagaimana portfolio tertentu akan bertindak balas terhadap persekitaran ekonomi yang berbeza, perubahan kadar faedah dan faktor potensi lain.
Sama ada Menggunakan Dana
Seperti yang anda perhatikan, kami telah mencadangkan pilihan dana untuk banyak aset yang dinyatakan di atas. Memutuskan sama ada menggunakan dana akan turun kepada berapa banyak masa dan usaha pelabur ingin menumpukan kepada portfolio mereka-dan berapa banyak yuran yang mereka mampu.
Dana yang bertujuan untuk membuang 5% setahun dalam pendapatan atau dividen adalah memberikan sepotong besar pai yang sudah kecil dengan nisbah perbelanjaan walaupun 0.5%. Oleh itu, berhati-hati dengan dana dengan rekod jangka panjang, perolehan yang rendah, dan, lebih tinggi lagi, yuran yang rendah apabila mengambil laluan ini.
Garisan bawah
Pelaburan pendapatan tetap telah berubah secara dramatik dalam masa yang singkat. Walaupun beberapa aspek menjadi lebih rumit, Wall Street telah memberi respons dengan menyediakan lebih banyak alat untuk pelabur pendapatan tetap moden untuk membuat portfolio tersuai. Menjadi pelabur pendapatan tetap yang berjaya hari ini mungkin hanya bermaksud keluar dari kotak gaya klasik dan menggunakan alat ini untuk membuat portfolio pendapatan tetap moden, yang sesuai dan fleksibel dalam dunia yang tidak menentu.
Terdapat risiko yang berkaitan dengan setiap jenis pelaburan yang disenaraikan di sini-tidak semestinya sentiasa ada? Walau bagaimanapun, kepelbagaian antara kelas aset telah terbukti menjadi cara yang sangat berkesan untuk mengurangkan risiko portfolio keseluruhan. Bahaya terbesar kepada pelabur yang mencari perlindungan utama dengan pendapatan adalah seiring dengan inflasi. Cara yang bijak untuk mengurangkan risiko ini adalah dengan mempelbagaikan antara pelaburan berkualiti tinggi dan menghasilkan lebih tinggi daripada bergantung kepada bon standard
