Kos modal purata wajaran (WACC) dan kadar pulangan dalaman (IRR) boleh digunakan bersama dalam pelbagai senario kewangan, tetapi pengiraan mereka secara individu memberikan maksud yang sangat berbeza.
Apakah WACC?
WACC adalah purata kos selepas cukai bagi sumber modal syarikat dan ukuran pulangan faedah syarikat membayar untuk pembiayaannya. Adalah lebih baik bagi syarikat apabila WACC lebih rendah, memandangkan ia mengurangkan kos pembiayaannya.
Sebahagian daripada sumber modal yang biasanya digunakan dalam struktur modal syarikat termasuk saham biasa, saham pilihan, hutang jangka pendek, dan hutang jangka panjang. Sumber modal ini digunakan untuk membiayai syarikat dan inisiatif pertumbuhannya.
Dengan mengambil purata wajaran, WACC menunjukkan berapa banyak kepentingan purata syarikat membayar setiap dolar kewangannya. Dari perspektif syarikat, ia adalah paling berfaedah untuk membayar minat modal terendah yang boleh, tetapi permintaan pasaran adalah faktor untuk tahap pulangan yang ditawarkannya. Pada umumnya, tawaran hutang mempunyai bayaran pulangan yang lebih rendah daripada tawaran ekuiti.
Syarikat-syarikat menggunakan WACC sebagai kadar minimum untuk dipertimbangkan apabila menganalisis projek kerana ia adalah kadar asas pulangan yang diperlukan untuk firma. Penganalisis menggunakan WACC untuk mendiskaun aliran tunai masa depan untuk mencapai nilai semasa bersih apabila mengira penilaian syarikat.
Formula untuk WACC
Ku WACC = E + DE ⋅ r + E + DD ⋅ ⋅ ⋅ (1-t) di mana: E = EquityD = Debtr = Kos ekuitiq = Kos debtt = Kadar cukai korporat
Apakah IRR?
Kadar pulangan dalaman boleh dinyatakan dalam pelbagai senario kewangan. Dalam amalan, kadar pulangan dalaman adalah metrik penilaian di mana nilai kini bersih (NPR) arus aliran tunai sama dengan sifar.
Lazimnya, IRR digunakan oleh syarikat-syarikat untuk menganalisis dan membuat keputusan mengenai projek-projek modal. Sebagai contoh, syarikat boleh menilai pelaburan dalam loji baru berbanding mengembangkan loji sedia ada berdasarkan IRR bagi setiap projek. Semakin tinggi IRR, lebih baik prestasi projek yang dijangkakan dan lebih banyak pulangan projek boleh dibawa ke syarikat.
Formula untuk IRR
Tiada formula khusus untuk mengira IRR. Ia sebenarnya formula untuk NPR ditetapkan kepada sifar sama.
Ku NPV = t = 1ΣT (1 + r) tCt -Co = 0where: Ct = Aliran tunai bersih semasa tempoh tCo = Jumlah kos pelaburan awal = Rugi diskaun = Bilangan tempoh masa
Bila menggunakan WACC dan IRR
WACC digunakan sebagai pertimbangan dengan IRR tetapi tidak semestinya sebuah metrik pulangan prestasi dalaman, iaitu di mana IRR masuk. Syarikat-syarikat mahu IRR apa-apa analisis dalaman lebih besar daripada WACC untuk menutup pembiayaan.
IRR adalah teknik analisa pelaburan yang digunakan oleh syarikat-syarikat untuk menentukan pulangan yang mereka boleh jangkakan secara menyeluruh dari aliran tunai masa hadapan projek atau kombinasi projek. Secara keseluruhannya, IRR memberikan penilai kepada pengembalian yang mereka perolehi atau mengharapkan untuk memperoleh hasil yang mereka analisa setiap tahun.
Apabila melihat semata-mata pada metrik prestasi untuk analisis, pengurus akan biasanya menggunakan IRR dan pulangan pelaburan (ROI). IRR menyediakan kadar pulangan pada asas tahunan manakala ROI memberikan penilaian penilai komprehensif ke atas projek sepanjang kehidupan keseluruhan projek.
