Menjual panggilan telanjang mewujudkan liabiliti yang tidak terhad. Oleh itu, jenis strategi pilihan ini dianggap sesuai untuk peniaga-peniaga yang canggih dengan pengurusan risiko dan disiplin yang sesuai kerana kerugian tanpa had.
Jualan panggilan biasanya dilakukan terhadap pegangan stok sedia ada dalam usaha untuk menghasilkan pendapatan dari posisi dengan menangkap premium. Sebagai contoh, anggap bahawa seorang pedagang memiliki 1, 000 saham Apple Inc., yang diperdagangkan pada $ 125. Pedagang menjual 10 panggilan dengan harga mogok $ 150 untuk $ 2. Setiap kontrak opsyen mewakili 100 saham, jadi penjualan menjaringkan pedagang $ 2, 000.
Pada asasnya, jika Apple naik di atas $ 150, pedagang mesti menjual jawatannya atau membeli kembali pilihan. Sekiranya Apple tidak mendaki tahap tersebut dengan tarikh tamat pilihan, dia boleh memegang sahamnya dan mengecilkan premium. Memiliki saham mengambil risiko dari strategi ini.
Dalam kes menjual pilihan panggilan telanjang, risiko secara teorinya tidak terhad. Katakan seorang peniaga menjual panggilan pada sebuah syarikat yang diperdagangkan untuk $ 10. Dia percaya peningkatan itu terhad kepada syarikat dan menjual 100 panggilan pada harga mogok $ 15 untuk $ 1. Dari penjualan ini, dia mengumpul $ 10, 000.
Ternyata penghakiman pedagang tidak betul, dan pesaing membeli stok sebesar $ 50. Secara tiba-tiba, pilihan panggilan bahawa peniaga pendek mendaki hingga $ 35, walaupun dia menjualnya untuk $ 1. Keuntungan $ 10, 000 beliau akan menjadi kerugian $ 350, 000. Contoh ini menggambarkan bahaya pilihan panggilan jualan telanjang.
Pilihan jualan yang telanjang boleh menjadi sangat berbahaya sekiranya berlaku kejatuhan harga saham. Penjual pilihan terpaksa membeli stok pada harga tertentu. Walau bagaimanapun, yang paling rendah stok boleh turun menjadi sifar, jadi ada tingkat kerugian. Dalam hal pilihan panggilan, tidak ada batasan bagaimana tinggi stok boleh naik, yang bermaksud bahawa potensi kerugian tidak terbatas.
