Bagi pemerhati kasual, pelaburan bon akan kelihatan semudah membeli bon dengan hasil tertinggi. Walaupun ini berfungsi dengan baik apabila membeli-belah untuk sijil deposit (CD) di bank tempatan, ia tidak begitu mudah di dunia sebenar. Terdapat pelbagai pilihan yang tersedia ketika menyusun portfolio bon, dan setiap strategi datang dengan risiko dan ganjaran balasannya sendiri. Empat strategi utama yang digunakan untuk menguruskan portfolio bon adalah:
- Pasif, atau "beli dan tahan" Pencocokan Indeks, atau "Pasif-pasif" Imunisasi, atau "bersifat aktif" Didedikasikan dan aktif
Melabur pasif adalah untuk pelabur yang menginginkan pendapatan yang boleh diramalkan, sementara pelaburan aktif adalah untuk pelabur yang ingin membuat pertaruhan di masa depan; pengindeksan dan imunisasi jatuh di tengah, menawarkan beberapa ramalan, tetapi tidak seperti strategi membeli-dan-tahan atau pasif.
Strategi Pengurusan Bon Pasif
Pelabur pasif dan pelabur biasanya ingin memaksimumkan harta yang menjana pendapatan bon. Premis strategi ini adalah bahawa bon dianggap sebagai sumber pendapatan yang boleh diramal dan boleh diramal. Beli dan memegang melibatkan membeli bon individu dan menahan mereka hingga matang. Aliran tunai daripada bon boleh digunakan untuk membiayai keperluan pendapatan luaran atau boleh dilaburkan semula dalam portfolio ke dalam bon lain atau kelas aset lain.
Dalam strategi pasif, tidak ada andaian yang dibuat mengenai arah kadar faedah masa depan dan apa-apa perubahan nilai semasa bon disebabkan perubahan dalam hasil tidak penting. Bon tersebut pada asalnya boleh dibeli pada premium atau diskaun sementara mengandaikan bahawa jumlah penuh akan diterima apabila matang. Satu-satunya variasi pulangan keseluruhan dari hasil kupon sebenar adalah pelaburan semula kupon seperti yang berlaku.
Di permukaan, ini mungkin kelihatan seperti gaya pelaburan yang malas, tetapi pada kenyataannya, portfolio bon pasif memberikan sauh yang stabil dalam badai kewangan yang kasar. Mereka meminimumkan atau menghapuskan kos urus niaga, dan jika asalnya dilaksanakan dalam tempoh kadar faedah yang agak tinggi, mereka mempunyai peluang yang baik untuk mengatasi strategi aktif.
Salah satu sebab utama kestabilan mereka ialah hakikat bahawa strategi pasif berfungsi dengan baik dengan bon yang sangat berkualiti tinggi, tidak boleh dipanggil seperti bon korporat atau perbandaran gred pelaburan atau kerajaan. Jenis-jenis bon ini sangat sesuai untuk strategi membeli-dan-hold kerana mereka meminimumkan risiko yang berkaitan dengan perubahan dalam aliran pendapatan kerana pilihan tertanam, yang ditulis dalam perjanjian bon yang diterbitkan dan kekal dengan bon untuk hidup. Seperti kupon yang dinyatakan, panggilan dan meletakkan ciri-ciri yang tertanam dalam bon membolehkan isu itu bertindak atas pilihan tersebut di bawah keadaan pasaran tertentu.
Contoh: Ciri Panggilan
Syarikat Isu $ 100 juta dalam bon pada kadar kupon 5% kepada pasaran awam; bon benar-benar habis dijual. Terdapat ciri panggilan dalam perjanjian bon yang membolehkan pemberi pinjaman menelefon (menarik balik) bon sekiranya kadar jatuh cukup untuk menerbitkan semula bon pada kadar faedah semasa yang lebih rendah. Tiga tahun kemudian, kadar faedah semasa adalah 3% dan, disebabkan oleh penarafan kredit yang baik syarikat, ia dapat membeli semula bon pada harga yang telah ditetapkan dan mengeluarkan semula bon pada kadar kupon 3%. Ini bagus untuk pemberi pinjaman tetapi buruk bagi peminjam.
Bond Laddering dalam Pelaburan Pasif
Tangga adalah salah satu bentuk pelaburan pas pasif yang paling biasa. Ini adalah di mana portfolio dibahagikan kepada bahagian yang sama dan melabur dalam tempoh matang gaya tangga berbanding tempoh masa pelabur. Rajah 1 adalah contoh portfolio bon $ 10 juta yang dibiayai 10 tahun asas dengan kupon yang dinyatakan sebanyak 5%.
| Tahun | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Pengetua | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 | $ 100, 000 |
| Pendapatan Kupon | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | $ 5, 000 |
Rajah 1
Membahagikan prinsipal menjadi bahagian yang sama menyediakan arus aliran tunai yang stabil setiap tahun.
Pelaburan bon tidaklah mudah atau boleh diramalkan kerana ia mungkin kelihatan sebagai pemerhati kasual; terdapat banyak cara untuk membina portfolio bon dan masing-masing mempunyai risiko dan ganjaran.
Mengekodkan Strategi Bon
Pengindeksan dianggap sebagai pasif pasif oleh reka bentuk. Objektif utama pengindeksan portfolio bon adalah untuk menyediakan ciri kepulangan dan risiko yang berkait rapat dengan indeks sasaran. Walaupun strategi ini membawa beberapa ciri yang sama dari pembelian-dan-pasif pasif, ia mempunyai beberapa kelonggaran. Sama seperti menjejaki indeks pasaran saham tertentu, portfolio bon boleh distrukturkan untuk meniru setiap indeks bon yang diterbitkan. Indeks biasa yang ditiru oleh pengurus portfolio ialah Indeks Bon Agregat AS Barclays.
Oleh kerana saiz indeks ini, strategi itu akan berfungsi dengan baik dengan portfolio besar kerana jumlah bon yang diperlukan untuk meniru indeks. Satu juga perlu mempertimbangkan kos urus niaga yang berkaitan dengan bukan sahaja pelaburan asal, tetapi juga pengimbangan semula portfolio portfolio untuk mencerminkan perubahan indeks.
Strategi Bon Imunisasi
Strategi ini mempunyai ciri-ciri strategi yang aktif dan pasif. Dengan definisi, imunisasi murni menunjukkan bahawa portfolio dilaburkan untuk pulangan yang ditakrifkan untuk tempoh masa tertentu tanpa mengira sebarang pengaruh luar, seperti perubahan kadar faedah.
Sama seperti pengindeksan, kos peluang menggunakan strategi imunisasi berpotensi memberikan potensi peningkatan strategi aktif untuk jaminan bahawa portfolio akan mencapai pulangan yang diharapkan. Seperti dalam strategi membeli-dan-hold, dengan reka bentuk, instrumen yang paling sesuai untuk strategi ini adalah bon gred tinggi dengan kemungkinan jauh lalai.
Sebenarnya, bentuk imunisasi paling murni adalah untuk melabur dalam bon sifar kupon dan memadankan kematangan bon kepada tarikh di mana aliran tunai dijangka diperlukan. Ini menghilangkan sebarang kepelbagaian pulangan, positif atau negatif, yang berkaitan dengan pelaburan semula aliran tunai.
Tempoh, atau jangka hayat purata, biasanya digunakan dalam imunisasi. Ini adalah ukuran ramalan yang lebih tepat mengenai ketidaktentuan bon daripada tempoh matang. Strategi jangka panjang lazimnya digunakan dalam persekitaran pelaburan institusi oleh syarikat insurans, dana pencen, dan bank untuk menyesuaikan dengan masa depan liabiliti masa depan mereka dengan aliran tunai berstruktur. Ia adalah salah satu strategi yang paling kukuh dan boleh digunakan dengan jayanya oleh individu.
Sebagai contoh, seperti dana pencen akan menggunakan imunisasi untuk merancang aliran tunai apabila persaraan individu, individu yang sama boleh membina portfolio berdedikasi untuk rancangan persaraan mereka sendiri.
Strategi Bon Aktif
Matlamat pengurusan aktif memaksimumkan jumlah pulangan. Bersama dengan peluang yang dipertingkatkan untuk pulangan jelas menunjukkan peningkatan risiko. Beberapa contoh gaya aktif termasuk jangkaan kadar faedah, masa, penilaian, dan spread eksploitasi, dan pelbagai senario kadar faedah. Premis asas semua strategi aktif adalah bahawa pelabur bersedia untuk membuat pertaruhan di masa depan daripada menetap dengan pulangan yang berpotensi rendah yang dapat menawarkan strategi pasif.
Garisan bawah
Terdapat banyak strategi untuk melabur dalam bon yang boleh digunakan oleh pelabur. Pendekatan membeli-dan-pegang merayu kepada pelabur yang mencari pendapatan dan tidak bersedia membuat ramalan. Strategi pertengahan jalan termasuk pengindeksan dan imunisasi, kedua-duanya menawarkan keselamatan dan kepastian. Kemudian ada dunia aktif, yang bukan untuk pelabur biasa. Setiap strategi mempunyai tempat dan bila dilaksanakan dengan betul, dapat mencapai tujuan yang dimaksudkan.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Pengurusan portfolio
Imunisasi Portfolio vs Pemadanan Aliran Tunai: Apakah Perbezaannya?
Dana Mutlak Terunggul
Cara Pilih Dana Bersama Terbaik
Keperluan Pelaburan
Kebaikan & Kekurangan Strategi Beli Dan Pemegang Pasif
Perancangan Persaraan
10 Sumber Pendapatan Rendah Risiko untuk Persaraan yang Lebih Selamat
Keperluan Pendapatan Tetap
Strategi Utama Untuk Menghindari Pengembalian Bon Negatif
Pengurusan portfolio
Strategi Pelaburan Barbell
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Insuran Imunisasi Imunisasi adalah strategi yang sesuai dengan tempoh aset dan liabiliti, meminimumkan kesan kadar faedah pada nilai bersih. lebih banyak Pencocokan Liabiliti Definisi Pencocokan liabiliti adalah strategi pelaburan yang menyesuaikan jualan aset dan aliran pendapatan masa depan terhadap masa perbelanjaan yang dijangka akan datang. lebih banyak Bond ETF Definition Bond ETFs adalah sangat seperti dana bersama bon di mana mereka memegang portfolio bon yang mempunyai strategi yang berbeza dan tempoh pemegangan. lagi Apakah Pelaburan Pasif? Melabur pasif adalah strategi pelaburan untuk memaksimumkan pulangan dengan meminimumkan belian dan penjualan. Ketahui lebih lanjut mengenainya di sini. lebih banyak Definisi Dana Bersama Dana bersama adalah sejenis kenderaan pelaburan yang terdiri daripada portfolio stok, bon, atau sekuriti lain, yang diawasi oleh pengurus wang profesional. lebih lanjut Bagaimana Smart Beta ETFs Kerja, Manfaat, dan Risiko Beta pintar ETF adalah sejenis dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan sistem berasaskan peraturan untuk memilih pelaburan untuk dimasukkan ke dalam dana. lebih lagi