Pelabur harus bersaing untuk kemungkinan penurunan harga saham 20% hingga 40% dalam tempoh dua atau tiga tahun akan datang, kata Daniel Pinto, ketua pegawai ketua dan ketua pegawai operasi (COO) JPMorgan Chase & Co. (JPM), dalam temu bual dengan Bloomberg. Ini akan mewakili pasaran beruang asli, mengikut takrif piawai penurunan harga saham sebanyak 20%. Keprihatinan utamanya: penilaian tinggi, kadar faedah yang meningkat, inflasi, dan peperangan perdagangan.
Sementara Pinto yang berpangkalan di London berkata, sekarang, "pasaran berada dalam keadaan yang baik, " dan "kami berbuat baik, " katanya pelabur mungkin cenderung pada peringkat akhir di pasaran lembu. "Ia adalah dua hingga tiga tahun hingga akhir kitaran, dan pasaran akan gementar apa-apa, " katanya. Walau bagaimanapun, mengenai ramalannya sebanyak 20% hingga 40%, Pinto menjelaskan bahawa "Tidak ada satu pemicu, ia adalah gabungan faktor" yang akan menembusi penurunan pasaran yang besar.
Perbalahan Daripada Jurnal
Jika kejatuhan 40% Pinto berlaku, ini akan menjadi peratusan terbesar terjun dalam S & P 500 sejak pasaran beruang tahun 2007 hingga 2009. Walau bagaimanapun, menurut The Wall Street Journal, ramalan ini, mengerikan kerana ia mungkin terdengar oleh para pelabur dengan kenangan pendek, tidak dapat dilihat oleh piawai sejarah. Jurnal menyatakan bahawa, secara purata sejak tahun 1920-an, pasaran beruang timbul sekali setiap 3.5 tahun dan menghantar harga saham turun sebanyak 35%.
"Mana-mana pakar pasaran bercita-cita berhak mendapatkan garamnya yang meramalkan pergolakan pasaran adalah satu cara untuk mendapat perhatian, " kata Jurnal tersebut. "Ia adalah risiko yang sederhana, strategi ganjaran tinggi sejak benar-benar mendapatkan hak panggilan sebegitu besar, " jurnal itu berterusan. Mereka boleh menambah bahawa, jika Pinto salah, sedikit, jika ada, orang akan ingat wawancara ini tiga tahun dari sekarang.
Perspektif Sejarah Lebih Lanjut
Pinto bercakap kepada Bloomberg TV di Paris pada Khamis, 8 Mac sebelum pasaran AS dibuka. Diukur dari penutupan pada hari sebelumnya, penurunan 40% dalam Indeks S & P 500 (SPX) akan menurunkannya kepada nilai 1, 636. Pasaran terakhir berada pada tahap ini pada bulan Ogos 2013. Berbanding dengan rekod sepanjang masa yang tinggi pada penutupan pada 26 Januari, jatuh ke 1, 636 akan mewakili penurunan 43.1%.
Semasa pasaran bear 2007-09, indeks itu menurunkan 56.8% daripada nilainya selama 517 hari kalendar, setiap Yardeni Research Inc. Sebelum itu, semasa Dotcom Crash 2000-2002, S & P 500 jatuh sebanyak 49.1% lebih 929 hari, juga setiap Yardeni, yang mengira tiga lagi penurunan pasaran beruang sebanyak 40% atau lebih sejak kemalangan tahun 1929. Malah, Yardeni mengira 20 pasaran beruang dari 1929 dan seterusnya, atau kira-kira sekali setiap 4.5 tahun, dengan penurunan purata sebanyak 37%, sama dengan angka Journal.
'Bersedia'
Dengan nasihat kepada para pelabur, Pinto berkata, "Bersedia, kerana pada masa-masa itu penurunannya benar-benar mengalahkan anda kerana kecairan mengering, " sambil menambah bahawa mereka juga mesti "disiplin." Walau bagaimanapun, beliau tidak menawarkan cadangan khusus, tetapi menyatakan bahawa keprihatinannya yang terbesar adalah penilaian. "Anda mahu melihat penilaian, mereka boleh menjadi isu, pencetus, " tegasnya. Kebimbangan yang berulang di kalangan beruang pasaran saham adalah penilaian yang berlebihan oleh standard bersejarah. Sekiranya trend pendapatan korporat gerai atau tergelincir ke belakang, atau jika kenaikan kadar faedah, penilaian kemungkinan akan kawah. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Dapat Terjadi Pada 2018. )
Mengenai ekonomi dunia, Pinto percaya bahawa terdapat kebarangkalian yang rendah bahawa kemelesetan akan bermula dalam beberapa bulan akan datang. Walau bagaimanapun, tarif dan halangan perdagangan menyerangnya sebagai bahaya terbesar di ufuk ekonomi. "Tarif ini, jika mereka melampaui apa yang telah diumumkan, ia akan membimbangkan pasaran tentang pertumbuhan masa depan." Malah beberapa ahli strategi pasaran secara umumnya yakin bahawa selebihnya pada 2018 akan menawarkan perjalanan yang banyak untuk para pelabur, dengan banyak pembetulan sebanyak 10% atau lebih. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Stok Pelabur Perlu Mengikat Tali Seat untuk Lebih banyak Plunges .)
Tarif Akan 'Pertimbangkan Hurt, Pelaburan Hurt'
Ketua Pegawai Eksekutif JPMorgan Chase, Jamie Dimon berkongsi pandangan yang sama dalam satu wawancara yang berasingan dengan Bloomberg TV. Mengenai tarif, beliau berkata, "Jika ia berterusan dan ia menjadi lebih teruk, maka ia akan menjejaskan pertumbuhan, ia akan menjejaskan pelaburan, " tambahnya. "Ia dapat mengimbangi beberapa positif yang sangat besar yang kami alami dari pembaharuan cukai yang kompetitif." Mengenai gambaran ekonomi yang lebih luas, Dimon berkata, "Pada suatu hari kita akan mengalami kemelesetan, saya tidak fikir ia akan menjadi tahun ini.
Sebaliknya
Sementara itu, satu pandangan yang jelas mengenai pasaran, sekurang-kurangnya untuk tahun ini, telah disuarakan di tempat lain di JPMorgan Chase, oleh Marko Kolanovic, ketua global strategi kuantitatif dan derivatif makro. Timnya meramalkan bahawa S & P 500 akan menutup 2018 pada nilai 3, 000, didorong oleh asas yang kuat. Itu akan mencatatkan keuntungan sebanyak 9.5% dari penutupan Mac 8, menjadikan penurunan seterusnya kepada 1, 636, seperti yang dicadangkan oleh Pinto, turun sebanyak 54.5% dari titik itu. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Rally Big Market Market tidak akan Terakhir .)
