Dasar kewangan Rizab Persekutuan memberi tumpuan kepada mengekalkan kadar dana persekutuan neutral pada 2.25% hingga 2.50% menjelang 2019, yang merupakan panggilan Fed saya. Bagaimanapun, saya tidak bersetuju dengan Pengerusi Fed Jerome Powell ketika dia mengatakan bahawa melepaskan kunci kira-kira Federal Reserve tidak mengetatkan dasar monetari.
Lembaran imbangan meningkat kepada $ 4.5 trilion pada satu siri langkah pelonggaran kuantitatif yang menyusul Crunch Kredit Besar 2007 hingga 2008. Mengeluarkan rangsangan ini dengan menanggalkan kunci kira-kira telah dipanggil pengetatan kuantitatif, memandangkan rizab dikeluarkan dari sistem perbankan. Ini adalah pengetatan Fed.
Setiap minggu, Rizab Persekutuan mengambil gambar lembaran imbangannya pada hari Rabu. Pada 20 Mac, lembaran imbangan telah ditandakan pada $ 3.962 trilion, turun $ 9 bilion dari bacaan pada 13 Mac. Ini adalah langkah ketat Fed!
Rizab Persekutuan
Minggu lalu, Rizab Persekutuan meletakkan setem masanya untuk berehat, dengan mengatakan ia akan berhenti pada akhir September 2019. Pada pendapat saya, ini adalah jeda yang tidak dapat dilepaskan, dan undian akan disambung semula selepas pilihan raya presiden pada tahun 2020. Rizab Persekutuan Pengerusi Jerome Powell mahu lembaran imbangan dikurangkan kepada $ 3.5 trilion, dan jadual sehingga September tidak akan memenuhi matlamat ini.
Jadual penangguhan yang baru memerlukan saluran $ 50 bilion pada bulan Mac dan April, kemudian turun kepada $ 35 bilion dalam tempoh lima bulan akan datang hingga September. Ini akan berjumlah $ 275 bilion. Dengan kunci kira-kira sekarang $ 3.962 trilion, kunci kira-kira perlu dikurangkan dengan $ 196 bilion lain, yang memerlukan pengetatan kuantitatif untuk disambung semula selepas pilihan raya presiden.
Carta harian untuk hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun
Refinitiv XENITH
Carta harian untuk hasil di Nota Perbendaharaan AS menunjukkan bahawa hasil ini telah berada di bawah "salib kematian" yang menyukai hasil yang lebih rendah sejak Jan. 11, ketika purata bergerak sederhana 50 hari jatuh di bawah purata bergerak sederhana 200 hari ke menunjukkan bahawa hasil yang lebih rendah akan mengikuti. Hasil ini adalah 2.70% pada hari itu dan merosot kepada hasil yang rendah 2019 sebanyak 2.42% pada 22 Mac.
Hasil ini telah berada di bawah pivot separuh setahun pada 2.605% sejak 20 Mac, apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengumumkan pandangan yang lebih dovish terhadap dasar monetari. Hasilnya ditutup minggu lalu pada 2.44%, dengan pivot saya untuk minggu ini pada 2.47%. Hasil yang lebih rendah adalah tanda jelas bahawa kelemahan ekonomi di Eropah membantu "penerbangan ke keselamatan" ke dalam Treasuries AS.
Carta mingguan untuk hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun
Refinitiv XENITH
Carta mingguan untuk hasil pada Hasil Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun menunjukkan bahawa penurunan hasil bermula dari hasil yang tinggi sebanyak 3.26% yang ditetapkan pada minggu 12 Oktober apabila pasaran saham memuncak. Minggu ini menetapkan hasil paling rendah dari paras tertinggi ini pada 2.42%, yang menghampiri purata bergerak purata 200 minggu, atau "pengembalian kepada min, " pada 2.36%. Penurunan hasil mempunyai nota di bawah setiap suku tahun dan setiap tahun di pivots pada 2.771% dan 2.605%.
Carta harian untuk SPDR S & P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
SPDR S & P 500 ETF (SPY) adalah 19.4% melebihi 26 Disember rendah $ 233.76 dan 5% di bawah paras tertinggi harian sepanjang $ 293.94 pada 21 September. ETF menyaksikan hari "pembalikan utama" pada 26 Disember, ketika penutupan $ 246.18 hari itu berada di atas Disember 24 tinggi $ 240.83. Para pelabur harus membeli SPY pada kelemahan ke paras nilai semannual saya pada $ 266.14 dan mengurangkan pegangan pada kekuatan pada tahap risiko tahunan saya pada $ 285.86. ETF berada di bawah pivot bulanan saya pada $ 281.13.
Carta mingguan untuk SPDR S & P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Carta mingguan untuk SPY adalah positif tetapi terlebih beli, dengan ETF melebihi purata bergerak diubah suai lima minggu pada $ 275.16. SPY berada di atas purata bergerak sederhana 200-minggu, atau "pengembalian kepada min, " pada $ 238.43 selepas purata ini diadakan pada $ 234.71 pada minggu pada 28 Disember. 12 x 3 x 3 bacaan stokastik lambat setiap minggu meningkat kepada 88.80 minggu lepas, naik dari 88.51 pada 15 Mac dan bergerak jauh melebihi ambang harga overbought sebanyak 80.00. SPY mungkin satu minggu lagi dari menjadi "gelembung parabola inflasi" dengan membaca di atas 90.00.
