Pelabur sedang berlari untuk ditutup di tengah-tengah ketegangan perdagangan global yang sedang berlangsung dan peningkatan kebimbangan kemelesetan, tetapi saham selamat popular di kalangan pengguna, utiliti dan sektor hartanah mula kelihatan mahal. Sektor-sektor pasaran yang secara tradisinya dikenali untuk mengekalkan keuntungan mantap walaupun pada masa-masa yang bermasalah didagangkan pada harga sekurang-kurangnya 19 kali ganda pendapatan berbanding hanya 16.7 kali untuk keseluruhan S & P 500, menurut Wall Street Journal.
Di samping penilaian yang kaya ini, kebimbangan besar mengenai saham-saham selamat adalah peningkatan volatiliti dalam pertumbuhan pendapatan. "Kestabilan pendapatan mereka telah jatuh secara dramatik, " kata Brian Belski, ketua strategi pelaburan di BMO Capital Markets.
Apa Makna bagi Pelabur
Sepanjang lima tahun yang lalu, pertumbuhan pendapatan syarikat-syarikat staples seperti Procter & Gamble Co. (PG), Coca-Cola Co (KO), Colgate-Palmolive Co. (CL), General Mills Inc (GIS) dan Mondelez International Inc. (MDLZ) telah menjadi semakin tidak menentu. Tekanan harga telah menimbang pada margin keuntungan dan permintaan terhadap produk tertentu telah mengalami stagnasi pada tahun-tahun kebelakangan ini.
Walaupun terdapat laporan pendapatan yang lemah, stok syarikat-syarikat ini membuat kenaikan peratusan dua digit, yang sebahagiannya melampaui pasaran yang lebih luas dengan margin yang besar. Sebagai contoh, General Mills merindui ramalan pendapatannya disebabkan oleh kelemahan jualan untuk bar snek dan bijirinnya. Sementara itu, saham syarikat naik 40% sejak awal tahun ini.
Dana saham yang turun naik rendah, yang cenderung menjadi utiliti kelebihan berat badan, harta tanah dan pengguna, mencatatkan rekod aliran masuk $ 8 bilion pada suku pertama tahun ini, menurut Morningstar, menurut Barron. Tetapi sebagai wang tunai telah mengalir masuk, penilaian mula kelihatan terbentang. Pada awal tahun ini, volum rendah iShares Edge MSCI Min Vol Amerika Syarikat ETF (USMV) didagangkan pada premium 17% kepada iShares Core S & P 500 ETF (IVV) berbanding pendapatan.
Ketinggian rendah, stok gaya selamat adalah lebih mahal daripada purata sejak 1990, kata Scott Opsal, pengarah penyelidikan dan ekuiti Leuthold. "Ia adalah perdagangan yang menakutkan kerana penilaian itu, " katanya kepada Barron dalam artikel berasingan. "Tetapi orang hari ini mahu memiliki saham kerana bon tidak menarik, jadi mereka membeli taruhan ayam, yang merupakan saham turun naik yang rendah."
Apa yang dia maksudkan apabila mengatakan bahawa bon tidak menarik adalah bahawa bon hasil di seluruh dunia telah menjunam, banyak ke dalam wilayah negatif. Ia satu lagi tanda penerbangan umum untuk keselamatan kerana ketakutan alat tenun kemelesetan. Penyebaran antara hasil Perbendaharaan selama dua tahun dan nota 10 tahun terbalik untuk kali pertama pada hari Rabu, memberikan para pelabur salah satu amaran kemelesetan terkuat sejak 2007.
Melihat ke hadapan
Walaupun penilaian yang tinggi, kejatuhan hasil bon dan kebimbangan kemelesetan telah mendorong penerbangan ke keselamatan dan memburu dividen yang kaya. Tetapi persoalan besar adalah sama ada harga beli-belah yang selamat ini menjadikan mereka terlalu berisiko.
