Apakah Swap Asset?
Swap aset adalah serupa dalam struktur ke swap vanila biasa dengan perbezaan utama menjadi asas kontrak swap. Daripada kadar faedah pinjaman tetap dan terapung tetap ditukar, aset tetap dan terapung sedang ditukar.
Semua swap adalah kontrak derivatif di mana dua pihak menukar instrumen kewangan. Instrumen-instrumen ini boleh menjadi hampir apa-apa, tetapi kebanyakan swap melibatkan aliran tunai berdasarkan jumlah pokok nosional yang dipersetujui oleh kedua belah pihak. Seperti namanya, swap aset melibatkan pertukaran aset sebenar bukan hanya aliran tunai.
Swap tidak berdagang di bursa, dan pelabur runcit biasanya tidak terlibat dalam swap. Sebaliknya, swap kontrak kontra antara kaunter atau institusi kewangan.
Asas Swap Aset
Swap aset boleh digunakan untuk mengatasi kadar faedah tetap kupon bon dengan kadar terapung. Dalam erti kata itu, mereka digunakan untuk mengubah ciri-ciri aliran wang tunai aset asas dan mengubahnya untuk melindung nilai risiko aset, sama ada berkaitan dengan mata wang, kredit, dan / atau kadar faedah.
Biasanya, swap aset melibatkan transaksi di mana pelabur memperoleh kedudukan bon dan kemudian memasuki swap kadar faedah dengan bank yang menjualnya bon. Pelabur membayar tetap dan menerima terapung. Ini mengubah kupon tetap bon ke dalam kupon terapung berasaskan LIBOR.
Ia digunakan secara meluas oleh bank untuk menukar aset kadar tetap jangka panjang mereka kepada kadar terapung untuk menampung liabiliti jangka pendek mereka (akaun pendeposit).
Penggunaan lain adalah untuk menginsuranskan terhadap kerugian akibat risiko kredit, seperti kegagalan atau muflis, penerbit bon. Di sini, pembeli swap juga membeli perlindungan.
Takeaways Utama
- Swap aset digunakan untuk mengubah ciri-ciri aliran tunai untuk melindung nilai risiko dari satu instrumen kewangan dengan ciri aliran tunai yang tidak diingini kepada yang lain dengan aliran tunai yang menguntungkan. Terdapat dua pihak dalam transaksi swap aset: penjual perlindungan, yang menerima aliran tunai dari bon, dan pembeli swap, yang melindungi risiko berkaitan dengan ikatan dengan menjualnya kepada penjual perlindungan. Pembeli membayar penyebaran pertukaran aset, yang sama dengan LIBOR plus (atau tolak) penyebaran pra-dikira.
Bagaimana Swap Asset berfungsi
Sama ada swap adalah untuk melindung nilai risiko kadar faedah atau risiko lalai, terdapat dua perdagangan berasingan yang berlaku.
Pertama, pembeli swap membeli bon dari penjual swap sebagai balasan untuk harga penuh par ditambah faedah terakru (disebut harga kotor).
Seterusnya, kedua-dua pihak membuat kontrak di mana pembeli bersetuju untuk membayar kupon tetap kepada penjual swap sama dengan kupon kadar tetap yang diterima daripada bon tersebut. Sebagai balasan, pembeli swap menerima bayaran kadar pembolehubah LIBOR plus (atau tolak) penyebaran tetap yang dipersetujui. Kematangan swap ini adalah sama dengan kematangan aset.
Mekanik adalah sama untuk pembeli swap yang ingin melindung nilai ingkar atau risiko kejadian lain. Di sini, pembeli swap pada dasarnya membeli perlindungan dan penjual swap juga menjual perlindungan itu.
Seperti dahulu, penjual swap (penjaga perlindungan) akan bersetuju untuk membayar pembeli swap (pembeli perlindungan) LIBOR ditambah (atau tolak) penyebaran sebagai balasan bagi aliran tunai ikatan berisiko (bon itu sendiri tidak berubah tangan). Sekiranya berlaku lalai, pembeli swap akan terus menerima LIBOR plus (atau tolak) spread dari penjual swap. Dengan cara ini, pembeli swap telah mengubah profil risiko asal dengan mengubah kedua-dua kadar faedah dan pendedahan risiko kredit.
Bagaimana Penyebaran Swap Aset Dikira?
Terdapat dua komponen yang digunakan untuk mengira penyebaran untuk swap aset. Yang pertama adalah nilai kupon aset pendasar yang dikurangkan daripada kadar pertukaran par. Komponen kedua adalah perbandingan antara harga bon dan nilai par untuk menentukan harga yang harus dibayar oleh pelabur sepanjang jangka masa pertukaran. Perbezaan antara kedua-dua komponen ini adalah spread swap aset yang dibayar oleh penjual perlindungan kepada pembeli swap.
Contoh Swap Asset
Katakan seorang pelabur membeli bon dengan harga kotor sebanyak 110% dan mahu ia melindung nilai risiko kegagalan penerbit bon. Dia menghubungi bank untuk swap aset. Kupon tetap bon adalah 6% daripada nilai par. Kadar pertukaran adalah 5%. Anggapkan bahawa pelabur perlu membayar premium harga 0.5% semasa hayat swap. Kemudian spread swap aset adalah 0.5% (6-5 -0.5). Oleh itu bank membayar kadar LIBOR pelabur ditambah 0.5% semasa hayat swap.
