Langkah

Isi kandungan

• Apa itu Bond Langkah?
• Kadar Kupon Bond Step-Up
• Menaikkan Kadar Bon Langkah-Up
• Faedah Bon Langkah-Langkah
• Risiko Bon Langkah-Langkah
• Contoh Dunia Sebenar

Apa itu Bond Langkah?

Bon tindak lanjut adalah sekuriti pelaburan yang membayar kadar faedah awal tetapi juga mempunyai ciri di mana peningkatan kadar ditetapkan berlaku pada jangka masa yang berkala. Jumlah dan takat kenaikan kadar, serta masa kenaikan, bergantung kepada syarat bon.

Sebuah bon langkah-langkah menyediakan pelabur dengan faedah sekuriti pendapatan tetap sambil mengekalkan kadar faedah yang meningkat.

Kadar Kupon Bond Step-Up

Kerana pembayaran kupon meningkat sepanjang hayat ikatan tersebut, bon naik beli membolehkan para pelabur mengambil keuntungan dari kestabilan pembayaran faedah bon sementara manfaat daripada kenaikan kadar faedah. Sebagai contoh, bon tambahan mungkin mempunyai kadar permulaan sebanyak 2.5% untuk dua tahun pertama dan kadar kupon sebanyak 4.5% untuk tiga tahun terakhir.

Bon tindak lanjut cenderung mempunyai kadar kupon yang lebih rendah atau kadar faedah pada mulanya kerana mereka mempunyai ciri peningkatan. Walau bagaimanapun, pelabur mungkin masih keluar dari hadapan berbanding dengan sekuriti kadar tetap lain, jika kadar faedah meningkat sejak bon naik turun mempunyai ciri peningkatan kadar.

Walau bagaimanapun, adalah penting untuk memantau harga bon dan kadar faedah kerana ia berkait rapat dengan satu sama lain. Apabila kadar faedah jatuh, kenaikan harga bon. Sebaliknya, kenaikan kadar faedah cenderung membawa kepada jualan dalam pasaran bon, dan harga bon jatuh. Alasan untuk menjual adalah bahawa bon kadar tetap sedia ada kurang menarik dalam pasaran kadar kenaikan. Pelabur menuntut bon hasil yang lebih tinggi apabila kadar kenaikan dan membuang bon kadar rendah mereka. Bon tindak balas membantu para pelabur mengelakkan proses ini sejak kadar kenaikan bon meningkat dari masa ke masa.

Takeaways Utama

• Satu bon step-up adalah bon yang membayar kadar faedah awal yang lebih rendah tetapi termasuk ciri yang membolehkan peningkatan kadar pada selang periodik. Jumlah dan takat kenaikan kadar - serta masa - bergantung kepada syarat-syarat yang bon. Langkah demi langkah menyediakan pelabur dengan faedah sekuriti pendapatan tetap sambil mengekalkan kadar faedah yang meningkat. Beberapa bon adalah bon langkah tunggal yang hanya mempunyai satu kenaikan kadar kupon, sementara yang lain mungkin mempunyai pelbagai langkah kenaikan.

Menaikkan Kadar Bon Langkah-Up

Struktur bon tindak lanjut boleh meningkatkan kenaikan kadar tunggal atau berganda. Satu bon langkah tunggal, juga dikenali sebagai bon satu langkah, mempunyai satu peningkatan dalam kadar kupon sepanjang hayat bon tersebut. Sebaliknya, bon multi-step-up menyesuaikan kupon ke atas beberapa kali dalam kehidupan keselamatan. Kupon meningkat mengikut jadual yang telah ditetapkan.

Bon tindak balas adalah serupa dengan Sekuriti Pelindungan Inflasi-Treasury (TIPS). Pengetua TIPS meningkat dengan inflasi dan berkurang dengan deflasi. Inflasi adalah kadar kenaikan harga dalam ekonomi AS dan diukur oleh Indeks Harga Pengguna.

TIP membayar faedah semiannually, pada kadar tetap, yang juga meningkat dengan inflasi dan jatuh dengan deflasi. Bon tindak balas dikeluarkan oleh Perbendaharaan AS dan perbadanan besar mempunyai risiko rendah atau gagal membayar balik pelabur.

Faedah Bon Langkah-Langkah

Bon tindak balas biasanya lebih baik daripada pelaburan kadar tetap lain dalam pasaran kadar kenaikan. Dengan setiap langkah, pemegang bon dibayar dengan kadar yang lebih tinggi, dan kerana terdapat risiko yang lebih rendah daripada kehilangan pasaran, kenaikan harga turun dengan turun naik harga atau naik turun harga.

Bon tindak lanjut menjual di pasaran sekunder dan dikawal selia oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Akibatnya, terdapat pembeli dan penjual yang cukup di pasaran yang dikenali sebagai mudah tunai yang membolehkan pelabur memasuki dan keluar kedudukan dengan mudah.

Kebaikan

• Bon tindak lanjut meningkatkan pembayaran faedah dalam tempoh bon tersebut.

• Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa menguruskan bon langkah.

• Hanya syarikat berkualiti tinggi dan Perbendaharaan AS boleh mengeluarkan bon langkah.

• Peruntukan langkah-langkah mengurangkan pendedahan kepada kenaikan kadar pasaran dan turun naik harga.

• Bon tindak lanjut menjual di pasaran sekunder yang membolehkan mereka kekal cair.

Keburukan

• Kadar yang lebih tinggi tidak dijamin kerana banyak bon langkah boleh dipanggil.

• Sekiranya kadar pasaran meningkat daripada kenaikan langkah, pemegang bon menghadapi risiko kadar faedah.

• Langkah-langkah tidak dapat dilepaskan membayar kadar kupon yang lebih rendah kerana tidak ada rasa takut terhadap penebusan awal.

• Langkah-langkah yang dijual awal boleh menanggung kerugian jika harga jualan kurang daripada harga belian.

Risiko Bon Langkah-Langkah

Pada sisi negatifnya, beberapa bon langkah boleh dipanggil, yang bermaksud penerbit boleh menebus bon tersebut. Ciri yang boleh dipanggil akan dicetuskan apabila ia memberi manfaat kepada penerbit jika harga pasaran jatuh, pelabur mempunyai peluang penerbit bon yang memanggil semula keselamatan. Sekiranya bon tersebut ditarik balik, tidak mungkin pelabur dapat melabur semula pada kadar yang sama yang diterima daripada bon langkah. Juga, jika pelabur membeli bon baru, harganya mungkin akan berbeza dari harga belian asal bon tambahan.

Walaupun kenaikan bon naik pada jarak yang ditetapkan dalam persekitaran kenaikan kadar, mereka masih boleh terlepas pada kadar faedah yang lebih tinggi. Sekiranya kadar pasaran meningkat pada kadar yang lebih cepat daripada kenaikan langkah, pemegang bon akan mengalami risiko kadar faedah. Juga, pelabur mungkin mempunyai kos peluang dan risiko pelaburan semula jika bon langkah-langkahnya membayar kadar yang lebih rendah daripada pasaran berbanding dengan bon lain yang ada.

Harga bon turun naik secara berkala. Sekiranya bon step-up dijual sebelum tarikh matang, harga yang diterima oleh pelabur boleh lebih rendah daripada harga pembelian asal yang mengakibatkan kerugian. Pelabur hanya dijamin jumlah prinsipal dikembalikan sekiranya bon dipegang hingga matang.

Contoh Dunia Sebenar

Katakan Apple Inc. (AAPL) menawarkan pelabur bon tambahan dengan tempoh matang lima tahun. Kadar kupon atau kadar faedah adalah 3% untuk dua tahun pertama dan langkah sehingga 4.5% dalam tiga tahun berikutnya.

Tidak lama selepas membeli bon, katakan kadar faedah keseluruhan meningkat kepada 3.5% dalam ekonomi selepas tahun pertama. Bon langkah-langkah akan mempunyai pulangan yang lebih rendah pada kadar 3% berbanding keseluruhan pasaran.

Pada tahun ketiga, kadar faedah jatuh kepada 2.4% disebabkan oleh Federal Reserve yang memberi isyarat bahawa ia akan mengekalkan kadar faedah pasaran rendah untuk meningkatkan ekonomi untuk beberapa tahun akan datang. Bon-langkah tambahan akan mempunyai kadar yang lebih tinggi pada 4.5% berbanding pasaran keseluruhan atau sekuriti pendapatan tetap tipikal.

Walau bagaimanapun, jika kadar faedah meningkat semasa hayat bon langkah dan secara konsisten melebihi kadar kupon, pulangan bon akan lebih rendah berbanding pasaran keseluruhan.