Bergerak utama
Hari ini adalah hari perniagaan pertama bulan Jun, yang merupakan penunjuk ekonomi kegemaran saya - Indeks Pengurus Pembelian (PMI) - dikeluarkan setiap bulan. PMI Institut Pengurusan Bekalan (ISM) adalah indeks penyebaran aktiviti pengilangan di Amerika Syarikat berdasarkan tanggapan pengurus penawaran dalam sektor swasta.
Laporan PMI adalah penting kerana ia menangkap sentimen di kalangan pengurus bekalan yang berada di bahagian depan rantaian bekalan. Dalam pengalaman saya, indeks adalah petunjuk utama yang baik kerana, daripada mengira tahap pengeluaran, ia meminta pengurus pembekal untuk menunjukkan sama ada aktiviti dalam beberapa bidang utama adalah "meningkat, jatuh, atau tidak berubah." Soalan-soalan seperti itu melakukan pekerjaan yang lebih baik untuk menangkap apa pengeluar yang berfikir tentang masa depan; soalan lain akhirnya melaporkan bagaimana pengeluar telah melakukan pada masa lalu.
Sebagai indeks penyebaran, laporan PMI menambah peratusan "meningkat" dan separuh daripada peratusan "tak berubah" tindak balas. Bacaan keseluruhan di atas 50% dianggap ekonomi yang semakin meningkat, manakala bacaan di bawah 50% biasanya mengiringi ekonomi yang semakin mengecil.
Seperti yang sering saya sebutkan dalam Penasihat Carta, kita tidak begitu peduli terhadap nombor yang dilaporkan tetapi arah yang menuju ke nombor itu. Dalam erti kata lain, walaupun laporan PMI melebihi 50% hari ini, hala tuju arah itu sangat negatif.
Laporan PMI yang sebenar datang pada 52.1% pagi ini, yang berada di luar jangkaannya pada tahun-tahun yang tinggi sebanyak 61.3% pada September 2018. Seperti yang anda dapat lihat dalam carta berikut, laporan PMI yang merosot mempunyai rekod bercampur-campur dari turun naik pasaran utama seperti ia dilakukan pada tahun 2015 atau hanya menanggung kemeruapan pasaran, iaitu apa yang dilakukannya dengan pasaran beruang tahun 2011 dan 2008.
Terdapat tiga perkara yang membimbangkan saya mengenai laporan bulan ini. Pertama, trend PMI terus menjadi negatif walaupun pemulihan harga S & P 500. Kedua, tindak balas kaji selidik "terbaik" kategori menaikkan harga (+ 3.2%), dan ketiga, kategori "terburuk" adalah susunan pesanan, yang berkontrak -6.7%.
Saya terus enggan mencadangkan bahawa akhir pasaran lembu sudah dekat, tetapi dari perspektif jangka pendek, bukti terus membina bahawa pelabur harus berhati-hati dengan bagaimana mereka menguruskan risiko. Tumpuan kepada kepelbagaian, lindung nilai, dan asas pepejal mungkin akan membayar "dividen" kepada pelabur manakala asas ekonomi seperti laporan PMI sangat goyah.
S & P 500
Saya membuat titik minggu lalu bahawa corak kepala dan bahu yang diselesaikan sangat jarang membawa kepada penurunan lebih daripada 5% daripada indeks saham atau saham individu. Walaupun ini berlaku sepanjang tempoh ujian, saya telah menganalisis dari tahun 2001 hingga 2019, dan terdapat kaveat penting mengenai data tersebut. Corak kepala dan bahu yang mendahului penurunan besar, langkah seterusnya adalah luar biasa besar.
Sebagai contoh, corak kepala dan bahu memulakan pasaran beruang 2011, penurunan pasaran terbesar pada tahun 2012, dan penurunan sebanyak 23% dalam stok kecil pada akhir tahun 2015.
Intinya adalah, walaupun kemungkinan bersejarah masih menyokong pemulihan jangka pendek, seperti laporan ISM, status corak kepala dan bahu semasa harus menggalakkan beberapa langkah berhati-hati. Sebagai contoh, strategi klasik di kalangan pengurus portfolio dalam keadaan seperti ini adalah dengan menggunakan opsyen meletakkan pada indeks saham untuk "memastikan" portfolio mereka terhadap kerugian. Seperti insurans sebenar, ini adalah strategi mahal tetapi sangat berkesan.
:
Panduan Pemula untuk Lindung Nilai
10 Strategi Pilihan untuk Tahu
4 Cara Bertahan Hidup dan Kemakmuran di Pasaran Bear
Petunjuk Risiko - Cari Keluar untuk Dividen Ex-Tarikh
Dari perspektif penunjuk risiko, perkara-perkara telah bertambah baik hari ini apabila penurunan pasaran dijeda. Walau bagaimanapun, terdapat penjelasan penting untuk membuat Isnin ini jika anda telah mengikuti ETF bon hasil tinggi sebagai petunjuk utama.
Saya cadangkan menonton bon hasil tinggi ETF atau indeks kerana mereka sering akan memberi amaran kepada penurunan dalam pasaran saham sebelum ia berlaku. Kami malangnya tidak mendapat banyak amaran untuk penurunan yang paling baru-baru ini, tetapi ia masih menjadi tempat yang baik untuk memberi perhatian.
Walau bagaimanapun, hari ini adalah pengecualian kepada peraturan tentang ETF bon hasil tinggi kerana hari ini adalah hari kebanyakan mereka adalah ex-dividen. Ini sepatutnya menjejaskan penurunan harga saham dengan jumlah dividen. Sekiranya Bon Korporat Tinggi IShares iBoxx $ Tinggi ETF (HYG), dividen adalah $ 0.38 sesaham, dan saham turun hari ini walaupun kami menjangkakan harga mencerminkan indeks saham utama dan semakin dekat.
Anda boleh mengetahui di mana harga HYG sepatutnya hari ini dengan menambah dividen kembali kepada harga saham, yang menjadikannya kelihatan seperti prestasi neutral Dow Jones Industrial Average hari ini. Saya harap fenomena ini mempunyai kuasa ramalan untuk jangka pendek, tetapi ini hanya salah satu daripada perkara-perkara aneh di pasaran yang boleh menyebabkan kebingungan melainkan anda tahu apa yang perlu dicari.
:
Tarikh Rekod vs Tarikh Ex-Dividend: Apakah Perbezaan?
Bagaimana Menggunakan Strategi Tangkapan Dividen
Bitcoin Dilihat Rising kepada $ 10, 000 Sebagai Volatiliti Mengundur 2018 Meltdown
Bottom Line - Risiko Adakah Spektrum Bukan Flip Koin
Sepanjang tiga minggu yang lalu, saya bimbang sedikit bahawa saya datang sebagai penurunan dalam Penasihat Carta. Dalam beberapa dekad saya telah bekerja dengan pelabur individu, saya tahu kebanyakan anda sudah mempunyai sedikit kecenderungan penurunan harga yang ragu-ragu (yang normal), jadi saya sensitif terhadap stok yang tidak wajar.
Analogi yang sering saya gunakan dalam keadaan seperti ini adalah untuk membayangkan bahawa portfolio anda mempunyai dail untuk berapa banyak risiko yang anda mahu bertolak daripada bukannya suis on-off. Cakera itu mestilah muncul pada "11" pada tahun 2016-2017 apabila asas-asas dasar sedang mengarah ke arah yang positif, tetapi sekarang tahap harus berada di tempat yang lebih dekat dengan pertengahan. Seperti yang saya nyatakan sebelum ini, ini adalah masa yang baik untuk berfikir tentang bagaimana kepelbagaian portfolio kenaikkan harga dan bagaimana strategi pengurusan risiko boleh digunakan untuk menyediakan perlindungan jangka pendek tambahan sedikit.
