Apakah Tawaran Sekunder?
Tawaran sekunder ialah penjualan saham baru atau dipegang oleh syarikat yang telah membuat tawaran awam awal (IPO). Terdapat dua jenis persembahan menengah. Tawaran menengah bukan dilutif ialah penjualan sekuriti di mana satu atau lebih pemegang saham utama dalam sebuah syarikat menjual semua atau sebahagian besar pegangan mereka. Hasil daripada penjualan ini dibayar kepada pemegang saham yang menjual saham mereka. Sementara itu, tawaran menengah yang dilutif melibatkan penciptaan saham baru dan menawarkan mereka untuk jualan awam.
Tawaran sekunder kadang-kadang dirujuk sebagai tawaran susulan atau tawaran awam (FPOs).
Tawaran Menengah
Bagaimana Tawaran Sekunder Kerja
Tawaran awam permulaan (IPO) dianggap sebagai tawaran utama saham kepada orang ramai. Kadang-kadang, syarikat akan memutuskan untuk menaikkan modal ekuiti tambahan melalui penciptaan dan penjualan lebih banyak saham dalam penawaran sekunder. Syarikat-syarikat melakukan penawaran sekunder untuk pelbagai sebab. Dalam sesetengah kes, syarikat mungkin hanya perlu meningkatkan modal untuk membiayai hutangnya atau membuat pengambilalihan. Dalam yang lain, pelabur syarikat mungkin berminat untuk menawarkan wang tunai daripada pegangan mereka. Sesetengah syarikat juga boleh melakukan penawaran susulan untuk menaikkan modal untuk membiayai semula hutang pada masa kadar faedah yang rendah. Pelabur harus sedar sebab-sebab yang ada syarikat untuk tawaran tindak lanjut sebelum meletakkan wang mereka ke dalamnya.
Terdapat beberapa perbezaan utama antara penawaran sekunder dan penawaran sekunder yang kurang dilutif. Penawaran sekunder yang dilutif juga dikenali sebagai "tawaran susulan" atau "tawaran seterusnya."
Takeaways Utama
- Tawaran menengah adalah tawaran saham selepas IPO. Modal yang dibiayai untuk membiayai hutang atau membuat pengambilalihan pertumbuhan adalah beberapa sebab yang syarikat melakukan penawaran sekunder. Tawaran tawaran mengakibatkan pendapatan sesaham yang lebih rendah kerana bilangan saham dalam edaran meningkat. Tawaran tidak mencairkan menyebabkan EPS tidak berubah kerana mereka tidak melibatkan membawa saham baru ke pasaran.
Tawaran Menengah Tidak Dilutif
Tawaran menengah bukan dilutif tidak mencairkan saham yang dipegang oleh pemegang saham sedia ada kerana tiada saham baru diwujudkan. Syarikat penerbit itu mungkin tidak mendapat manfaat sama sekali kerana saham ditawarkan untuk dijual oleh pemegang saham swasta, seperti pengarah atau orang dalam lain (seperti kapitalis teroka) yang ingin mempelbagaikan pegangan mereka. Biasanya, peningkatan dalam saham-saham yang ada membolehkan lebih banyak institusi mengambil kedudukan yang tidak remeh di syarikat penerbit, yang mungkin memberi manfaat kepada likuiditas perdagangan saham syarikat yang mengeluarkan. Penawaran biasa jenis ini adalah biasa pada tahun-tahun selepas IPO, selepas penamatan tempoh kunci.
Tawaran Menengah yang Dilutif
Tawaran menengah yang dilutif, juga dikenali sebagai tawaran susulan atau tawaran berikutnya, adalah apabila syarikat itu sendiri mencipta dan meletakkan saham-saham baru ke pasaran, dengan itu mencairkan saham sedia ada. Jenis penawaran sekunder ini berlaku apabila lembaga pengarah syarikat bersetuju untuk menambah float saham untuk tujuan menjual lebih banyak ekuiti. Apabila jumlah saham terkumpul meningkat, ini menyebabkan pencairan pendapatan sesaham. Kemasukan tunai yang terhasil membantu dalam mencapai matlamat jangka panjang sebuah syarikat atau ia boleh digunakan untuk membayar hutang atau pengembangan kewangan. Sesetengah latar belakang pemegang saham yang lebih pendek mungkin tidak melihat peristiwa sebagai positif.
Penawaran sekunder yang dilutif selalunya mengakibatkan beberapa jenis penurunan harga saham disebabkan oleh pencairan pendapatan sesaham, tetapi pasaran boleh mempunyai reaksi yang tidak dijangka kepada penawaran sekunder. Contohnya, pada Januari 2018, harga saham CRISPR Therapeutics AG menyaksikan kenaikan satu hari sebanyak 17 peratus selepas syarikat itu mengumumkan tawaran menengah. Walaupun alasan yang tepat untuk kenaikan pesat tidak dapat diketahui pasti, penganalisis mengesyaki ia adalah kerana para pelabur berpendapat pengumuman itu menandakan sesuatu yang lebih besar di masa depan, mungkin berkaitan dengan rancangan syarikat untuk menggunakan modal tambahan untuk membiayai pembangunan klinik selanjutnya.
Contoh-contoh Tawaran Menengah
Pada tahun 2013, Rocket Fuel mengumumkan bahawa ia akan menjual tambahan 5 juta saham dalam tawaran susulan. Suku keempat 2013 yang kuat dan keinginan untuk memanfaatkan harga sahamnya yang tinggi dengan meningkatkan pembiayaan tambahan mendorong langkah itu. Fuel Rocket merancang untuk menjual 2 juta saham, dengan pemegang saham sedia ada menjual lebih kurang 3 juta saham. Di samping itu, pengunderaitan mempunyai pilihan untuk membeli 750, 000 saham dalam tawaran susulan.
Urus niaga ini mencapai $ 34 satu saham. Pada bulan selepas tawaran itu, saham awam syarikat bernilai $ 44. Mereka yang membeli ekuiti dalam tawaran susulan menyempurnakan keuntungan hampir 30% dalam satu bulan.
Satu lagi contoh tawaran susulan ialah syarikat Google Inc. (GOOG) Alphabet, yang melakukan tawaran susulan pada tahun 2005. Penawaran awam permulaan (IPO) syarikat Mountain View yang dijalankan pada tahun 2004 menggunakan kaedah Auction Belanda. Ia menaikkan kira-kira $ 2 bilion pada harga $ 85, lebih rendah dari anggarannya. Sebaliknya, penawaran susulan yang dijalankan pada tahun 2005 menaikkan $ 4 bilion pada $ 295, harga saham syarikat setahun kemudian.
