Pelabur membeli pilihan apabila mereka bimbang pasaran saham akan jatuh. Itulah sebab-sebab yang mewakili hak untuk menjual aset asas pada harga tetap melalui jangka masa yang ditetapkan - biasanya akan meningkatkan nilai apabila harga aset asasnya menuju ke selatan. Oleh itu, panjang pilihan opsyen adalah bertentangan dengan membeli pilihan panggilan, yang meningkatkan nilai apabila stok bergerak lebih tinggi.
Long Puts vs. Protective Puts
Pilihan lama yang perlu dilakukan tidak boleh dikelirukan dengan strategi pelindung. Apabila membeli opsyen untuk membuat spekulasi bergerak lebih rendah dalam aset asas, pelabur menurun dan mahu harga jatuh. Sebaliknya, pelindung digunakan untuk melindung nilai saham atau portfolio yang sedia ada. Apabila membuat pelindung, pelabur mahu harga bergerak lebih tinggi, tetapi membeli meletakkan sebagai bentuk insurans sekiranya saham jatuh. Sekiranya pasaran jatuh, nilai tambah dan kerugian mengimbangi daripada portfolio.
Takeaways Utama
- Opsyen meletakkan pemilik hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual aset asas pada harga tertentu melalui tarikh tamat tempoh tertentu. Opsyen meletakkan pada stok mewakili hak untuk menjual 100 saham dan pembeli (bertahan lama) membayar premium untuk memasuki kontrak. Meletakkan pelindung digunakan untuk melindung nilai kedudukan yang sedia ada sementara lama digunakan untuk membuat spekulasi pada langkah yang lebih rendah dalam harga. Harga yang lama akan berubah bergantung pada harga stok, ketidakstabilan stok, dan masa yang tersisa untuk tamat tempoh. Puting lama boleh ditutup dengan menjual atau dengan menjalankan kontrak, tetapi jarang masuk akal untuk menjalankan kontrak yang mempunyai nilai masa yang tinggal.
Membuka kedudukan lama melibatkan "membeli untuk membuka" kedudukan meletakkan. Broker menggunakan istilah ini kerana apabila membeli meletakkan, pelabur sama ada membeli untuk membuka kedudukan atau menutup kedudukan (pendek). Membuka jawatan adalah jelas, dan menutup kedudukan hanya bermakna membeli kembali meletakkan anda telah dijual untuk dibuka lebih awal.
Harga terjun? Beli A Put!
Pertimbangan Praktikal
Selain membeli, strategi lain yang biasa digunakan untuk keuntungan daripada harga saham jatuh ialah menjual saham pendek. Penjual pendek meminjam saham daripada broker mereka dan kemudian menjual sahamnya. Sekiranya harga jatuh, stok dibeli semula pada harga yang lebih rendah dan kembali kepada broker. Keuntungan sama dengan harga jualan tolak harga belian.
Dalam sesetengah kes, pelabur boleh membeli membeli saham yang tidak dapat dijumpai untuk jualan pendek. Sesetengah saham di New York Stock Exchange (NYSE) atau Nasdaq tidak dapat dipendekkan kerana broker itu tidak mempunyai saham yang cukup untuk memberi pinjaman kepada orang yang ingin memendekkannya.
Yang penting, bukan semua saham mempunyai pilihan tersenarai dan sesetengah stok yang tidak tersedia untuk pemendekan tidak mungkin sama ada. Walau bagaimanapun, dalam beberapa kes, ia berguna kerana anda boleh mendapat keuntungan dari kelemahan saham "tidak dapat diketepikan". Di samping itu, meletakkan adalah kurang berisiko daripada memendekkan stok kerana yang paling anda dapat kalah adalah premium yang anda bayar untuk meletakkan, sedangkan penjual pendek terdedah kepada risiko yang besar apabila stok bergerak lebih tinggi.
Contoh: Meletakkan di Tempat Kerja
Mari kita pertimbangkan stok ABC, yang berdagang dengan harga $ 100 sesaham. Ia meletakkan satu bulan, yang mempunyai harga mogok $ 95, perdagangan untuk $ 3. Seorang pelabur yang berfikir bahawa harga saham ABC terlalu tinggi dan jatuh tempo dalam bulan depan boleh membeli harga $ 3. Dalam kes sedemikian, pelabur membayar $ 300 ($ 3 pilihan harga x 100, yang dikenali sebagai pengganda dan mewakili berapa banyak saham satu kawalan kontrak opsyen) untuk meletakkan.
Titik pemecah rekod 95-strike panjang (dibeli untuk $ 3) pada tamat tempoh adalah $ 92 setiap saham (harga $ 95 mogok dikurangkan daripada premium $ 3). Pada harga itu, stok boleh dibeli di pasaran pada $ 92 dan dijual menerusi penempaan pada $ 95, untuk keuntungan $ 3. $ 3 meliputi kos meletakkan dan perdagangan adalah mencuci.
Keuntungan berkembang pada harga di bawah $ 92. Sekiranya stok jatuh ke $ 80, misalnya, keuntungannya adalah $ 15 (95 mogok - $ 80 per saham) dengan menolak $ 3 premium yang dibayar untuk pembelian. Kerugian maksimal $ 3 setiap kontrak berlaku pada harga $ 95 atau lebih tinggi kerana, pada masa itu, putaran tamat tidak bernilai.
Perbezaan di antara hadiah dan panggilan adalah penting untuk diingat. Apabila berurusan dengan pilihan panggilan panjang, keuntungan tidak terbatas kerana stok boleh naik nilai selamanya (secara teori). Walau bagaimanapun, ganjaran untuk meletakkan tidak sama kerana saham hanya boleh kehilangan 100% daripada nilainya. Dalam kes ABC, nilai maksima yang boleh dicapai ialah $ 95 kerana harga pada harga mogok $ 95 akan mencapai puncak keuntungan apabila saham ABC bernilai $ 0.
Tutup vs Latihan
Menutup kedudukan lama di saham melibatkan sama ada menjual meletakkan (menjual untuk menutup) atau menjalankannya. Mari kita anggap bahawa anda telah lama meletakkan ABC dari contoh terdahulu, dan harga semasa pada stok adalah $ 90, jadi kini meletakkan perdagangan pada $ 5. Dalam kes ini, anda boleh menjual meletakkan keuntungan sebanyak $ 200 ($ 500- $ 300).
Opsyen saham boleh dilaksanakan pada bila-bila masa sebelum tamat, tetapi beberapa kontrak-seperti banyak pilihan indeks-hanya boleh dilaksanakan pada tamat tempoh.
Nilai opsyen meletakkan di pasaran akan berbeza-beza bergantung kepada, bukan hanya harga saham, tetapi berapa banyak masa yang tinggal sehingga tamat tempoh. Ini dikenali sebagai nilai masa opsyen. Misalnya, jika stok berada pada $ 90 dan stok ABC 95 meletakkan perdagangan $ 5.50, ia mempunyai $ 5 nilai intrinsik dan 50 sen nilai masa. Dalam kes ini, lebih baik untuk menjualnya dan bukannya menjalankannya kerana 50 sen tambahan dalam nilai masa hilang jika kontrak ditutup melalui latihan.
