Apa itu Rho?
Rho ialah kadar di mana harga derivatif berubah berbanding perubahan dalam kadar faedah tanpa risiko. Rho mengukur kepekaan portfolio opsyen atau pilihan untuk perubahan dalam kadar faedah. Rho juga boleh merujuk kepada pendedahan risiko agregat kepada perubahan kadar faedah yang ada untuk buku beberapa jawatan pilihan.
Sebagai contoh, jika portfolio opsyen atau opsyen mempunyai rho 1.0, maka bagi setiap 1 mata peratusan kenaikan kadar faedah, nilai opsyen (atau portfolio) meningkat 1 peratus. Pilihan yang paling sensitif kepada perubahan kadar faedah adalah yang di-the-money dan dengan masa yang paling lama untuk tamat tempoh.
Dalam kewangan matematik, kuantiti yang mengukur kepekaan harga derivatif kepada perubahan dalam parameter asas dikenali sebagai "orang Yunani." Orang Yunani adalah alat penting dalam pengurusan risiko kerana mereka membenarkan pengurus, peniaga atau pelabur untuk mengukur perubahan nilai pelaburan atau portfolio kepada perubahan kecil dalam parameter. Lebih penting lagi, pengukuran ini membolehkan risiko diasingkan, oleh itu membolehkan pengurus, peniaga atau pelabur mengimbangi portfolio untuk mencapai paras risiko yang dikehendaki berbanding dengan parameter tersebut. Orang Yunani yang paling biasa adalah delta, gamma, vega, theta dan rho.
Takeaways Utama
- Rho mengukur perubahan harga untuk relatif derivatif kepada perubahan dalam kadar faedah bebas risiko. Orang biasanya dianggap sebagai yang paling tidak penting dari semua orang Yunani pilihan.
Pengiraan Rho dan Rho Dalam Amalan
Rumusan yang tepat untuk rho adalah rumit. Tetapi ia dikira sebagai derivatif pertama nilai opsyen berkenaan dengan kadar bebas risiko. Rho mengukur perubahan yang dijangka dalam harga opsyen untuk perubahan 1 peratus dalam kadar bebas risiko bil Perbendaharaan AS.
Contohnya, anggap bahawa pilihan panggilan berharga $ 4 dan mempunyai rho 0.25. Jika kadar bebas risiko meningkat 1 peratus, katakan dari 3 peratus hingga 4 peratus, nilai pilihan panggilan akan meningkat dari $ 4 hingga $ 4, 25.
Opsyen panggilan umumnya meningkat dalam harga apabila kadar faedah meningkat dan meletakkan opsyen secara amnya menurunkan harga apabila kenaikan kadar faedah. Oleh itu, pilihan panggilan mempunyai rho positif, sementara meletakkan pilihan mempunyai rho negatif.
Anggapkan bahawa pilihan meletakkan harga pada $ 9 dan mempunyai rho -0.35. Sekiranya kadar faedah berkurangan daripada 5 peratus hingga 4 peratus, harga opsyen ini akan meningkat dari $ 9 ke $ 9.35. Dalam senario yang sama, dengan mengambil alih pilihan panggilan yang disebut di atas, harga akan berkurang dari $ 4 hingga $ 3.75.
Rho lebih besar untuk pilihan yang ada di dalam wang dan berkurangan dengan mantap kerana pilihan berubah menjadi wang yang tidak dapat ditunaikan. Juga, rho meningkat apabila masa untuk tamat tempoh kenaikan. Sekuriti jangkaan ekuiti jangka panjang (LEAP), yang merupakan pilihan yang biasanya mempunyai tarikh tamat tempoh sekurang-kurangnya dua tahun jauh, jauh lebih sensitif kepada perubahan dalam kadar bebas risiko dan dengan itu mempunyai rho yang lebih besar daripada pilihan jangka pendek.
Walaupun rho merupakan input utama dalam model harga pilihan Black-Scholes, perubahan dalam kadar faedah umumnya mempunyai kesan keseluruhan kecil pada harga pilihan. Kerana ini, rho biasanya dianggap sebagai yang paling tidak penting dari semua pilihan Yunani.
