Apa itu Proration?
Proration adalah situasi yang boleh timbul semasa tindakan korporat tertentu, seperti pemerolehan. Dalam keadaan tertentu, firma yang memperoleh akan menawarkan kombinasi tunai dan ekuiti, dan pemegang saham firma yang diperolehi boleh memilih untuk mengambil sama ada. Berikutan pemilihan pemegang saham, stok yang masih ada adalah prorated jika ada tunai atau saham yang tidak mencukupi untuk memenuhi tawaran yang ditawarkan oleh para pemegang saham. Sekiranya ini berlaku, syarikat itu memberikan sebahagian daripada wang tunai dan saham untuk setiap tawaran yang ditawarkan supaya setiap orang masih mendapat bahagian yang saksama dari perjanjian itu. Geran Pell juga boleh dipenuhi dengan keadaan tertentu, membolehkan seseorang dibayar untuk pergi ke kolej.
Memahami Proration
Proration menyokong para pemegang saham dengan memastikan bahawa sebuah syarikat boleh berpegang pada sasaran permulaannya dan tidak menguntungkan sesetengah pelabur berbanding yang lain (contohnya memberi peratusan pemegang saham wang yang mereka kehendaki ketika menyerahkan saham kepada yang lain). Walaupun ini bermakna bahawa setiap pelabur mungkin tidak menerima pemilihan awal mereka; ia memastikan semua pelabur menerima ganjaran yang sama.
Keadaan lain di mana keperluan proration mungkin berlaku termasuk kebankrapan atau pembubaran, dividen khas, perpecahan saham, dan spin. Walaupun tindakan korporat ini mesti diluluskan oleh para pemegang saham, dan syarikat biasanya akan menyenaraikannya pada penyataan proksi firma, yang difailkan terlebih dahulu dari mesyuarat tahunan syarikat awam, pemegang saham individu mesti masih berkorban untuk memaksimumkan kekayaan untuk semua pemegang saham.
Takeaways Utama
- Proration merujuk kepada situasi apabila syarikat memisahkan tawaran tunai dan ekuiti asalnya untuk menampung pilihan pelabur. Contoh-contoh keadaan di mana proration boleh berlaku adalah penggabungan dan pengambilalihan, pecahan saham dan dividen khas.
Pertimbangan Pemisahan dan Penggabungan Tambahan
Penggabungan berlaku untuk beberapa sebab, termasuk untuk mendapatkan bahagian pasaran melalui penggabungan mendatar, mengurangkan kos operasi melalui penggabungan menegak, mengembangkan ke pasaran baru, dan / atau menyatukan produk biasa melalui penggabungan kongenerik, semua untuk meninggikan pendapatan dan meningkatkan keuntungan untuk manfaat para pemegang saham firma. Selepas penggabungan, saham syarikat baru diagihkan kepada pemegang saham sedia ada dari kedua-dua perniagaan asal.
Contoh penggabungan dua syarikat dalam industri berasingan ialah penggabungan Amazon / Whole Food 2017 yang mendapat perhatian pelabur dan perhatian media. Amazon memperoleh rantaian runcit organik Whole Foods untuk $ 13.7 bilion tunai, selepas pemegang saham dan kelulusan kawal selia. Untuk Amazon, ini merupakan kemajuan utama dalam usaha untuk menjual barangan runcit dalam talian dan persaingannya dengan peruncit runcit Walmart. Untuk Whole Foods, ini membantu menjawab beberapa masalah kewangannya.
Apabila memutuskan untuk bergabung, sebagai tambahan kepada bagaimana kedua-dua syarikat akan memberi ganjaran kepada para pemegang saham, adalah penting untuk mengambil kira garis panduan Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan untuk menjaga persaingan industri dan mengelakkan penciptaan monopoli. Sebagai contoh, adalah penting untuk bertanya sama ada penggabungan yang dicadangkan akan mencipta atau meningkatkan kuasa pasaran atau tidak. Kebimbangan antitrust timbul terutamanya dengan cadangan penggabungan mendatar antara pesaing langsung.
Contoh Pengurapan
Katakan syarikat memutuskan untuk membeli pakaian lain untuk $ 100 juta, yang terdiri daripada 75% tunai dan 25% ekuiti. Pemecahan ekuiti tunai mungkin mengalami semakan jika majoriti pelabur syarikat yang diambil alih dipilih untuk dibayar secara tunai. Dalam kes itu, syarikat pengambil akan menukar angka perakaunannya untuk menampung permintaan untuk wang tunai. Ini akan menyebabkan setiap pelabur syarikat yang diambil alih menerima kurang wang tunai daripada yang asalnya dirancang. Halliburton terpaksa menyemak semula tawaran pembelian balik asalnya pada tahun 2013 dan mengurangkannya dengan faktor 67.9% untuk mengimbangi permintaan pelabur dan harga sahamnya pada masa itu.
