Isi kandungan
- Co-Location
- Perdagangan Flash
- Latency
- Rebat Mudah Tunai
- Enjin Pencocokan
- Pinging
- Titik Kehadiran
- Trading Predatory
- Pemproses Maklumat Sekuriti
- Penghala Pintar
- Garisan bawah
Peningkatan minat pelabur dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) penting bagi para profesional industri untuk meningkatkan kelajuan dengan istilah HFT. Beberapa istilah HFT mempunyai asal-usul mereka dalam industri rangkaian / sistem komputer, yang dijangka akan diberi bahawa HFT didasarkan pada seni bina komputer yang sangat pantas dan perisian terkini. Kami membincangkan secara ringkas di bawah 10 istilah HFT utama yang kami percaya adalah penting untuk mendapatkan pemahaman tentang perkara ini.
Co-Location
Menemukan komputer yang dimiliki oleh firma HFT dan pedagang proprietari di premis yang sama di mana pelayan komputer pertukaran ditempatkan. Ini membolehkan firma HFT untuk mengakses harga saham yang terpecah sebelum orang awam yang lain melabur. Co-location telah menjadi perniagaan yang lumayan untuk pertukaran, yang mengenakan firma HFT berjuta-juta dolar untuk keistimewaan "akses latency rendah."
Seperti yang diterangkan Michael Lewis dalam bukunya "Flash Boys, " permintaan besar untuk lokasi bersama merupakan sebab utama mengapa sesetengah bursa saham telah memperluas pusat data mereka dengan ketara. Walaupun bangunan Bursa Saham New York yang lama menduduki 46, 000 kaki persegi, pusat data NYSE Euronext di Mahwah, New Jersey, hampir sembilan kali lebih besar, pada 398, 000 kaki persegi.
Perdagangan Flash
Satu jenis perdagangan HFT di mana pertukaran akan "memaparkan" maklumat tentang membeli dan menjual pesanan daripada peserta pasaran kepada firma HFT untuk beberapa pecahan sesaat sebelum maklumat itu tersedia kepada orang ramai. Dagangan kilat adalah kontroversial kerana firma HFT boleh menggunakan kelebihan maklumat ini untuk berdagang menjelang pesanan yang belum selesai, yang boleh dianggap sebagai langkah depan.
Senator AS Charles Schumer telah menggesa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa pada bulan Julai 2009 untuk melarang dagangan kilat, dengan mengatakan bahawa ia mewujudkan sistem dua peringkat di mana kumpulan istimewa menerima rawatan istimewa, manakala pelabur runcit dan institusi diletakkan di bawah kelemahan yang tidak adil dan dilucutkan harga yang saksama untuk transaksi mereka.
Latency
Masa yang terhenti dari masa ini isyarat dihantar kepada resitnya. Oleh kerana latency yang lebih rendah sama dengan kelajuan yang lebih pantas, peniaga frekuensi tinggi menghabiskan banyak untuk mendapatkan perkakasan komputer, perisian, dan data data terpantas sehingga melaksanakan pesanan secepat mungkin dan mendapatkan kelebihan daya saing dalam perdagangan.
Penentu latency terbesar adalah jarak yang harus dilalui isyarat atau panjang kabel fizikal (biasanya gentian optik) yang membawa data dari satu titik ke titik lain. Memandangkan cahaya dalam vakum bergerak pada 186, 000 batu sesaat atau 186 batu setiap milisaat, firma HFT dengan pelayannya terletak berdekatan dengan pertukaran akan mempunyai kependaman yang jauh lebih rendah - dan oleh itu satu kelebihan dagangan - daripada firma saingan yang terletak sejauh batu.
Menariknya, pelanggan lokasi bersama pertukaran menerima jumlah kabel yang sama tanpa mengira tempat mereka berada di dalam premis tukaran, untuk memastikan bahawa mereka mempunyai latensi yang sama.
Rebat Mudah Tunai
Kebanyakan bursa telah mengguna pakai "model pembuat-pembuat" untuk mensubsidi penyediaan kecairan stok. Dalam model ini, para pelabur dan peniaga yang meletakkan pesanan had biasanya menerima rebat kecil daripada bursa apabila melaksanakan pesanan mereka kerana mereka dianggap telah menyumbang kepada kecairan dalam saham, iaitu, mereka adalah pembuat "kecairan".
Sebaliknya, mereka yang memasuki pesanan pasaran dianggap sebagai "pengambil" kecairan dan dikenakan bayaran yang sederhana oleh pertukaran pesanan mereka. Walaupun rebat biasanya pecahan sesaham, mereka boleh menambah sehingga jumlah yang ketara berbanding berjuta-juta saham yang didagangkan setiap hari oleh pedagang frekuensi tinggi. Banyak firma HFT menggunakan strategi perdagangan yang direka khusus untuk menangkap sebanyak mungkin rugi kecairan.
Enjin Pencocokan
Algoritma perisian yang membentuk nukleus sistem perdagangan bursa dan terus memadankan membeli dan menjual pesanan, fungsi yang sebelum ini dilakukan oleh pakar di tingkat perdagangan. Oleh kerana enjin yang sepadan dengan pembeli dan penjual untuk semua stok, sangat penting untuk memastikan kelancaran pertukaran. Enjin pencocokan terletak di dalam komputer pertukaran dan merupakan sebab utama mengapa firma HFT cuba berada dalam jarak dekat dengan pelayan pertukaran kerana mereka mungkin boleh.
Pinging
Merujuk kepada taktik memasuki pesanan kecil yang boleh dipasarkan - biasanya untuk 100 saham - untuk mengetahui pesanan tersembunyi yang besar di kolam atau pertukaran gelap. Walaupun anda boleh memikirkan ping sebagai analogi dengan kapal atau kapal selam menghantar isyarat sonar untuk mengesan penghalang yang akan datang atau kapal musuh, dalam konteks HFT, ping digunakan untuk mencari "mangsa" tersembunyi.
Inilah caranya - firma membeli-belah menggunakan sistem perdagangan algoritma untuk memecah pesanan besar menjadi lebih kecil dan memberi mereka makan terus ke pasar untuk mengurangkan kesan pasaran pesanan besar. Untuk mengesan kehadiran pesanan besar seperti itu, firma HFT meletakkan tawaran dan menawarkan 100 lot saham untuk setiap saham tersenarai.
Apabila firma mendapat "ping" (iaitu, pesanan kecil HFT dilaksanakan) atau siri ping yang memberi amaran kepada HFT dengan kehadiran pesanan membeli besar, ia boleh melibatkan diri dalam aktiviti perdagangan pemangsa yang memastikan ia hampir keuntungan bebas risiko dengan perbelanjaan pembeli, yang akhirnya akan menerima harga yang tidak baik untuk pesanan besarnya. Pinging telah disamakan dengan "umpan" oleh beberapa pemain pasaran yang berpengaruh sejak tujuan utamanya adalah untuk menarik institusi dengan pesanan besar untuk mendedahkan tangan mereka.
Titik Kehadiran
Titik di mana peniaga berhubung dengan pertukaran pasaran. Untuk mengurangkan kependaman, matlamat firma HFT adalah untuk mendekati titik kehadiran yang mungkin. Juga, lihat "Lokasi bersama."
Trading Predatory
Amalan perdagangan yang digunakan oleh beberapa peniaga frekuensi tinggi untuk membuat keuntungan hampir tanpa risiko dengan perbelanjaan pelabur. Dalam buku Lewis, pertukaran IEX, yang bertujuan untuk memerangi beberapa amalan HFT shader, mengenalpasti tiga aktiviti yang membentuk perdagangan pemangsa:
- "Arbitrase pasaran yang perlahan" atau "arbitraj kependaman", di mana arbitrase peniaga yang berpendapatan tinggi mempunyai perbezaan harga minit saham di antara pelbagai bursa. "Operasi depan elektronik, " yang melibatkan perlumbaan firma HFT menjelang pesanan pelanggan besar di bursa, meraih semua saham yang ditawarkan di pelbagai bursa lain (jika pesanan beli) atau memukul semua tawaran (jika pesanan pesanan), dan kemudian beralih dan menjualnya kepada (atau membelinya dari) pelanggan dan mengimbangi perbezaan itu. "Rebat arbitraj" melibatkan aktiviti HFT yang cuba menangkap rugi kecairan yang ditawarkan oleh bursa tanpa benar-benar menyumbang kepada kecairan. Juga, lihat "Rebat Mudah Tunai."
Pemproses Maklumat Sekuriti
Teknologi yang digunakan untuk mengutip sebut harga dan data perdagangan dari pertukaran yang berbeza, menyusun dan menyatukan data itu, dan terus menyebarkan harga masa nyata dan perdagangan untuk semua stok. SIP mengira Tawaran dan Tawaran Terbaik Kebangsaan (NBBO) untuk semua stok, tetapi kerana jumlah data semata-mata, ia perlu mengendalikan, mempunyai tempoh latensi terhingga.
Latensi SIP dalam mengira NBBO secara amnya lebih tinggi daripada firma HFT (kerana komputer lebih cepat dan lokasi bersama), dan perbezaannya dalam kependaman - dianggarkan oleh Lewis untuk sesekali mencapai 25 milisaat - iaitu pada teras aktiviti HFT pemangsa. Nasdaq OMX Group dan NYSE Euronext masing-masing menjalankan SIP bagi pihak 11 bursa di Amerika Syarikat
Penghala Pintar
Teknologi yang menentukan pertukaran pesanan atau dagangan yang dihantar. Router pintar boleh diprogramkan untuk menghantar keping pesanan besar (selepas mereka dipecahkan oleh algoritma perdagangan) untuk mendapatkan pelaksanaan perdagangan yang efektif. Router pintar seperti penghala yang berkos efektif kos boleh mengarahkan pesanan ke kolam yang gelap dan kemudian ke bursa pasaran (jika tidak dilaksanakan di bekas), atau ke bursa di mana ia lebih mungkin menerima rebat kecairan.
Garisan bawah
HFT telah membuat gelombang dan bulu ruffling (menggunakan metafora campuran) dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Tetapi tanpa mengira pendapat anda tentang perdagangan frekuensi tinggi, membiasakan diri dengan istilah HFT ini akan membolehkan anda meningkatkan pemahaman anda tentang topik kontroversial ini.
