Apakah Bidaan dan Tawaran Terbaik Negara (NBBO)?
Tawaran dan Tawaran Terbaik Kebangsaan (NBBO) adalah peraturan Suruhanjaya Sekuriti Sekuriti (SEC) yang memerlukan broker untuk berdagang dengan harga yang paling rendah (harga terendah) dan harga bida yang terbaik (tertinggi) apabila membeli dan menjual sekuriti untuk pelanggan. Bidaan dan Penawaran Terbaik Kebangsaan adalah tawaran atau harga bertanya yang purata pelanggan akan melihat. Peraturan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa NMS menghendaki bahawa broker menjamin pelanggan mereka harga ini.
Takeaways Utama
- NBBO adalah harga tanya yang terbaik (paling rendah) dan harga tawaran terbaik (paling tinggi) yang tersedia kepada pelanggan dari pelbagai pertukaran. Ia dikira dan disebarkan oleh Feed Data Sebut Harga CQS dan UTP. Walaupun ia memastikan bahawa semua pelabur menerima harga terbaik apabila melaksanakan perdagangan, NBBO mungkin tidak selalu mencerminkan data yang paling terkini, menyebabkan perdagangan yang mungkin tidak sesuai dengan harapan harga pelabur.
Memahami Bidaan dan Tawaran Terbaik Negara (NBBO)
NBBO dikira dan disebarkan oleh Pemprosesan Maklumat Keselamatan (SIP) sebagai sebahagian daripada Rancangan Sistem Pasaran Negara (NMSP), yang digunakan untuk memproses harga keselamatan. Terdapat dua SIP yang bertanggungjawab untuk tugas ini. Sistem Sebutharga Terkini memberikan NBBO untuk sekuriti yang disenaraikan di New York Stock Exchange, NY-ARCA, dan NY-MKT, manakala Prasyarat Data Kekayaan Prinsip Dagangan Tidak Tersenarai memberikan NBBO untuk sekuriti yang disenaraikan di NASDAQ.
Pembaharuan NBBO sepanjang hari dengan tawaran tertinggi dan terendah bagi keselamatan di antara semua bursa dan pembuat pasaran. Harga tanya yang paling rendah dan harga tawaran tertinggi dipaparkan di NBBO dan tidak dikehendaki datang dari pertukaran yang sama. Tawaran tawaran terbaik dan harga dari satu pertukaran tunggal atau pembuat pasaran disebut "tawaran dan tawaran terbaik, " dan bukannya NBBO. Kolam gelap dan sistem perdagangan alternatif lain mungkin tidak selalu muncul dalam hasil ini, memandangkan sifat yang kurang transparan dari bisnis mereka.
Peniaga yang mahu melaksanakan pesanan lebih besar daripada yang ada melalui NBBO harus menggunakan data "kedalaman buku" pembuat atau pasaran pembuat skrin Tahap II untuk mengetahui tawaran potensial lain dan meminta harga yang mereka dapat gunakan untuk melaksanakan pesanan mereka.
Kebaikan dan Keburukan Tawaran dan Tawaran Terbaik Kebangsaan
NBBO membantu memastikan semua pelabur menerima harga terbaik apabila menjalankan perdagangan menerusi broker mereka tanpa bimbang tentang mengagihkan sebut harga dari pelbagai bursa atau pembuat pasaran sebelum meletakkan perdagangan. Ini membantu tahap padang permainan untuk peniaga runcit yang mungkin tidak mempunyai sumber untuk sentiasa mencari harga terbaik di beberapa pertukaran.
Kelemahannya adalah bahawa sistem NBBO mungkin tidak mencerminkan data yang paling terkini, yang bermaksud bahawa para pelabur tidak boleh mendapatkan harga yang mereka harapkan ketika perdagangan sebenarnya dilaksanakan. Ini adalah kebimbangan utama para pedagang frekuensi tinggi yang bergantung kepada sebut harga untuk membuat strategi mereka berfungsi, kerana keuntungan dari perubahan harga sangat kecil pada jumlah.
Peraturan NMS juga sukar untuk dikuatkuasakan kerana kadar perdagangan pantas dan kurangnya harga NBBO yang dicatatkan. Ini menjadikan sukar bagi peniaga untuk membuktikan sama ada atau tidak mereka menerima harga NBBO pada perdagangan tertentu. Para pelabur harus ingat bahawa harga mungkin basi dalam beberapa kes dan tidak semua harga dapat dipantulkan, kerana kolam gelap dan sistem perdagangan alternatif lain mungkin tidak mempunyai harga tawaran / permintaan yang tersenarai.
Perdagangan NBBO dan Kekerapan Tinggi
Pedagang frekuensi tinggi biasanya melabur dalam infrastruktur khusus untuk terus berhubung dengan pertukaran dan memproses pesanan lebih cepat daripada pembrokeran lain. Sebenarnya, mereka tidak bergantung pada data SIP untuk tawaran beli / tawaran mereka dan mengambil kesempatan daripada kependaman antara pengiraan NBBO dan penerbitannya kepada keuntungan pudina. Penyelidikan baru-baru ini memberi tumpuan kepada sama ada ini membolehkan mereka untuk memimpin orang lain.
Menurut kajian University of Michigan tahun 2014, peniaga mendapat keuntungan sebanyak $ 21 bilion dengan memanfaatkan kependaman ini. "Dengan menjangkakan masa depan NBBO, algoritma HFT dapat memanfaatkan kesenjangan silang pasaran sebelum mereka diikutkan dalam petikan harga awam, dalam hal melompat menjelang pesanan masuk untuk mengecilkan keuntungan yang kecil tetapi pasti. peniaga yang lebih cepat dapat mengira NBBO untuk melihat masa depan NBBO, dan sebagainya, "tulis penulis kajian itu.
Contoh NBBO
Katakan broker menerima pesanan berikut untuk membeli stok untuk syarikat ABC:
- 200 saham untuk $ 1, 000300 saham untuk $ 1, 500100 saham untuk $ 800350 saham untuk $ 1, 600
Pada masa yang sama, berikut adalah harga jualan yang tersedia untuk stok syarikat yang sama:
- 100 saham untuk $ 900200 saham untuk $ 1, 200150 saham untuk $ 950
NBBO untuk ABC adalah $ 1, 600 / $ 1, 200, kerana mereka adalah tawaran bid / tawaran terbaik yang tersedia untuk pedagang dalam julat yang diberikan.
