Pelaburan alternatif cecair (atau alir cecair) adalah dana bersama atau dana tukaran bursa (ETF) yang bertujuan untuk menyediakan pelabur dengan kepelbagaian dan perlindungan ke bawah melalui pendedahan kepada strategi pelaburan alternatif. Titik jualan produk ini adalah bahawa ia adalah cecair, yang bermaksud bahawa mereka boleh dibeli dan dijual setiap hari, tidak seperti alternatif tradisional yang menawarkan kecairan bulanan atau suku tahunan. Mereka datang dengan pelaburan minimum yang lebih rendah daripada dana lindung nilai biasa, dan pelabur tidak perlu lulus keperluan bersih atau pendapatan untuk melabur.
Pengkritik berpendapat bahawa kecairan apa yang disebut alts cair tidak akan tahan dalam keadaan pasaran yang lebih mencabar; kebanyakan modal yang dilaburkan dalam alir cair memasuki pasaran semasa pasaran bull market pasca-krisis. Pengkritik juga berpendapat bahawa bayaran untuk alternatif cecair terlalu tinggi. Bagi para penyokong, walaupun, alir cair merupakan inovasi berharga kerana mereka membuat strategi yang digunakan oleh dana lindung nilai yang boleh diakses oleh pelabur runcit.
Memecahkan Alternatif Cecair
Alts cair bertujuan untuk mengatasi kekurangan pelaburan alternatif dengan menyediakan pelabur dengan pendedahan kepada pelaburan alternatif melalui produk yang boleh ditebus setiap hari, seperti dana bersama.
Pelaburan alternatif adalah istilah yang ditakrifkan secara longgar bahawa, pada dasarnya, merujuk kepada hampir apa-apa aset yang bukan saham lama atau bon. Contohnya termasuk seni halus, ekuiti persendirian, derivatif, komoditi, harta tanah, hutang bermasalah, dan dana lindung nilai. Kelemahan mana-mana pelaburan ini, bagaimanapun, adalah kekurangan kecairan mereka. Di bawah keadaan pasaran biasa, kedudukan $ 5, 000 di Alphabet Inc. cukup mudah untuk dimuatkan dalam milisaat tanpa menjejaskan harga. Walaupun pasaran ekuiti swasta berada dalam kesihatan kasar, bagaimanapun, ia akan mengambil lebih banyak masa dan usaha untuk menjual pelaburan alternatif, dan mungkin terdapat tempoh penguncian. Ia juga boleh menjadi lebih sukar untuk mengambil kedudukan yang kecil dalam pelaburan alternatif.
Kritikan Alternatif Cecair
Bilangan dana alternatif cecair telah berkembang pesat sejak krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007, kerana pelabur dan penasihat individu semakin bersemangat untuk melindungi daripada risiko menurun dengan menggunakan strategi seperti dana lindung nilai. Dalam kaji selidik Julai 2015, Barron dan Morningstar mendapati bahawa 63% daripada penasihat merancang untuk memperuntukkan lebih daripada 11% daripada portfolio mereka kepada alir cair dalam tempoh lima tahun akan datang. Sejak itu, bagaimanapun pasaran cair telah menyaksikan kemasukan penutupan dana dan penyatuan, yang membawa kepada tempoh pertumbuhan perlahan untuk pasaran, yang mencapai saiz $ 192 bilion, seperti yang diukur oleh aset, pada akhir tahun 2015. Aset pertumbuhan di pasaran kekal tidak konsisten, dan bagi Insight Strategik, aset alt cair meningkat kepada $ 184 bilion pada akhir suku ketiga pada 2017, daripada $ 179 bilion pada akhir tahun 2015.
Pengkritik menunjukkan bahawa dana alt cair mengenakan yuran yang lebih tinggi secara purata daripada dana bersama lain yang diuruskan secara aktif. Kedua, aset tidak cair yang memasukan ke dalam pembungkusan cecair berpotensi menjadi benteng. Dana lindung nilai biasanya memerlukan pelabur untuk bersetuju untuk mengeluarkan dana hanya setiap suku tahun atau tahun. Keupayaan untuk berdagang masuk dan keluar dari alir cecair telah menyumbang kepada popularitinya, tetapi jika kemerosotan mendahului berlakunya dana, penyedia mungkin dipaksa untuk menjual aset dengan harga yang mendadak, dan pelabur mungkin mengalami akibatnya.
Contoh Strategi dan Kategori Alt Cecair
Pada September 2016, Morningstar menetapkan 12 kategori strategi alternatif cecair. Yang terbesar, menyumbang lebih daripada 80% dana pada masa itu, adalah yang berikut:
- Ekuiti jangka pendek: Dana yang menumpukan pada sekuriti ekuiti dan derivatif dan menggabungkan kedudukan panjang dengan taruhan pendek yang dicapai melalui ETF, opsyen, atau kedudukan saham pendek biasa. Imbangan kedudukan jangka pendek akan bergantung kepada prospek makro dana. Bon tanpa ikatan: Dana ini mengambil pendekatan yang tidak konvensional untuk melabur bon, sering cuba mencapai pulangan yang tidak bertentangan dengan pasaran bon. Dana "Tidak terkalahkan" melabur dengan fleksibiliti yang tinggi, mengambil kedudukan dalam hutang luar negeri yang tinggi, contohnya. Neutral Pasaran: Dana yang bertujuan untuk meminimumkan risiko sistematik yang dilahirkan dari pendedahan berlebihan ke sektor tertentu, negara, mata wang, dan lain-lain. Mereka bertujuan untuk memadankan jawatan pendek dan jawatan panjang dalam bidang ini dan mencapai beta rendah. Diuruskan hadapan: Dana ini melabur terutamanya melalui derivatif, termasuk kontrak niaga hadapan, opsyen, swap, dan kontrak tukaran asing yang disenaraikan dan terlaris. Kebanyakan menggunakan pendekatan momentum, sementara yang lain mengikuti pengurangan min atau strategi lain. Multialternatif: Dana ini menggabungkan strategi alternatif yang berbeza, seperti yang disenaraikan di atas. Mereka mungkin mempunyai peruntukan tetap untuk menetapkan strategi atau mengubah pendekatan mereka bergantung pada perkembangan pasaran.
Kategori lain termasuk pasaran beruang, pelbagai mata wang, turun naik, dan komoditi perdagangan yang dimiliki (yang termasuk hanya satu dana). Citi telah menyenaraikan tiga jenis struktur dana bersama yang mengklasifikasikan sebagai alternatif cecair: dana tunggal pengurus, pelbagai alternatif, dan komoditi (atau dana niaga hadapan). Sementara itu, Goldman Sachs telah mencipta satu set kategori yang berbeza yang strategi yang lebih rapat selalunya digunakan oleh dana lindung nilai. Goldman telah membahagikan alam semesta dana cair ke ekuiti ekuiti panjang / pendek, perdagangan taktikal / makro, pelbagai strategi, didorong oleh peristiwa, dan pendekatan nilai relatif.
