Apa itu Rehypothecation?
Rehypothecation adalah amalan oleh bank dan broker menggunakan, untuk tujuan mereka sendiri, aset yang telah diposkan sebagai cagaran oleh pelanggan mereka. Pelanggan yang membenarkan pemalsuan cagaran mereka boleh diberi pampasan sama ada melalui kos pinjaman yang lebih rendah atau rebat yuran. Dalam contoh khas pemalsukan, sekuriti yang telah diposkan dengan pembrokeran utama sebagai cagaran oleh dana lindung nilai digunakan oleh pembrokeran untuk mengembalikan urus niaga sendiri dan perdagangannya.
Rehypothecation
Memahami Rehypothecation
Rehypothecation adalah satu amalan biasa sehingga tahun 2007, tetapi dana lindung nilai menjadi lebih waspada terhadapnya sehinggalah kejatuhan Lehman Brothers dan krisis kredit berikutnya pada 2008-09. Di Amerika Syarikat, pemalsuan cagaran oleh peniaga broker adalah terhad kepada 140% daripada jumlah pinjaman kepada pelanggan, di bawah Peraturan 15c3-3 SEC.
Rehypothecation berlaku apabila peminjam menggunakan aset, dibekalkan sebagai cagaran hutang oleh peminjam, dan menggunakan nilainya untuk menanggung kewajibannya sendiri. Untuk berbuat demikian, pemberi pinjaman mungkin mempunyai akses kepada pelbagai aset yang dijanjikan sebagai cagaran termasuk aset ketara dan pelbagai sekuriti.
Unsur-unsur Rehypothecation dan Hypothecation
Rehypothecation berlaku jika pelanggan meninggalkan beberapa sekuriti dengan broker sebagai deposit, paling sering dalam akaun margin, dan broker kemudian menggunakan sekuriti sebagai ikrar untuk margin pada akaun marginnya sendiri atau sebagai pinjaman untuk pinjaman.
Hipotesis berlaku apabila peminjam menjanjikan hak kepada aset sebagai bentuk cagaran sebagai pertukaran dana. Satu contoh umum berlaku di pasaran perumahan utama, di mana peminjam menggunakan rumah yang dia beli sebagai cagaran untuk pinjaman gadai janji.
Walaupun peminjam menegaskan tahap pemilikan ke atas harta itu, pemberi pinjaman boleh merebut aset jika pembayaran tidak dibuat seperti yang diperlukan. Situasi yang sama berlaku dalam pinjaman bercagar yang lain, seperti pinjaman kenderaan, serta persediaan akaun margin untuk menyokong tindakan dagangan yang lain.
Dengan pemulihan, aset yang berkenaan telah dijanjikan kepada institusi di luar niat asal peminjam.
Sebagai contoh, jika sekeping fungsi hartanah sebagai cagaran pada pinjaman gadai janji dan pemberi pinjaman menjanjikan aset tersebut kepada institusi kewangan lain sebagai pertukaran pinjaman, jika pemberi pinjaman gadai janji gagal, institusi kewangan kedua boleh membuat tuntutan ke atas hartanah.
Takeaways Utama
- Rehypothecation berlaku apabila pemberi pinjaman menggunakan haknya untuk cagaran untuk mengambil bahagian dalam urus niaga sendiri, selalunya dengan harapan memperoleh keuntungan kewangan. Hipotesis berlaku apabila peminjam menjanjikan hak untuk aset sebagai bentuk cagaran sebagai pertukaran untuk dana. amalan biasa hingga tahun 2007, tetapi dana lindung nilai menjadi lebih waspada terhadapnya berikutan kejatuhan Lehman Brothers dan krisis kredit berikutnya pada 2008-09.
