Pasaran Modal Menengah vs Sekunder: Tinjauan Keseluruhan
Istilah pasaran modal merujuk kepada mana-mana bahagian sistem kewangan yang menimbulkan modal daripada bon, saham, dan pelaburan lain. Saham dan bon baru dicipta dan dijual kepada pelabur di pasaran modal utama, manakala pelabur perdagangan sekuriti di pasaran modal sekunder.
Pasaran Modal Utama
Apabila sebuah syarikat secara awam menjual saham dan bon baru buat kali pertama, ia berbuat demikian di pasaran modal utama. Pasaran ini juga dipanggil pasaran isu baru. Dalam banyak kes, isu baru ini mengambil bentuk tawaran awam awal (IPO). Apabila pelabur membeli sekuriti di pasaran modal utama, syarikat yang menawarkan sekuriti itu mengambil sebuah firma pengunderaitan untuk mengkaji semula dan membuat prospektus yang menggariskan harga dan butiran lain sekuriti yang akan dikeluarkan.
Semua isu di pasaran utama tertakluk kepada peraturan yang ketat. Syarikat-syarikat mesti memfailkan pernyataan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan agensi-agensi sekuriti lain dan mesti menunggu sehingga pemfailan mereka diluluskan sebelum mereka boleh pergi ke umum.
Syarikat yang mengeluarkan sekuriti melalui pasaran modal utama boleh mengupah bank pelaburan untuk mendapatkan komitmen dari pelabur institusi yang besar untuk membeli sekuriti apabila ditawarkan terlebih dahulu. Pelabur kecil sering tidak dapat membeli sekuriti pada ketika ini kerana syarikat dan bank pelaburannya ingin menjual semua sekuriti yang ada dalam masa yang singkat untuk memenuhi jumlah yang diperlukan, dan mereka harus memberi tumpuan kepada pemasaran penjualan kepada pelabur besar yang boleh membeli lebih banyak sekuriti sekaligus. Memasarkan jualan kepada para pelabur sering kali termasuk acara roadshow atau anjing dan kuda, di mana bank pelaburan dan kepimpinan syarikat bergerak untuk bertemu dengan bakal pelabur dan meyakinkan mereka tentang nilai keselamatan yang dikeluarkan.
Harga seringkali tidak menentu di pasaran utama kerana permintaan sering sukar untuk diramal apabila keselamatan dikeluarkan terlebih dahulu. Itulah sebabnya banyak IPO ditetapkan pada harga yang rendah.
Syarikat boleh meningkatkan ekuiti di pasaran utama selepas memasuki pasaran sekunder melalui penawaran hak. Syarikat akan menawarkan hak-hak prorata berdasarkan kepada pelabur saham yang sudah ada. Pilihan lain adalah penempatan peribadi, di mana syarikat boleh menjual terus kepada pelabur besar, seperti dana lindung nilai atau bank. Dalam kes ini, saham tidak diumumkan kepada umum.
Pasaran Modal Sekunder
Pasaran sekunder adalah di mana sekuriti didagangkan selepas syarikat telah menjual penawarannya di pasaran utama. Ia juga dirujuk sebagai pasaran saham. Bursa Saham New York (NYSE), Bursa Saham London, dan Nasdaq adalah pasaran sekunder.
Pelabur kecil mempunyai peluang yang lebih baik untuk berdagang sekuriti di pasaran sekunder kerana mereka dikecualikan daripada IPO. Sesiapa sahaja boleh membeli sekuriti di pasaran sekunder selagi mereka sanggup membayar harga yang diminta setiap saham.
Broker biasanya membeli sekuriti bagi pihak pelabur di pasaran sekunder. Berbeza dengan pasaran utama, di mana harga ditetapkan sebelum IPO berlaku, harga di pasaran sekunder berfluktuasi dengan permintaan. Pelabur juga perlu membayar komisen kepada broker untuk menjalankan perdagangan.
Jumlah sekuriti yang diniagakan berbeza-beza dari hari ke hari, memandangkan bekalan dan permintaan untuk turun naik keselamatan. Ini juga mempunyai kesan besar terhadap harga keselamatan.
Kerana tawaran awal selesai, syarikat penerbit tidak lagi menjadi pihak kepada sebarang jualan antara dua pelabur, kecuali dalam hal membeli saham syarikat. Sebagai contoh, selepas Apple 12 Disember 1980, IPO di pasaran utama, pelabur individu telah dapat membeli saham Apple di pasaran sekunder. Kerana Apple tidak lagi terlibat dalam isu stoknya, pelabur akan, pada dasarnya, berurusan dengan satu sama lain apabila mereka berdagang saham dalam syarikat itu.
Pasaran sekunder mempunyai dua kategori berbeza: lelongan dan pasaran peniaga. Pasaran lelong adalah rumah kepada sistem bantahan terbuka di mana pembeli dan penjual berkumpul di satu lokasi dan mengumumkan harga di mana mereka sanggup membeli dan menjual sekuriti mereka. NYSE adalah satu contoh sedemikian. Di pasaran peniaga, walaupun, orang berdagang melalui rangkaian elektronik. Kebanyakan pelabur kecil berdagang melalui pasaran peniaga.
