Apakah Kecekapan Harga?
Kecekapan harga adalah teori pelaburan yang mendakwa bahawa harga aset mencerminkan pemilikan semua maklumat yang tersedia oleh semua peserta pasaran. Teori ini menyatakan bahawa pasaran adalah cekap kerana semua maklumat yang relevan yang memberi impak penilaian adalah dalam domain awam. Ini bermakna ia hampir mustahil bagi pelabur untuk mendapatkan lebihan pulangan atau "alpha" secara konsisten.
Takeaways Utama
- Kecekapan harga adalah kepercayaan bahawa harga aset mencerminkan pemilikan semua maklumat yang tersedia oleh semua peserta pasaran. Teori itu menyatakan bahawa pasaran adalah cekap kerana semua maklumat yang relevan yang memberi impak penilaian adalah dalam domain awam. Kecekapan rasional adalah artikel kepercayaan bersama untuk penganut semua tiga versi hipotesis pasaran yang cekap (EMH). Critics menunjukkan kecekapan harga adalah cacat kerana tidak semua orang berfikir sama.
Memahami Kecekapan Harga
Hipotesis pasaran yang cekap (EMH) menegaskan bahawa pasaran secara rasional mencabar semua maklumat yang tersedia dan harga ia ke dalam penilaian aset dengan serta-merta. Kecekapan harga adalah artikel kepercayaan bersama bagi penganut semua tiga versi EMH. Setiap versi teori ini mengandaikan bahawa harga dan pasaran adalah cekap.
Penyokong bentuk "lemah" EMH mendakwa bahawa harga semasa sekuriti yang didagangkan secara umum mencerminkan semua maklumat yang ada mengenai mereka, sehingga harga masa lalu mereka tidak memberikan panduan untuk meramalkan tren harga masa depan.
EMH versi "separuh kuat" berpendapat bahawa sementara harga adalah cekap, mereka bertindak balas segera kepada maklumat baru. Akhirnya, penganut "EMH" versi EMH mengekalkan bahawa harga aset mencerminkan bukan hanya pengetahuan umum, tetapi maklumat orang perseorangan juga.
Contoh Kecekapan Harga
CDE syarikat fiksyen kini berdagang pada $ 20 satu saham. Suatu hari, seperti yang diharapkan, ia mengeluarkan laporan pendapatan terbarunya, boleh diakses secara dalam talian kepada semua orang. Prestasi yang baik, bimbingan ditingkatkan, menghancurkan anggaran konsensus, dan CDE juga menambah bahawa ia hampir membuat pengambilalihan besar yang menawarkan banyak sinergi dan harus menggandakan keuntungan.
Berita bahawa CDE merancang untuk menggunakan beberapa modal yang berlebihan untuk mengejar peluang pertumbuhan baru yang menarik akan mengetuai harga saham meningkat, seperti prospek perdagangan yang lebih cerah. Semua orang menerima maklumat ini, dan semua diharapkan untuk bersetuju bahawa syarikat itu kini bernilai lebih, menghasilkan kecekapan harga.
Sekiranya kemas kini besar ini hanya tersedia untuk beberapa orang yang terpilih. terdapat kurang kecekapan harga. Mereka yang tidak menyedari akan melihat tidak ada sebab mengapa saham harus berdagang lebih daripada $ 20, untuk pengetahuan mereka, tidak ada yang berubah. Mereka yang tahu akan mungkin mempunyai idea lain, menolak penilaian CDE. Tiba-tiba, harga CDE tidak mencerminkan semua maklumat yang terdapat dalam domain awam.
Batasan Kecekapan Harga
EMH adalah asas teori kewangan moden tetapi masih menarik banyak penelitian. Pengkritik menunjukkan bahawa kecekapan harga membuat banyak andaian yang tidak selalu bermain dalam realiti.
Tidak semua orang akan mempunyai idea yang sama tentang berapa banyak aset yang patut bernilai, walaupun mereka semua mengetahui dengan maklumat yang sama. Persepsi boleh berbeza. Sebagai contoh, sesetengah pelabur mungkin benar-benar yakin mengenai strategi pemerolehan CDE, sementara yang lain mungkin mempertikaikan logik dan melihat perangkap. Begitu juga, sesetengah pelabur mungkin menghargai syarikat-syarikat yang menyimpan wang tunai ke atas orang-orang yang berusaha untuk meletakkan wang mereka untuk bekerja, mempercayai bahawa bode ini lebih baik untuk pembayaran dividen.
Pemikiran yang berbeza membawa kepada anomali harga berpotensi, menjejaskan tanggapan yang diajukan oleh EMH bahawa mustahil pelabur sama ada membeli saham undervalued atau menjual saham untuk harga yang meningkat.
Satu lagi contoh yang menanyakan idea bahawa harga saham tidak menyimpang secara drastik dari nilai saksama mereka adalah kemalangan pasaran saham utama. Kemalangan ini sering didasarkan pada sentimen umum, dan bukan peralihan khusus dalam asas syarikat.
